央行逆回购2900亿创历史新高 仍难解资金面饥渴
王根旺 王根旺

央行逆回购2900亿创历史新高 仍难解资金面饥渴

【央行逆回购2900亿】央行今日共进行了2900亿元逆回购,为单日史上最大规模。分析指出,央行此举是为了熨平季末流动性,然而资金面仍然趋紧。此外,在持续逆回购操作的背景下,降准时点的预测变得没有意义。

9月25日消息,今日央行共进行了2900亿元逆回购,为单日史上最大规模。其中,14天期交易量为1000亿元,28天期交易量为1900亿元,两种期限的中标利率分别为3.45% 和3.60%。分析指出,央行此举是为了熨平季末流动性,然而资金面仍然趋紧。

宏源证券(17.57,0.18,1.04%)高级债券分析师何一峰表示央行操作思路并没有变化,为了熨平季末的流动性,逆回购敞开供应。他指出之所以有这么大的量,主要是机构需求比较旺盛。“这里主要是三部分的需求,一是长假的现金提现需求,二是出国旅游的购汇需求,三是季末冲存款的需求。”

然而逆回购操作并没能改变本周资金面趋紧的状况。今日市场利率继续全线飙升。截至今日11点,隔夜回购利率涨10个基点至4.3892%;7天回购利率涨3个基点至4.4800%,14天品种更是涨了40个基点至4.6900%。

何一峰表示整体来看,目前的资金面还是处于紧平衡状态,基本是按需供给,没有剩余资金。“现在逆回购的方式虽然不会让市场资金面出现问题,但紧平衡状态是难以改变的。而往年这个时候,央行并非是通过逆回购来调节市场的流动性,当资金面特别紧张的时候会通过降准的方式来缓解,这种方式会让市场有一点余粮。”

央行从8月16日起连续四周采用7天和14天期逆回购相结合的操作,9月13日暂停了14天期逆回购,开始启用28天期逆回购。今日的操作则是14天期和28天逆回购相结合。招商银行(9.87,0.01,0.10%)金融市场部分析师刘俊郁指出7天期逆回购需要节后10月8日资金才能回笼,因此没有必要进行7天期逆回购。

“公开市场操作期限的延长,表明央行指望对流动性的调节上更依赖逆回购而不是降准,主要是保持货币政策的相机抉择色彩,也是基于对外汇占款流向的不可预测性。”何一峰说。

近来美国推行的QE3政策会对央行公开市场操作产生怎样的影响?刘俊郁表示美国的这一政策在短期内对央行操作影响不大,但是长期来看,由于大宗商品价格上升,央行的政策力度会更加谨慎。何一峰则表示美国QE3会改变人民币的贬值预期,缓解热钱流出局面,甚至带来热钱流入。“QE3截止日期的不确定性也加剧国际资本流向的不确定性,会让央行的公开市场操作‘摸着石头过河’的可能性更强。”

对于降准预期,何一峰指出:“只要未来几个月没有出现外汇占款大幅流入的情况,降准的必要性不会下降。但持续逆回购操作的背景下,降准时点的预测变得没有意义。”( 新浪财经讯 悦芬 发自上海)

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