6月3日，粉笔CEO张小龙在人大讲座中的争议言论在网络上迅速发酵，将这家港股上市职业教育公司推至风口浪尖。
这场闹剧背后，2025年报显示粉笔营收26.77亿元、经调整净利润2.81亿元，虽仍居行业第二，却已出现营收和利润双降。
外界更关心的是，在公考培训格局加速洗牌的当下，这家以线上模式和AI战略为标签的企业，如何修复品牌损伤、应对行业内外的双重压力。
1.讲座失控引发品牌危机
据网传信息，张小龙受人大哲学院邀请，原定主题为考公辅导行业分析，但在开场前临时调整为“AI时代的职业生涯规划”，演讲中他鼓励学生以炒股为就业方向，声称自己上月用8000万现金炒股盈利5300万。
因台下反馈平淡，张小龙逐渐采用挑衅和侮辱性语言，包括使用不雅词汇指责学生“找不到工作是应该的”“未来只能混日子”，随后愤然离场。
根据天眼查资料，张小龙名下关联20家企业，其中10余家仍处于存续状态，包括粉笔两大运营主体。以创始人个人风格驱动品牌传播向来是粉笔的特色，但此次人大讲座失控已对品牌形象构成显著冲击。
截至发稿，粉笔投资者热线仅回应称“有讲座活动，具体情况不清楚”，官方未发布任何正式声明。
2.业绩承压，AI成转型关键
粉笔2025年年报数据揭示了公司的真实处境。全年营业收入26.77亿元，同比下降4.1%，经调整净利润2.81亿元，同比下滑约22.4%。公司解释主要原因系培训服务及图书销量下跌。
毛利率由52.5%小幅提升至53.5%，主要得益于线上业务的成本结构优势。平均月活用户保持在912万，用户基本盘仍相对稳定。
面对增长瓶颈，粉笔的应对策略是全面押注AI。2025年研发投入2.45亿元，同比增长10.6%，并将全部未动用IPO募集资金6080万港元重新分配至AI领域。
公司自研职业教育垂域大模型，相继推出AI刷题系统班、AI面试点评等产品，已有付费用户238万。
其核心打法是通过AI大班课承担低成本获客功能，再向高客单价的小班课转化，报告期内小班课收入占比从约60%上升至约65%。然而，这种模式在行业低价竞争的环境中能否持续，仍存在不确定性。
3.竞品分化 粉笔盈利能力占优但营收掉队
公考培训行业的“三巨头”格局正在经历重组。根据2025年年报，华图山鼎以31.98亿元的营收位居第一，同比增长12.89%；粉笔以26.77亿元排名第二；中公教育营收22.37亿元，从昔日第一滑落至第三。
华图面授培训收入占比超过90%，其依靠线下分校网络下沉进行逆势扩张；粉笔凭借“线上+轻资产”模式在营收体量不及华图的情况下，实现了三者中最高的净利润率。
三家机构在AI方向均有布局，但路径不同，华图将AI作为线下交付的“效率杠杆”，粉笔则试图“用AI重做线上教育产品”，直接在数字端形成变现闭环。
4.客户体验的隐患与行业变局
在业务基本盘之外，粉笔在用户服务端存在明显短板。投诉平台上，多名学员反映线下课程师资质量差、备课不够用心、退课退费流程不顺畅。
有投诉称工作人员在购课后以“因自身原因无论是否到课均产生成本”为由拒绝合理退费，当线上流量优势逐步触及天花板，粉笔线下交付能力的短板若无法补齐，将制约其长期竞争。
从行业大环境看，职业教育培训赛道仍面临增量空间与激烈竞争并存的局面。2024年中国在线职业能力培训市场规模已达469亿元，预计2025年将增长至484亿元。
但招录类考试培训赛道拥挤，大量中小机构凭借低价策略争夺市场，对头部公司的传统业务形成持续性挤压。
AI技术的深度嵌入正在重塑教学、教研与运营全流程，行业竞争逻辑正从流量获取转向垂直领域高质量数据的积累与算法迭代。
在这场从规模扩张向价值深耕的关键转型中，能在技术与服务之间建立可持续闭环的企业，才是未来格局的最终塑造者。
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