理想上市的造富神话:李想身价超200亿,王兴成大赢家
2020-07-31 18:19 李想 理想汽车 王兴

理想上市的造富神话:李想身价超200亿,王兴成大赢家

作者| 刘喵喵   编辑|水笙

来源|连线Insight(ID:lxinsight)

理想汽车顺利在美敲钟了,比原计划还提早了一天。

昨日晚间,理想汽车北京顺义交付中心人潮涌动,理想汽车的员工们,穿着深蓝色的T恤,在上市仪式前合影,以庆祝这一历史性时刻。

由于疫情原因,理想汽车的上市仪式在北京举行,并在现场进行上市直播。

2013年的那个冬天,当李想身着一袭黑色西装,站在美国纽交所,为汽车之家上市敲钟的时候,大约不会想到,7年之后,他会再次带领自己一手创办的公司在美国上市。

7月30日晚上九点半,理想汽车正式以“LI”为证券代码成功在纳斯达克上市,发行价11.5美元/股,高于此前的发行价区间上限,按照发行价计算,理想汽车的市值超过97亿美元。

这是继蔚来之后第二家在美成功上市的中国造车新势力公司,上市首日,理想汽车开盘价15.5美元,截至发稿,股价最高至17.5美元,较发行价涨幅近50%,市值一度超过148亿美元,超越蔚来汽车144.16亿美元的市值。 

可谓上市便走向巅峰,这无疑是理想汽车的高光时刻,一切都超出了此前的预期。

美东时间7月24日,理想汽车就更新了其向美国证券委员会递交的F-1招股文件。并计划于7月31日挂牌上市,据腾讯《潜望》报道,一位参与理想汽车IPO募资认购的投资者提到,由于本次募资顺利,受欢迎程度超出预期,因此最终确定的发行价11.5美元也高于此前的发行价区间上限,并决定提前一天完成IPO。

根据理想汽车最新招股书显示,创始人兼CEO李想拥有理想汽车21%的股份,投票权高达72.7%。

交易日当天,按照收盘价16.46美元来计算,公司市值飙升至139亿美元,一夜之间,李想身价就超过了29亿美元,也就是超过了200亿人民币。

理想汽车股权图

一向以“抠门儿”著称的李想,实现了一夜暴富,投资人们也将伴随着理想汽车上市带来的造富效应,获得了丰厚的回报。

IPO前,理想在今年6月完成了D轮融资,当时的投后估值为40.5亿美元,对比上市首日收盘时的139亿美元市值,理想的股东们至少赚了两倍多。其中,王兴成为大赢家,目前,王兴本人间接持有理想汽车6%的股份。

“那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们,你们还是低估了一个数量级。”理想汽车上市当天,美团CEO王兴表示。

在昨晚的狂欢盛宴后,理想也需要用接下来的表现,证明自己值得这个市值。

1、“抠门儿”李想终于暴富了

在高光时刻的背后,成立于2015年的理想汽车,曾度过了一段难熬的灰暗时期。

由于造车周期的漫长,李想汽车迟迟没有造出量产车,头顶资本光环的蔚来早已实现量产,同样成立于2015年的威马汽车,也已在2018年举办EX5上市交付大会。理想四年磨一剑,曾让外界对理想汽车的等待失去了耐心。

在2019年年底,理想one终于交付的时刻,李想拍了张照片以作纪念,并在微博里写道:“2015年7月-2019年12月,四年零五个月。”而载着理想新车的拖车上,写着四个大字:“筑梦远航”。

这四个鼓舞人心的字,也是当时理想状况的写照,梦想在远方,然而现实很骨感。

由于增程式电动车的理念并不占主流,拿到投资非常困难,李想屡屡碰壁,“我们的每轮融资都不容易,即便是王兴领投的C轮融资,也是先去找了大量机构。”理想汽车投资人、明势资本创始合伙人黄明明在接受36氪采访时曾提到。

早期,黄明明拉着李想见了几乎所有头部的VC、PE等投资机构,吃到的大都是闭门羹,“大家很认可李想,觉得你是非常优秀的企业家。但是你说不做纯电动车,就有各种各样的质疑。”

