时间：2020年3月31日
出席管理层：董事长兼CEO 刘春河，CFO 王奎，董秘 宋朋亮，市场公关副总裁 何维
一、业绩概览
财务业绩：总收入3.9亿元，同比增长40.8%，经调整后净利润为1.09亿元，同比上升82.3%，自有产品收入为2.44亿元，同比上升162.2%，整体毛利率为67.1%，经调整净利率为28.1%。
用户规模：持续快速增长，总用户数为9.67亿，同比增长44.4%。DAU达到3870万，增长61.1%。其中游戏业务用户增长275.6%，DAU增长198.5%。B端广告平台平均覆盖DAU2.8亿，增加2500万。
二、业务回顾
1.CBA模式
CBA模式三大板块联动，实现流量高效循环。C端打造多元APP吸引用户，B端为广告平台，协助广告商精准投放，A为人工智能引擎。总收入占比来看，C端占整体收入62.5%，B端占37.5%，公司营收以C端自有流量变现为主，B端广告平台为辅。
C端：SoloX具有极强的产品开发能力，通过全球化分发渠道目前已经吸引近10亿用户，C端以广告变现为主，占比为95.22%，其他收入占比为4.78%，包括APP内购买、高级功能付费等，占比较少具有高增长潜力。Solo X实现用户持续快速增长，2017-2019年间，用户数量CGAR为42.5%，DAU的CGAR为50.4%，ARPU的CGAR为71.1%，整体收入的CGAR达到196.6%，2019年Solo X收入为2.44亿元。从地域分布来看，SoloX覆盖全球多个地区，中国大陆地区也获得较多用户，用户占比达到10.6%，北美洲占比29.3%，欧洲占比12.6%，亚洲（除中国外）占比30.9%，其他地区占比16.6%。
B端：SoloMath覆盖上游广告主超过20万，广告发布商达到182万，日活用户超过2.8亿。服务全球多个知名的广告主，科技板块包括苹果、谷歌、亚马逊等巨头，汽车板块包括奔驰、大众等，零售板块包括可口可乐、迪士尼等公司。Solo Math广告平台通过技术驱动和多种交易模式覆盖行业核心价值链。
A：Solo Aware起到引擎作用，为C端Solo X内容分发引擎，洞察用户需求，精准标记用户特点，同时依靠积累的数据优化产品开发。在B端起到反欺诈、流量分级和广告质量监测作用。
2.“流量+”战略
通过CBA模式公司实现业绩、用户规模的爆发式增长。我们继续向前突破提出新的发展战略规划——“流量+”战略。“流量”即通过CBA模式打造超级流量平台，“+”是指需要突破的垂直细分方向。在变现方面，广告是普适的流量变现方式，希望通过内容来挖掘其他更高价值的变现方式，包括虚拟物品购买、订阅等，以此来优化营收结构、多元化变现渠道以降低风险。在产品方面，打造高频次、高用户粘性的产品，丰富流量类型、建立社交等护城河、形成生态壁垒。
从行业规模来看，全球移动广告市场发展迅速，中国移动应用出海市场规模也在不断增长，公司具有较好的广告服务能力，再加上全球疫情爆发带来的“宅经济”，公司收入将高速增长。“流量+”战略的基础是Solo X+Solo Math形成的巨大流量池，汇聚9.67亿全球用户和2.8亿广告平台DAU，属于开放流量，有源源不断的新用户进入。应用内付费收入虽然增长，但是整体占比还是较小，公司打造“流量+”战略来提升这部分的收入规模。
公司主要布局“流量+游戏”和“流量+社交”两个赛道。（1）“流量+游戏”赛道已经取得不错的成绩，全球移动游戏市场规模也在不断增长。其中Archery Go下载量达到1000万以上，六个国家APP Store下载总榜登顶，Beetles.io下载量500万以上，在16个国家及地区多次进入游戏类单日下载量排行前十。公司的策略是向中度和重度游戏进军，2020年会持续推出爆款游戏，积累爆款产品的打造能力，包括产品开发、推广和流量变现能力，以成为游戏行业头部公司。（2）在“流量+社交”方面，公司初步尝试，发布的新产品Yiya是一款音视频社交软件，我们认为音视频社交是未来的主流，目前该款产品表现优异，进入印度Google Play社交应用下载榜单前20。音视频产品用户粘性更高，除了广告外还有增值收入的变现方式。（3）在“流量+”的对外投资方面投资MICO，MICO在全球取得了巨大的成就，全球下载量1亿以上，成为48个国家地区iOS应用下载总榜第一，71个国家地区社交应用下载排行第一，为公司进军全球社交APP领域提供了经验基础。游戏和社交两个赛道有广阔的发展前景，“流量+”战略有多元的发展方向，包括办公、教育、区块链等多个垂直领域，公司未来可能在其他的一些方向进行尝试。
三、2019年财务分析
随着“流量+”战略逐步展开，财务业绩快速增长。
1. 高速增长的营业收入：整体营业收入达到3.9亿元，同比增长40.8%，其中广告收入为3.78亿 ，增值收入为0.12亿。2019年增值收入占比提升至为3%，预计2020年增值收入的比重会进一步上升。从地域划分来看，亚洲（不含中国大陆）收入占比63.8%，欧洲占比10%，北美洲占比12.5%，中国大陆占比13%。
2.持续提升的盈利能力：毛利同比增长84.9%，达到2.62亿元，净利同比增长82.3%，达到1.09亿。
3.高效审慎的成本管理：2019年单员工创收220万，同比增长32.9%，2019年研发投入2027万，同比增长15.9%.
