迅雷:IPO之痛
2011-08-02 11:22 IPO 迅雷

7月21日,一则IPO时间推迟的消息再一次拖慢了迅雷上市的脚步。推迟,已经不是第一次了。

来源: 中国经济周刊?? 作者:王辰越

7月21日,一则IPO时间推迟的消息再一次拖慢了迅雷上市的脚步。推迟,已经不是第一次了。

今年的6月9日,迅雷向SEC(美国证券交易委员会)递交了上市申请,计划在当月的中旬在纳斯达克IPO,股票代码是“XNET”,如果一切顺利,迅雷将在一个月之后一跃成为一家拥有2亿美元身家的上市公司。然而,IPO因为“一些原因”被迫中止了,迅雷对此的解释是:美股市场环境不好。

7月2日,迅雷又一次递交了修改过的IPO申请文件,计划在7月20日上市,这次修改将发行价定为14~16美元,按中间价位计算,融资额度从最开始的2亿美元降到了1.125亿美元。

在外界看来,这次IPO应该没有问题了。但谁也没有想到,7月20日,迅雷宣布上市时间延后一天,发行价也降至了12~14美元,根据中间价13美元计算,融资额度仅仅剩下了7800万美元。

而在7月21日最后宣布推迟上市日期之后,迅雷上市重启时间,成了一个未知数。

两月四度推迟IPO,迅雷上市之坎坷,实属罕见,堪称“奇迹”。

因版权“负债累累”

为了上市,迅雷已经做出很大让步,甚至不惜将发行价一降再降,IPO的规模一缩再缩。迅雷方面曾回应:市场的环境不好,使得公司的价值得不到体现和释放。

然而在一些业内人士看来,迅雷想要上市,需要解决的问题其实有很多,首先就是版权问题。

根据迅雷提交的招股说明书,2009年至2011年第一季度期间,迅雷收到的涉嫌侵权的诉讼高达244起,截至目前仍然有33个未宣判,而这33起案件索赔总金额高达340万美元。迅雷今年第一个季度的净利润仅为177万美元,索赔金额是净利润的将近两倍。

迅雷的债还不止这些。

迅雷曾经因通过其网络搜索,支持音乐的试听和下载,被包括索尼、华纳、新艺宝、环球等7家音乐巨头起诉侵权,理由是迅雷的音乐搜索功能为盗版音像制品在网上的传播提供了便利渠道。7家唱片公司对每首被侵权的歌曲索赔25万元,总计索赔2050万元。就在上市前夕,迅雷还在为处理这起侵权案奔波。

2008年2月,迅雷因影片的版权问题受到华纳兄弟、迪士尼公司、哥伦比亚电影工业公司、派拉蒙影片公司、环球城市制片公司、二十世纪福克斯等六大电影公司起诉。具体情形和7月18日的音乐版权诉讼案差不多。

iResearch数据显示,迅雷目前是中国拥有最多用户的下载软件。迅雷曾经自豪地表示:“迅雷是这个星球上速度最快的下载软件。”然而,就是迅雷引以为豪的服务,给他带来了巨额债务。

这其中,一半的麻烦都是由其搜索引擎“狗狗搜索”引起的。作为迅雷旗下的三大块主营业务之一,狗狗搜索是当之无愧的吸金法宝。根据迅雷2010年的财务报表公布的数字,2010年迅雷的净营收折合人民币2.57亿元,而仅狗狗搜索带来的广告收入就高达3000万人民币,占总营收的11.6%。

2010年12月,这棵摇钱树却被迅雷以1万元的价格贱卖给了“一家非关联的第三方公司”。ChinaVenture投中集团首席分析师李玮栋告诉《中国经济周刊》:“如果真的像迅雷所说的那样,狗狗被卖给了第三方的非关联公司,应该是为了在上市之前摆脱自己在专利上的纠纷。这个网站虽然赚钱不少,但是也给迅雷惹了不少麻烦,上市前急于甩掉也是可以理解的。然而迅雷对于狗狗的新东家是谁守口如瓶的态度也让一些业内人士非常怀疑,贱卖狗狗其实只是迅雷的金蝉脱壳之计,换句话说,迅雷是把狗狗卖给了自己人,实际上还是在自己的掌握之中。”

根据外媒报道,今年,在美国国会下属的美中经济与安全评估委员会(USCC)的听证会上,一位名叫维塞尔的委员提出美国应该借助证券交易委员会的力量,对存在知识产权问题的在美上市的中国企业进行制裁,并且提议SEC将知识产权保护方面的表现也纳入对中国企业的监管范围之内。

因此,如果迅雷不尽早解决这些版权官司,登陆美国则意味着“自找麻烦”。

还不是时候

赴美上市之路一波三折的企业不止迅雷一家。根据7月22日的消息,同样原定近期赴美上市的盛大文学也宣布了IPO暂停。

迅雷延期上市,也许是明智的选择。目前资本市场的情况,的确正如迅雷所述:不容乐观。

去年年中到今年年初,不少中国知名互联网企业争相赴美上市。然而近期,这些公司的股价开始一路狂跌。今年上半年,中国赴美上市的IT类企业有6家,其中人人网、网秦和凤凰新媒体均已跌破发行价。

低迷的美股市场,对于迅雷来说,显然不是上市的最好时机。

在华尔街掀起的这场针对中国概念股的围剿战,起源于4月暴露的财务信任危机协议控股阴影。从前,中国赴美上市的老总只要给SEC讲一个还算好听的故事,都能够成功地换来“好几倍的超额认购”。但在今年7月份,美国券商盈透证券(Interactive Brokers)宣布,由于担心一些中国公司可能存在会计违规行为,禁止客户以保证金的方式买进部分中国公司股票,这无疑对中国这些即将赴美上市的公司来说,是一个噩耗。

反观迅雷上市之前,投资者对迅雷缺乏热情,认购情况非常不理想。李玮栋向《中国经济周刊》表示,投资者对于迅雷的反应再正常不过。首先,美股市场上对于中国概念股的打压是一个事实;其次,迅雷自身的资金问题没有解决,这样一个重病缠身的企业,在这样一个逆流的市场环境上市,其结果,明眼人都看得出来。对于那些急于套现的投资人来说,迅雷连潜力股的边都沾不上,显然不是他们的菜。

默多克张朝阳撑腰

不过,力挺迅雷的仍大有人在。据国外媒体的确切消息报道,今年4月,默多克通过RW Investments在迅雷第三轮融资时向其注入2940万美元的资金。不仅如此,这位传媒界大亨还公然在外媒面前为迅雷打气,他表示:“我们对迅雷公司创办者的才能深信不疑,我们相信迅雷将成为一家成功的娱乐公司,尊重内容所有者和艺术家的版权。迅雷也是这样向我们承诺的。”

曾经和迅雷由于版权问题大打口水战的搜狐CEO张朝阳,这一次却和迅雷站在了同一块甲板上。根据迅雷的招股说明书显示,搜狐已同意购买1000万美元的A类普通股,价格与IPO发行价相同,这个发行价指的是最初确定的14~16美元这个区间的中间价。对于这次力挺迅雷,张朝阳对媒体表示:“迅雷上市,我们投了1000万美元的赞成票,是品牌上道义上的支持,我们祝贺它。”

王根旺
文章评价
匿名用户
发布