【找灵感】美股的2013年!
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【找灵感】美股的2013年!

今天是马丁路德金日,按例美国股市休市一天,巧的是,今天也是美国第一位半黑人血统的总统--奥巴马宣誓就职的典礼日,黑人民权运动的领袖人物的纪念日和黑人总统就职典礼重合在同一天,颇具玩味,说明截至目前,美国这个国家,名副其实的在各方面走在世界最前列,赞也好,毁也好,事实就放在那里。

另一面,美国经济的指标--美国股市也很快要接近历史新高,目前道琼斯指数离历史高点14198点只差4.02%,标普指数离历史高点1576点6.12%,纳指虽然离泡沫最高点5132点差距甚远,但是早已经创下了十年新高,现在点位已经高于08年金融危机前最高点的9.57%了;

美国三大指数里面,道琼斯指数最有研判价值,它是全息的,不论在时间函数还是在企业发展和产业更替方面,打开道指的历史走势图,可以看到,明显的分水岭是1984年,在1984年以前,只有1924年到1928年出现过5连阳的走势,其后再也没有过,而且总体上股市指数的上升斜率和波动率都在一个相对小的范畴内,从1915年破百点算起,到1984年永远告别千点,这个十倍用了近70年,就算绝对初值也用了50年,而从1984年千点到1999年的万点,这次十倍用了15年,万点之后,蹉跎十年,经历2008年的金融危机,再次接近历史新高,而这次的上涨,应该是彻底告别万点的上涨,它的幅度,难以预测,如果做得好,维持缓慢上涨是可以的,因为目前美国股市总市值和美国GDP总值相当,从投资安全性上看还是站得住脚的。

1984年以后,道指指数年线上开始有了两个个非常显着的变化,一是多次出现了过去很难见到的五连阳,二是上升斜率发生了较大的变化;1984年是个小阴线,1985到1989年是自1928年以来第一次出现五连阳,1990年一个阴十字后,1991到1999年出现破纪录的9连阳,然后三年大调整后,又从2003年到2007年走了一个差一口气的五连阳,这口气差在2005年,出了一个几乎没有实体的阴十字星,然后就是08金融危机了,一年的暴跌之后,从2009年至今,又一次连阳,假如今年收阳,那么自金融危机以来,美国又迎来一次五连阳,所以问题是今年能不能再拉阳线呢?

在实体方面,我个人对1984年之后道指指数走势出现这样变化的解释来自三个方面:1.科技进步提升劳动生产效率,2.冷战势力平衡破局乃至完全瓦解 3.更多的人与资本进入资本市场。

道指指数上升斜率的改变,是对劳动生产效率大提升的最好最直观的写照,这是非常精准的,尤其是互联网的出现,多功能民用卫星的上天,通讯的急速发展,农化及转基因农作物的大量生产以及多项理论技术的大规模实业化和商品化,相比过去,都极大的提升了整个社会的劳动生产率;

年线连阳的频繁出现,侧面反映参与投资活动的人和资金不断踊跃,股票资产成为更多投资资金的首选,但也往往一乐观就过了头,连阳过多之后,看到的暴跌也多起来,因为不管怎样,股票市值必须和GDP总值相符合,过头太多是必定要回撤下来的,再画大饼也改变不了的。

冷战势力的平衡破局,使得全球主要国家的大部分精力都在经济发展之上,局部的区域摩擦和反恐战争也处于递减的态势,同时美国已经铁定成为未来二十年或者更长期的国际第一能源大国,他的石油和天然气供给充足有余,这些都给美国解决未来的财政赤字打下很好的基础。

如果把1991年到1999年破历史记录的九连阳走势看作是新科技势力迸发的初值,那么这股势力在进入到成熟的中期时,应该有能力再一次推升实体经济较高速的发展,这个时间段,发生在第一时段的十几年后,还是比较可靠的,也许现在就是一个起点,其依据,同样也是三个。

第一,智能化,云计算,物联网,3D打印,新电商,移动互联,页岩气为主导的新能源技术和更集约化的大农业,已经越来越有模样的要来一次产业大升级了,这是生产效率上面的因素;

第二,地缘政治和国家政治关系方面,今天乃至未来的局面远远好过90年代初了,美国在全世界推行的理念今天已经不再被叫做某某主义,而是叫“普世价值”了,记得当初美国出兵打海湾战争和后来在中东的一系列战争时,中国相当大部分的人,上至国家领导人,下至平民百姓,都坚定地认为美国是无利不起早,完全是冲着石油的,这种浅薄的认识显然是非常可笑了,完全是燕雀安知鸿鹄之志的现代版,美国式侵占就是把敌人化为朋友,增加一个朋友,商业利益就是一个几何级数的增长,这是美国成为世界第一并保持世界第一的战略保障。

第三点,和过去没有什么更大的变化,就是美国股市良好的投资回报能力,不断吸引世界各地的资金持续流入,这个是长期的,因为总成交量一直是渐进的增长的。

综上,尽管我对美国经济前景很乐观,但是对2013年的 美国股市则很谨慎,2013年就算是收了阳线,也将会是一个振动较大的年份,而且,如果未来发展真的很好的话,2013年作为承上启下之年,来一个阴十字线似乎更好;所谓承上,是因为过去的几年,支撑股市上涨的很多向好因素都是预期,尽管这个预期很有基础,很可靠,但它还在过程中,预期如果不能尽快反映到企业的业绩中,股市随时可以变脸,来一次回退,而目前似乎就是在这个节点上;所谓启下,是指在过去的几年里,为把经济扶正,送它上路,一直实行的是不计代价的货币护航政策,走到了QE3,只要经济有了自主发展的良好势头,QE就会停下来,货币政策的变化,对长期肯定是好的,说明了经济的强势周期开始了,但短期市场的反应则一定会很负面,而这个时点,很有可能,就发生在2013年的二季度,股市为此打个滚,几乎毋庸置疑;这两点,是因为预期的变化引发股市对未来估值的暂时不确定,因此市场为此波动,完全在情理中;第三,就是道指和标普离历史高点已经很近了,今年是很有可能破掉这个历史高点的,一旦触碰到这个点位,也会迅速引发投资群体的心理不适应,因为现实的一切似乎不那么特别支撑股市开创新纪元,新生的生产力效率还没能在就业,收入等方面让人们强烈的感到一个大的经济增长就在眼前,所以,摸高后较长期的回探是大概率事件;第四,目前股市市值和GDP总量基本持平,如果未来实体经济发展不错,股市保持持续上涨的话,要想走的长,这个数据必须较长期的保持平衡,比值不要超过1.2为好,因此,目前股市保守比冒进更能给未来带来安全;至于还没有完全解决的欧债危机,以及东北亚的一些地缘政治上的问题,也都是可能触发股市震荡的重要因素,所以,2013年的美国股市,谨慎看空可能赢面会大一点。

Via i黑马 By 二月立春

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