4.稳健的财务状况：总资产持续增长，2019年达到7.78亿元，资产负债率较低，为18.4%，净资产为6.35亿，总资产周转率为50.1%。
5.充足强劲的现金流：在利润表保持高速增长，资产负债表保持稳定的同时，现金流充足且强劲增长，公司业务从过去的追求规模变成规模和质量同时增长。公司IPO募集资金超过1.6亿港元，其中41.1%用于扩充Solo X矩阵，34.6%用于升级Solo Math平台，17%用于增强Solo Aware人工智能引擎的大数据和AI功能，其他资金将用于增强本地化服务能力和全球信息分发网络。
四、疫情应对
公司坚持企业文化，回馈社会。采取的措施主要包括：发动员工募资捐款；社区服务；承诺不会因为疫情降薪或裁员，同时增加20个校招名额；准备防疫物资。
五、Q&A
Q1：2017年经营现金流为负数，而2019年经营性现金流大幅增长是什么原因？
A：一是因为公司业务结构的调整，2017年公司媒体采买业务占比较高，该业务由于给客户一定的信用账期，因此会影响公司的现金流表现。2017年公司开始公司逐渐减少媒体采买业务，因此之后的经营性现金流开始改善。整体上看，流量变现业务的现金流高于程序化广告平台高于媒体采买业务，因此未来会继续扩大自有流量变现。二是坚持稳健的营运思路，对客户账期管理保持高效和可持续。
Q2：有同行业产品遭受谷歌的全面下架，是否会对本公司造成影响？华为打造的HMS产品，是否会对公司造成影响？
A：没有影响。第一，赤子城坚持进化的策略，从一开始的工具类产品，到内容游戏产品，在到现在的"流量+"战略，公司一直在不断的进化中，不是一个单纯的产品公司，而是具有流量生态池的平台，预计2020年在社交和游戏有更多的增长。2015年公司就提出了多面技术的发展思路，公司的产品分为两类：以机器为中心的产品和以人为中心的产品，目前公司重点是打造以人为中心的产品，为用户带来多元的娱乐方式。第二，采用克制的变现策略，很多公司出海失败是因为触犯了一些当地的政策，因此公司坚决抵制广告作弊，打造全球透明的、基于机器和算法的广告供应链。并且自有产品一直保持克制的变现策略。第三，与海外巨头Google和Facebook保持良好的关系和沟通，之前也获得Google的一些奖项和认可。
关于华为HMS生态问题，公司上市之前和华为进行全面的战略合作，组成“大航海”联盟，为出海的公司提供全面服务，未来会持续推出整合了HMS的产品。
Q3：公司在发展新的应用程序时为什么选择社交产品？社交产品的运营情况如何？
A：一是因为社交流量是所有流量中价值最高的，社交流量中具有关系链，关系链中用户具有高粘性、高频次的特点。二是全球(开放式）社交赛道还没有出现头部产品，Tinder已经在全球社交领域发展多年，但是产品没有很大改变，依然是图文式的产品，因此我们认为全球还有很多机会。三是社交细分领域也有较多机会。目前Yiya表现优秀，我们预期2020年社交赛道会有很大的发展。
Q4：应用内购买收入占比较少，采用什么策略去开拓应用内付费？
A：2019年应用内购买的增长态势较好。Archery Go有很多应用内购买的产品设计，比如在游戏货币购买时有很多的价位选择，包括金币、钻石，然后购买不同等级的装备，提供的虚拟产品多元化。同时提供会员订阅机制，具有免除广告、增大生命值等功能。在Yiya的设计上，针对vip用户提供更优质的产品体验，推送更多高质量内容，应用内可以购买鲜花、礼品等虚拟产品。预计2020年应用内购买收入占比和绝对数值都会有很大的增长。
Q5：对2020年的业务预期如何？疫情对公司的新产品和业务有什么影响？
A：全球疫情爆发，负面影响包括：由于疫情导致的航班停止、封国对开展商务合作影响较大，只能通过线上进行沟通，目前公司能够应对。有利的影响：宅经济爆发和“流量+”战略重合，用户具有娱乐、在线教育、在线办公等多重需求。数据显示，游戏、社交产品的表现更好，比如Archery Go疫情期间下载量增长，已登上六个国家的下载量榜首。社交需求也爆发式增长，以印度为例，目前已实施封国，Yiya提供了远程社交的便捷途径。
Q6：公司获客成本是多少？未来的趋势？
A：平均获客成本是0.3元人民币。在欧美发达国家的单价高于东南亚、印度等发展中国家，预计未来的获客成本会保持稳定，整体的销售费用占营业收入比重不会有太大增长。
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