也正因如此,在需要花费巨额资金的造车行业,李想一直秉承着“勤俭节约”的原则。

李想的抠门儿,在业内也开始名声远扬。

当蔚来花费造价8000万的新车发布会时,理想ONE的上市发布会仅花了不到200万,李想回顾起造车的过程,也自称“对自己是几乎变态的成本和效率要求。”

他曾提到,在理想公司内部,无论是服务、销售、开店还是投放,都要拿出数学模型,“如果没有,那我认为这件事没有想明白。很多时候我们花了1块不该花的钱,后面可能要花3块钱来弥补前面造成的问题。”

理想汽车超过3200人的团队,只有两个VP,连高级总监也寥寥无几。“这么难的行业,必须训练一个从18层地狱为起点往上爬的创业企业,熬出地面才能有更强的竞争力。”

如今,站在理想汽车上市仪式现场的李想,回顾起了曾经的这段时光,在他要感谢的三个人中,其中两位是理想“熬出地面”时期的烙印。

他要感谢的第一个人是理想汽车CFO李铁,他提到,对于理想汽车,无论是克扣成本,还是在和大家谈条款时,都需要他。

第二个人是经纬中国合伙人张颖。当理想汽车在2018年年底,账上现金只剩下9亿的时候,张颖在不到一个月时间里,介绍基金公司,给公司账上注入了现金。

2019年,当理想汽车再次遇到融资困难的时候,见了一百多个机构依旧杳无音讯,张颖提醒,“你要去见几个你比较铁并且有钱的哥们”。

最后的结果已经众所周知,美团创始人王兴和字节跳动创始人张一鸣投资了理想汽车,这两位互联网领域的大佬就这样碰在了一起。

造车是一件需要大量资金源源不断投入的行业,吃过闭门羹的李想,清楚地认识到失去了现金流,会带来什么样的后果。

如今,李想距离理想更近了一步。

上市之后,理想汽车的资金状况也会得到一定的改善,勒紧裤腰带过日子或许已经成为往事。从曾经的抠门儿,到现在的“一夜暴富”,李想花了五年时间,但是在他看来,理想还有很长的路要走,“敲完钟后还是要该干活干活,该开会开会。”

理想身后的投资人们,也终于等到了这一场盛宴。

 2、“大赢家”王兴

为李想的“理想”买单的,最重要的人物无疑是王兴。

从6月底开始,王兴关于理想汽车的正面评价明显多了起来,在饭否上,王兴在一个多月时间里,密集发布了近30条有关理想汽车的消息。

在理想汽车五周年的时候,王兴曾提到,登陆战通常是最惊险最艰难的,祝贺理想ONE初步建立起滩头阵地,接下来准备迎接更大挑战,他还提及了在尽调过程中,曾与李想手下一个总监聊得“热泪盈眶”。

王兴看好电动车行业,他甚至提到,“2020还买燃油车简直就跟2011还买诺基亚一样。”他对这个行业的期待,也寄托在了理想汽车身上。

王兴及美团对理想汽车的投资往事要从去年说起。

去年8月,王兴个人出资2.85亿美元,美团旗下龙珠资本出资1500万美元,都来自质押其持有的美团点评股票,共计3亿美元参与理想C轮融资。也是从那时开始,王兴担任理想董事。

而今年的D轮融资,从5月1号就开始了,王兴和李想密会,筹措D轮融资事宜。据《晚点LatePost》报道,6月底,理想获得5.5亿美元D轮融资,其中美团领投5亿美元。

也是在理想汽车正式递交F-1上市文件的前十天,美团领投了理想汽车的这轮5.5亿美元融资,美团联创王慧文和王兴分别个人出资2000万美元和3000万美元。

至此,美团及王兴个人已连续多轮完成对理想汽车的投资。

美团系为理想汽车总计拿出了8亿美元,目前,王兴和其关联方美团股权占比为24%,投票权8.3%。。

王兴和美团也成为了理想汽车上市之后的幕后大赢家。

除了给美团和王兴带来的直接回报外,理想也让美团的出行布局变得更加完善。

理想汽车的上市,将是美团出行版图上的重要一环,2017年,美团为打造本地生活服务生态,曾以网约车切入出行领域;2018年,收购摩拜,布局两轮车出行;2019年开始,投资理想汽车,进入新能源汽车领域。

美团的出行版图在逐渐扩大,王兴无疑是背后的“大赢家”。

3、理想汽车距离盈利还有多远?

