字节跳动的估值又刷新了认知。
据股东泛大西洋投资集团（General Atlantic）出售老股的定价，其最新估值达5500亿美元（约3.8万亿元）。
从2025年11月的4800亿美元到2026年2月的5500亿美元，仅4个月涨幅就达14.6%，这样的增长速度，让这家公司在国内仅逊于腾讯，在全球科技公司中也能跻身TOP10。
字节的估值飙升，核心驱动力早已不是早年的广告业务，而是AI带来的巨大想象空间。
回顾其估值路径：2017年200亿美元，2020年靠广告与电商业务涨到1800亿美元，2023年稳步增至2230亿美元，而2025年至今的爆发式增长，完全离不开AI战略的全面落地。
2023年起，字节明确从“内容科技公司”转型为“AI科技公司”，不仅拆分出Seed（基础模型研究）和Flow（AI产品创新）两大一级部门，直接向CEO梁汝波汇报，更在2024年FORCE大会上确立AI为核心战略。这种自上而下的布局，很快转化为实打实的产品成绩。
核心AI产品豆包表现亮眼：2025年8月以1.57亿月活登顶原生AI App榜首，超过DeepSeek、百度等竞品；2026年春节期间日活突破1亿，远超阿里Qwen、腾讯元宝的峰值表现。仅这一款产品，对标智谱、MiniMax超2500亿元的市值，为字节带来500亿美元的估值增量并不夸张。
除此之外，字节的AI布局多点开花：AI视频大模型产品即梦AI，2025年Q2月活达千万级别；火山引擎的公有云大模型服务调用量市占率49.2%，稳居2025年上半年国内第一；在硬件端，字节还组建了超500人的AI芯片团队、超200人的服务器CPU团队，同时推进DPU等专用芯片研发，全方位覆盖AI产业链。
AI之所以能成为估值最大杠杆，源于全球市场对该赛道的价值共识。英伟达5万亿美元市值、OpenAI超8000亿美元估值，印证了AI核心环节的巨大潜力。国内市场同样如此，海光、摩尔线程、寒武纪等GPU企业估值均达千亿级别，进一步支撑了字节AI业务的估值逻辑。
不过，高估值背后也暗藏隐忧。字节历年估值标准并不统一，此次5500亿美元基于老股交易定价，并非全面市场交易形成的估值；其AI业务虽布局广泛，但部分领域仍处于研发阶段，尚未形成稳定盈利；同时，作为恒生科技指数的“隐形影响者”，字节的每一步动作都可能引发行业波动，市场对其估值的预期是否能持续兑现，仍需时间检验。
字节的3.8万亿估值，本质是市场对其AI战略的提前买单。
从广告到电商再到AI，字节每次转型都成功打开了估值天花板。但估值终究要回归价值，未来其AI业务能否从“布局广泛”走向“盈利稳定”，专用芯片研发能否突破技术壁垒，将决定这波AI溢价是否真的物有所值。
对于行业而言，字节的估值飙升既是风向标，也加剧了竞争。但可以确定的是，在AI成为核心生产力的时代，字节的这场估值豪赌，正重塑全球科技行业的价值评判标准。
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