2026开年，人形机器人赛道呈现冰火两重天。
一边是美国初创公司Cartwheel Robotics官网404，因融资失败宣告倒闭；另一边是中国具身智能企业密集官宣融资，千寻智能、智平方等相继跻身百亿独角兽阵营。
这场跨洋对比，不仅暴露了行业发展的核心矛盾，更给狂热的市场敲响了警钟。
Cartwheel Robotics的倒下令人唏嘘。这家2022年成立的企业，创始人Scott LaValley是行业老兵，他曾在波士顿动力参与Atlas机器人研发，在迪士尼主导“小格鲁特”机器人项目。他的愿景是打造友好的家庭伴侣机器人，推出的Yogi原型机以圆润可爱的设计打破“恐怖机器人”印象，还研发了“运动语言模型”实现情绪动作传递。
但技术优势没能抵御资金危机。团队仅7人，300万美元融资在长周期、重资金的机器人行业杯水车薪。尽管与多家投资机构和客户深入洽谈，仍未找到后续资本支持，最终无奈关停。
这并非孤例：2025年11月，Y Combinator明星项目K-Scale Labs因订单不足、融资失败关停；2025年4月，估值曾达2.7亿美元的AI陪伴机器人公司Embodied，因领投方退出导致资金断裂而破产。资金链断裂，成为美国这些机器人企业的共同“死因”。
大洋彼岸的中国市场，则是另一番景象。
2026年开年两个月，具身智能企业融资“杀疯了”：千寻智能连续两轮融资近20亿元，估值突破百亿；智平方一年内完成12轮融资，累计超10亿元；星海图、因时机器人等也相继斩获数亿元融资。投资方涵盖红杉中国、云锋基金等一线机构，以及地方国资、产业资本，资金供给极为充沛。
中国企业的融资优势，源于规模化生产与订单支撑的良性循环。与美国同行依赖纯技术融资不同，中国企业更注重商业化落地，通过实际订单撬动产能扩张，进而获得资本认可。
正如业内预判，2026年将是中国具身智能商业化的标志性一年，订单争夺正逐渐取代融资竞赛，成为行业新战场。
但融资热背后，隐忧同样存在。千寻智能创始人韩峰涛的判断直击行业痛点：“2026年的具身会非常像2023年的大模型，拿不到足够资金就没上牌桌的机会。”
这种“融资即生存”的逻辑，可能让企业陷入对外部输血的依赖，重蹈美国同行的覆辙。Cartwheel Robotics创始人留下的警示“没有钱总比错误的钱要好”，值得所有中国创业者深思。
人形机器人行业的本质是硬科技，需要长期研发投入与商业化耐心。美国企业的倒闭，暴露了纯技术驱动、缺乏商业化规划的短板；中国企业的融资优势，得益于产业生态与资本环境的双重支撑，但绝不能忽视“回归商业本质”的核心。
资金是氧气，但订单才是活水，只有实现技术、产能与市场的正向循环，才能在行业淘汰赛中站稳脚跟。
2026年，人形机器人行业的真正竞争才刚刚开始。中国企业凭借融资与订单优势占据了先发位置，但这场竞赛的终局，不属于融资最多的玩家，而属于能持续创造价值的企业。
美国同行的倒下，不是终点，而是给狂热市场的清醒剂。在追逐资本热度的同时，更要守住商业化的底线，这才是行业长久发展的关键。
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