2015年度盘点:中国互联网千里马俱乐部估值飙升榜
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2015年度盘点:中国互联网千里马俱乐部估值飙升榜

愿这个疯狂的时代早日结束、让一切回归理性与成长。

我们在介绍完两个榜单:独角兽俱乐部、千里马俱乐部之后,对于60家10亿美元及以上、245家10亿元人民币及以上估值的公司,不知道大家是怎样的感想?创业盛宴、估值泡沫?如果这还不够"疯狂"的话,我们在第3篇通过公司“估值飙升榜”、为大家复盘一级市场中“估值”的增速,相比这样的数据,我们更喜欢并期待的是公司价值的真正成长性。

估值飙升榜的样本是245家10亿人民币及以上估值的千里马公司,通过估值增速=(最新估值金额)/(成立时间到最新融资轮次所花费的月份时间),也就是公司从成立到最新融资估值进入千里马、平均下来的每月估值增速。举个例子,一家成立了24个月的公司在现在完成新一轮融资、估值达到12亿元,那么它的估值增速为每月5000万元。

在过去的2014-2015当中,大家可以从融资或并购事件、投资机构撒钱、创业公司红海等多个角度来描述“疯狂”,但我们相信都不如“估值增速”这么显眼与夺目,愿这个疯狂的时代早日结束、让一切回归理性与成长。

一、《IT桔子2015年中国互联网千里马俱乐部估值飙升榜》

1.估值飙升榜榜单

二、最为“亮眼”的估值增速分析

1、估值增速极值与平均值:66%的千里马公司成立2年内成为千里马  245家千里马公司平均每月估值增2亿元

245家上榜千里马俱乐部的公司,估值增速最快的是小米科技,平均每月估值增速43.9亿元;增速最慢的是康众汽配,平均每月估值增速0.05亿元(500万元),平均起来的千里马估值增速2.06亿/月。

2.不同增速区间的公司数据

在梳理数据的时候,我们可以明显看到:公司之间的估值增速其实是非常不均衡的,有几家极高估值增速的公司明显拉高了整体的平均值,不然大家可能在想“平均每月估值增速2亿元,那岂非5个月就进入千里马呢?”事实当然并非如此,让我们根据估值增速区间的不同,来进行更具体的细分,从上图中可以看到:

千里马俱乐部的大部分公司(161家、占比66%)月均估值增速都在0-1亿元之间,他们的平均增速为0.41亿/月,也就是说,其实有66%的公司至少需要花2年左右的时间才能进入千里马俱乐部,当然2年的时间是因为站在疯狂的高点上、现在这些公司也正在“估值还债”,终归是需要基本面支撑的。

此外有34%的公司月估值增速都在1亿/月以上,尤其亮眼的是月均估值超过10亿元人民币的公司竟然有11家,这是不可思议的数据,我们接下来会单独分析。当然这里首先会承认的是,这些公司不乏很多“富二代”公司,背靠大公司的资金或者资源、拆分或独立融资发展,所以对白手起家的创业公司来讲不具代表性。

2、白手起家的估值增速TOP10与后10位

从千里马俱乐部当中,我们去掉了一些有深厚背景、含着金汤匙出生的富二代公司(如蚂蚁金服、58到家、陆金所等等),让我们一起来看看白手起家却增速迅猛的前10位公司都是哪些?

3.排名前十

如上图所示,小米科技是过去4年时间里、中国公司估值增速最快的,平均每月估值增速43.9亿元,无怪乎在2015年小米科技陷入增长瓶颈,年度销售量完不成的同时、也正在资本估值上面临空前的压力。

接下来是滴滴出行,过去2年时间里,最典型的资本游戏与烧钱游戏铸就的王者,平均每月估值增速26亿元,有钱够任性,在2015年下半年进行更全面的出行生态链布局。

美团与点评的合并是另一起2015年的重大合并,如同滴滴快的一样,生活消费O2O领域也在过往上演了吸金大战,而且从团购时代、延续到外卖为代表的生活服务的方方面面,两家公司在合并之后的估值增速也很快,月均估值增速15.7亿元,但愿合并真的能为两家公司的价值带来更好的呈现。