“我们大概只要10亿美元就能盈利”,这是李想曾经的预判。

但是目前来看,10亿美金可能并不足以实现这个梦想。理想汽车从2015年成立至今,已累计完成9轮融资,累计融资超过120亿元,截止2020年3月,账上现金仍有10.54亿元,加上23.51亿元的短期投资,共有34.05亿元现金。

不过目前理想汽车仍为亏损状态,2020年Q1,股东净亏损2.3亿元,同比缩窄52%。在理想ONE产生收入前两年,2018和2019年,理想总计烧掉了51.3亿元。

亏损似乎是新能源汽车都无法绕过的一个坎,即便是如此“抠门儿”的理想汽车,在2018年至今年一季度,也已累计亏损超40亿元。

理想one,图源理想汽车微博

但是,其他新势力的亏损状况可能更糟,财报显示,蔚来汽车已累计亏损超300亿元,仅2019年就亏损了114亿元。直到今年4月获得合肥政府70亿元战略投资和国有大行百亿授信后,蔚来的资金压力才稍有缓解。

特斯拉也曾因资金压力一度濒临破产边缘,经过10余年的探索,如今才实现连续四个季度的盈利,对成立仅5年的理想汽车来说,如今的亏损状况已经较为乐观。

理想ONE产生收入后,理想汽车的情况有所改善,截至2020年6月30日,该车型共交付超过1.04万辆。随着销量提高,外界对理想汽车的盈利也开始有所预期。

招股书显示,理想汽车2019年营收为2.84亿元,其中包括2.81亿元车辆销售收入。2020Q1,理想汽车的营收为8.52亿元,其中包括8.41亿元的车辆销售收入。

上市之后,理想汽车的资金状况理应得以缓解,但会不会加速理想汽车的盈利,还要看理想接下来的策略——是选择攻城略地、占领市场的激进措施,还是继续以往的保守打法?

如果按照之前的亏损状况来看,随着销量提高,盈利应该已经指日可待。但是理想已经度过了这么多年紧巴巴的日子,“抠门”虽然给理想带来了现金流,但也让理想丧失了一些机会,比如市场知名度,品牌影响力。

此外,理想汽车目前仅有理想ONE一款量产车型,而其他几家头部公司大多都已经推出两款以上车型。

日子过得宽裕之后,对理想来说,有可能并不会把尽快实现盈利放在第一位。理想在今年的一些新举措也可以看出,这家新能源造车公司正在加速。

理想汽车原计划2020年新开20家线下门店,经过战略调整后决定改为增设60家门店。

在李想看来,渠道扩张主要是出于三个原因:

一个城市有或没有门店,市场占有率会相差8倍,这意味着实体门店能大大提升汽车销量;根据制定的未来五年战略反推,公司需要在今年达到这一目标;根据竞争对手的行动,理想汽车需要拿回竞争的主动权和相应资源,包括供应商、用户、媒体和渠道。

另外,在技术层面,李想提出,公司原计划2021年启动L4自动驾驶的研发,改为今年开始启动,投入规模将达到10亿级。

李想提到,公司扩张的同时“可以放弃盈利”,但要保证有较高的毛利率和正向现金流。

在特斯拉全面进攻,国内新能源汽车竞争日益焦灼的状况下,理想也不得不加速。

李斌曾提到,“为了早半年推出一个新的车型,付出的代价难以想象。想要领先,就要承受更高的代价,初期或许不那么成熟或者稳定,但等技术都成熟了以后,也就没法领先了。”

对于进入市场较晚的理想汽车来说,曾经慢了一步,如今,上市已然给这家公司按下了加速键。

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