3月29日，港交所披露信息显示，空间智能公司群核科技已通过上市聆讯，更新了聆讯后资料集。这家“杭州六小龙”阵营中的明星企业，距离港股上市只差最后一步。
群核科技的名字可能有些陌生，但其旗下产品酷家乐在室内设计领域颇具知名度。这家成立于2011年的公司，核心业务是从空间设计软件起家，逐步向空间智能领域延伸。
根据聆讯后资料，公司近三年的营收曲线颇为稳健，2025年达到8.2亿元，毛利率攀升至82.2%，更关键的是实现了经调整净利润5710万元，完成了从亏损到盈利的跨越。
从业务结构看，群核科技的主阵地仍是酷家乐这个云设计平台，服务于室内设计师和家装企业。但招股书透露出的信号很明确，公司正试图跳出传统设计软件的范畴。
2025年推出的Aholo空间智能开放平台，以及面向具身智能训练的SpatialVerse解决方案，都指向了一个更宏大的叙事，让AI理解并交互物理世界。
目前，公司已与智元机器人、银河通用、禾赛科技等企业建立了合作，试图在具身智能、XR等前沿领域分一杯羹。
不过，在设计软件这个基本盘里，群核科技面临的竞争并不轻松。
国内市场上，三维家一直是其直接对标的强劲对手，后者在工业级定制和工厂对接方面积累深厚，尤其在B端定制家居工厂中占有较高份额。
另一边，2026年以来，以飞流AI为代表的新一代AI设计工具正在以“智能体”和“全链路闭环”的概念抢占用户心智，这类工具主打零门槛和从设计到购买的落地能力，对酷家乐的传统营销设计场景构成了一定压力。
面对这些新老对手的夹击，群核科技若成功上市，能否将资本优势转化为技术壁垒，仍是未知数。
此次通过聆讯，让群核科技有望成为“全球空间智能第一股”，同时也在“杭州六小龙”的IPO竞赛中暂时领跑。这六家被市场关注的杭州企业，目前已有四家启动了上市进程。
宇树科技的科创板IPO申请在3月20日获得受理，瞄准人形机器人第一股；强脑科技向港交所秘密递表；云深处科技则处于A股辅导期。
从上市进度看，群核科技走得最快，但谁能最终率先挂牌交易，还存在变数。
一个值得观察的问题是，群核科技的高毛利率能否在激烈的市场竞争中持续维持。
82.2%的毛利率在SaaS行业中处于较高水平，但无论是应对国内同行的价格竞争，还是拓展海外市场所需的投入，都可能对利润率形成考验。
公司计划将募资用于国际扩张、产品功能增强和核心技术投资。在国际市场上，酷家乐的海外版Coohom需要直面Autodesk等老牌工业软件巨头的竞争，这注定不是一场轻松的战斗。
对于整个“杭州六小龙”群体而言，群核科技的闯关更像是一次试金石。
市场将如何看待这类从垂直SaaS切入硬科技领域公司的估值逻辑，其上市后的表现或将为后续企业提供重要参照。
当一家靠设计软件起家的公司，开始讲述空间智能和具身智能训练的故事，投资者究竟是买单还是观望，答案或许很快就会揭晓。
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