2015年当年估值增速最快的公司是主打海外互联网市场的APUS,7个月内估值从0到10亿美元,平均下来每月估值增速达到9亿美元。

4.排名后十

接下来我们从千里马俱乐部估值飙升榜中、为大家列下了增速排名最后10位的公司。值得注意的是,这些公司,比如康众汽配、原力动画、唐人影视等,成立时间都在2000年左右。原本这些公司是在传统的汽配、影视动画领域,这2年伴随着互联网+的概念,他们也开始焕发春天,在最近2年才进行了公司的第一轮融资,这些公司基本上凭借A或者B轮,就可以进入到千里马俱乐部。虽说估值增速普遍比较小,但相信实体业务和经营情况应该是实打实的。

3、估值增速飙升榜行业分布:硬件、本地生活、汽车交通位列TOP3

5.各行业平均每月估值增长金额

从我们所统计的平均行业估值增速来看,硬件冲在第一位,达到了6.62亿/月,最重要的原因当然在于小米贡献了近一半的估值增速,去掉小米科技之后硬件行业估值增速只有3.23亿/月。

本地生活行业,58到家和美团点评的估值增速显著大于其他公司,去掉这两家公司之后估值增速只有0.75亿/月。

汽车交通行业,滴滴出行和神州专车拉高了行业估值增速均值,去掉之后行业估值增速平均只有1.66亿/月。

同样金融行业如果去掉陆金所、众安保险、蚂蚁金服这三家资源雄厚的公司,整体行业增速平均只有1.25亿/月。

从上面我们明显感觉到,每个行业中的公司估值增速相差太大,毕竟66%的公司估值增速在1亿元/月以下,为此IT桔子以1亿元/月为分割线,看看估值增速的行业分布会有什么新变化?

6.增速在1亿以下的公司

7.增速在1亿以上的公司

从我们所列的上面两张图我们可以看到,千里马俱乐部月均估值增速很快的行业集中在汽车交通、金融、电子商务领域。其中有个怪现象,在估值增速1亿元/月以上的公司里汽车交通行业排第一、有16家公司占比20%,但是在估值增速1亿元/月以下的公司中汽车交通行业只占5%,可见这个行业真的是资本的游戏、而且资本洗牌相当有效果。

金融行业在两个增速区间的公司各占一半,都有20个,可见金融行业公司增速分布较为平均、不愧为最吸金的行业;电子商务领域一共有51家公司,应该是最多的行业。但是增速有限,估值增速1亿元/月以下的公司是1亿元以上区间公司的2倍。

4、千里马俱乐部估值增速的时间分布分析

8.每年进入千里马公司的数量

我们按照公司最新一轮融资披露时间,来测算每年千里马公司进入榜单的数量,图中我们可以看出,绝大多数公司进入千里马的时间都是在2014年到2015年。一方面,这两年公司估值暴涨,会有一些公司虽然在公开渠道声称的估值很高,但是公司的业绩和未来增长潜力可能支撑不起这样高的估值。这样的公司未来可能遭遇估值瓶颈或者估值下滑。另一方面,有7家公司在2014年以前融资进入了千里马榜单,这些公司已经有2年以上没有新的融资了,比如豆瓣网。这些估值已经遇到瓶颈的公司可能是在发展的过程中遇到了难题,需要转型。

9.各行业涌入最多最多的公司

我们再把公司成立时间与行业两个维度合并到一起看,从估值增速与公司成立时间上看,如果讲又快又新,汽车交通行业比较显著,该领域2014年成立的公司相比2013年翻了2.5倍有8家,占汽车交通行业千里马公司数的32%,也就是说他们在1年多的时间里就进入到千里马俱乐部。其次金融行业估值增速高的公司数量也是节节攀升,继2013年成立的8家公司之后,2014年成立的10家公司进入了千里马,占行业27%。

相比较而言,社交、广告营销、文化娱乐成长性高的公司多数是早些年成立的公司,从行业属性看,这三个领域相对来说,都是轻资产模式的公司,加上在商业变现能力和可持续增长上相对不是那么清晰有力,这会导致资本在选择标的上保持谨慎。事实上,即便是这样,在上榜的上述三个领域的公司而言,也确实是存在增长乏力的情况,比如豆瓣。

三、最后的结语

就我们分析的《2015年中国互联网千里马俱乐部估值飙升榜》的初衷来看,我们最重要的目的在于彰显泡沫、让估值飙升这个更震撼的数据让更多人看到,合理的、不合理的,发生的都是过去的事实,告别过往2年的疯狂之后,期待一切回归理性,让商业回归本质,让创业公司更着眼于真实业务的增长与成长。

需要说明的是,以上千里马俱乐部的估值增速主要是基于估值数据,可能有不准确的部分欢迎大家来纠错。

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