来源：投中网（ID：China-Venture） 作者：喜乐
关于肺部的疾病，最广为人知的就是肺癌。
据统计，肺癌的发生率和死亡率都居于全球恶性肿瘤首位。中国每年新增肺癌病例超过100万，其中75%的患者在确认时已为晚期。
如何最早检测肺部疾病，就能越早进行诊疗。肺部介入，也因此被许多人称为医疗赛道内的新蓝海——这是无论大企业还是投资人都不能忽视的蛋糕。
而就在刚刚，港股首只肺部介入概念股——堃博医疗成功IPO。
投中网获悉，堃博医疗此次IPO发行价为18.70港元，预计发售8935.5万股，全球发售所得款项净额估计约为15.52亿港元；募得的资金将主要用于公司核心产品的研发和商业化上。
截止到本文发稿前，堃博医疗股价为15.82港元/股，市值为83.15亿港元。
全球首家，市占率为43.2%
根据招股书， 堃博成立2012年，是一家专注于肺部疾病诊疗技术研发和生产的高新技术企业，公司主要研发、生产和销售基于增强现实全肺导航技术平台的肺癌、慢阻肺等肺部疾病精准微创介入诊疗产品。
值得一提的是，堃博医疗拥有全球唯一实时图像融合全肺导航技术，其最核心的经肺实质穿刺导航技术，有 25 年专利保护期，这意味着在未来 20 年的时间里，堃博在导航及肺部介入方面的技术优势。
据了解，其第一代导航设备 LungPoint 和第二代导航设备 LungPro均获得美国 FDA、欧洲CE 和中国 CFDA 的上市许可。
在2018-2020年，堃博在中国介入性呼吸病学导航设备市场按销售量计排名第一，市场份额为43.2%；如果按照销售收入计算则位列第二，市场份额为37.5%。
2016年是公司的一个里程碑节点，这一年公司收购了美国Uptake Medical Inc.。Uptake 的 InterVapor 热蒸汽能量发生系统用于治疗呼吸系统第二大致死疾病慢性阻塞性肺病（COPD），另外它也是全球首个且唯一一个用于治疗慢性阻塞性肺病及肺癌等肺病的热蒸汽能量消融系统。
这因此也成为堃博的核心产品之一。
不过和许多医疗科技公司一样，堃博尚未实现盈利，依然处于亏损当中。
根据招股书，堃博医疗2019、2020年营收分别为807万美元、326万美元；亏损分别为3255万美元、4879万美元；年内经调整净亏损分别为1751万美元、1906万美元。
对于亏损，堃博在招股书中透露了原因：公司在2018年完成A轮融资后，才获得充足资金，进行商业化。
目前堃博医疗拥有中国和美国研发双中心，拥有研发人员达50+，在全球范围内申请和授权的专利超过200 项。
9年4轮融资，启明创投为第一大股东
堃博医疗，可以说是一家名副其实的明星公司。
根据招股书，堃博累计完成过4轮融资，投资方包括启明创投、德诺资本、清池资本、百度资本和方源资本FountainVest等许多专注于医疗保健行业的大型机构投资者，以及Intuitive Surgical等战略投资者。
根据招股书，IPO前，启明创投持股为21.2%，为最大机构股东；Broncus Biomedical持股为11.39%，德诺医疗持股为8.62%，方源资本持股5.53%，清池资本持股4.88%，百度通过BC Mars持股2.44%。
堃博医疗的控股股东为訾振军，其通过BBL、德诺医疗等持股29.86%。訾振军除去在公司任职董事之外，还是启明医疗（02500.HK）创始人、总经理，以及先健科技（01302.HK）联合创始人及董事。
投中网了解到，堃博医疗是启明创投2014年即投入了第一笔资金。
启明创投主管合伙人梁颕宇对投中网表示，肺部疾病影响着一个巨大的病患群体，但针对肺部疾病的诊断和治疗，尤其是介入类的诊断和治疗，是严重迟滞的。随着全球对肺部健康愈渐关注，肺小结节、肺癌、肺气肿等名词越来越多地出现在公众视野中。
此外，堃博医疗非常重视医工结合——用自己的工程实力协助医生把好创意、好想法转化成医疗器械产品，这亦成为吸引启明创投投资的重要原因之一。
除了启明创投之外，启明的二级市场投资机构启峰资本（Springhill Fund）作为基石投资者参与了堃博医疗的基石投资。
其中在堃博医疗2021年1月的最新一轮融资中，方源资本担任领投机构，成为主要投资者之一。
方源资本合伙人李甄表示，堃博医疗是一家具有代表性的中国医疗器械公司，拥有国际前沿的原创性技术，是具有前瞻性的行业领导者。
李甄认为，对于肺癌高发的中国来说，堃博医疗的肺部介入技术不仅可以降低治疗难度、延长患者生存期，同时也可以降低医保的支出。更为重要的是，堃博医疗的技术还拥有全球首创专利，具有“中国创新”带动“全球创新”的潜力。
堃博医疗的IPO只是介入呼吸病学的一道缩影，在国内甚至全球尚属蓝海。
但肺癌拥有世界上最大的癌症患者群体，全球肺癌发病人数从2016年的200万增长至2020年的220万，年复合增长率为2.7%。
由于不健康的生活方式、雾霾、空气污染和吸烟习惯，有数据显示，预计到2030年，中国的肺癌发病人数将达到124.39万例。据统计，肺部介入市场规模大概在2000亿元左右。
这些数字意味着，肺部介入，甚至是呼吸病学介入市场，存在极高的市场需求。目前堃博医疗的商业化还在早期阶段，未来发展如何，值得拭目以待。
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