据英国《金融时报》5月6日报道，国家集成电路产业投资基金，即“国家大基金”，正与AI初创公司DeepSeek洽谈领投其首轮融资，估值约450亿美元。
知情人士透露，谈判目前仍在进行中，融资细节和参与方尚未最终确定。报道中提及的其他潜在投资者包括腾讯，DeepSeek创始人梁文锋也可能以个人名义出资，他目前持有该公司约89.5%的股份。
这笔融资若落地，将成为DeepSeek自2023年成立以来的首次外部资本注入，此前梁文锋多次表示拒绝外部融资，靠旗下幻方量化的利润支持公司运营。但现实压力正在改变这一格局。
450亿美元的估值仅用数周便从约200亿美元翻倍，横向对比，智谱AI今年1月上市时首日市值约68亿美元，MiniMax当前市值约295亿美元。
而DeepSeek的直接竞争者们在海外跑得更快，OpenAI的估值已超过8500亿美元，Anthropic站稳3800亿美元，后者正在筹备新一轮融资，估值可能达到8500亿至9000亿美元。
在全球算力投入持续飙升的背景下，DeepSeek若想维持竞争水位，外部资本几乎无法回避。
融资的实质需求也相当清晰。算力方面，随着模型参数规模不断扩大，训练和推理成本呈指数级增长，仅靠幻方量化的资金已难以独立支撑。
人才方面，DeepSeek自R1爆红以来经历了密集的人员流失，包括V3架构关键开发者罗福莉转投小米、多模态核心阮翀离职等。
根本原因在于，公司此前从未融资，缺乏市场化估值，员工手中的股权价值不明确，无法与其他大厂的高薪挖角抗衡。
DeepSeek一直坚持开源模型加收费API的路线，在商业逻辑上实现了“开源引流、API变现”的闭环，单价约为OpenAI的十分之一。但技术理想终究需要算力支撑，而算力本身正在演变成一场国家级的资源竞赛。
国家大基金作为中国半导体产业最重要的投资工具，已募资约470亿美元，重点投向中芯国际、长江存储等芯片制造链条，尚未公开投资任何一家大语言模型公司。
大基金高层急于与DeepSeek达成协议，部分原因是这家初创公司需要大量算力进行模型训练，而深度求索一直使用华为昇腾芯片，其框架适配国内市场。
截至2026年5月，DeepSeek的月活跃用户约1.35亿，每天消耗大量Token的算力资源。
450亿美元的估值最终能否敲定，取决于更深层的博弈，当国家级的资金力量入场，DeepSeek还能否保持过去那种理想主义的技术路线，抑或终将成为算力基建的一部分。
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