编按：美国社交投资平台 CapLinked 公司CEO Eric M. Jackson，拿出 2002 年 eBay 和 Paypal 的并购案，提出例证，认为这项并购案是双赢的局面，并且是科技业的经典，绝非像他人所说：“Paypal被坑了”。
的确，从今天来看，Paypal 早已超越 eBay 的市场潜力，但 10 年前呢?看来并非这么简单;话不多说，来看他如何证明自己的论点。自从 2002 年 10 月 eBay 以 15 亿元并购 PayPal 以来，已经过了 10 年。
当时，eBay 是网络购物的王者，而 PayPal 则是初出茅庐的线上付款服务，对 eBay 来说提供了非常好的付款服务，让使用者在家也能结帐付款，可说是相辅相成。现在全世界每一季有 1.7 亿用户使用网络付款，创造了 350 亿美元的金钱流量。因此，现在差不多是时候，可以分析一下当时 PayPal 愿意让 eBay 并购的原因、以及对于这 10 年的影响。
1999 年时，我经由 Paypal CEO提尔(Peter Thiel)征才，进入该公司的美国营销团队，并开始一阵兵荒马乱的时期：使用者半年内从几千人暴增到几百万人、PayPal 每个月的支出增加到 1 千万美金、CEO也换了好几任、后来将平台转换为付费会员系统，即 Freemium，加入会员免费，但若付费则可升级，拥有更多服务。
eBay 买 Paypal，到底谁亏谁赚?
就像大部份的并购案一样，eBay 并购 PayPal 一案也充满争议，批评众多。其中代表人物当属记者 Eric Jackson，他提出的争议点是针对 PayPal 当时的价值，认为如果 PayPal 再撑几年，价值绝对会水涨船高，大幅高于当时能卖的价钱;这一卖，把潜力都卖光了。
不过，我认为当时这笔并购案是有其必要，理由如下：
1. 增加竞争力
eBay 本来正与另一信用卡付款公司 Billpoint 进行合作讨论，协议在 eBay 上使用的 Billpoint 服务完全免费，后来这项协议未受采纳。当时，这项协议对 PayPal 可说是穿肠毒药，因为要是 eBay选择与 Billpoint 合作而冷落 PayPal，则 PayPal 很难在孤军奋战的情况下，业绩成长如此迅速，更难在网络上生存这么久。
2. 相辅相成
当时线上付款并非像今天这么轻松容易，而 PayPal 在当时算是先驱，对消费者来说是一大助力，省下不少麻烦。
eBay 的交易有 70% 都接受 PayPal 付款，而其中有 4 分之 1 的消费者选择使用 PayPal 付款，这样一来，消费者对 eBay 的方便感到满意，eBay 藉此增加业绩，而 PayPal 则藉此拓展了知名度。
3. 美国各州的法律风险
美国各州法律对于线上交易规定不一，在有些州容易受到刁难。虽然 PayPal 已经在非常多的地方以不同方法躲过了，但在特定几个州还是碰壁，诉讼和交易程序的讨论延宕许久。
在当时，PayPal 有 66% 以上的收入倚靠 eBay，不像今天 PayPal 除了拍卖付款系统以外，另有其他线上付款服务。在当时，如果不倚靠 eBay 的并购使其必须在各方面伸出援手，则 PayPal 在法律方面的风险太高，可能面临在某些州不能使用的风险，这势必会产生连锁效应，进而影响生存。
Paypal 如何影响硅谷
2002 年时纳斯达克指数正满身是伤，从谷底往上爬，看起来 Paypal 当时选择从这场风暴中逃脱是对的，15 亿元对整个局势来讲不过是小事一桩，在今天看来更是如此。
Paypal就像星际大战里的尤达大师，人不可貌相，而且我认为 Paypal 对硅谷的影响总共有以下三点：
1. 帮助许多新创企业家
Paypal 所提供的服务成为许多未来企业家的跳板，例如 Linkedin、Youtube、Yammer、Tesla、Yelp、SpaceX 等公司，外加CEO提尔所资助的 Facebook、Palantir、Zynga 等等，数也数不清;这些企业都利用过 PayPal 服务，虽然感觉像在沾光，但以 Paypal 的服务来说，确实也替他们省下不少麻烦。
2. 改革线上付款方式
在 1999 年时，线上刷卡还是件难事，大多企业仍在尝试中;Paypal 一马当先，迅速规划出一整套线上付款服务，虽然完整，但当时连信用卡协会的人，都不知道这个公司是不是来乱的。
时至今日，线上付款服务已四处可见，如 Square、Stripe、BrainTree 等等，各有创新，比起 Paypal 来说也相当好用;但在当时，对许多中小企业来说，Paypal 是暗夜里一盏明灯，帮他们解决了线上付款问题。
3. 拉拔慢慢衰退的 eBay
自从 Meg Whitman 卸任 eBay CEO，公司市场萎缩、使用体验不佳，外加许多网络交易平台兴起，eBay已不再居于龙头。
不过有趣的是，eBay 的线上付款部门依然稳定成长中，一切全归功于 Paypal，2012 年第 3 季创造了 13 亿元的营收，是整个 eBay 公司 40% 的线上收入，目前依然每年成长 22%。照这样来看，不用多久 Paypal 就会成为 eBay 公司的心脏，也证明 eBay 在 2002 年这场并购案的投资是完全正确的。
是的，反对者依然可以说 Paypal 的价值被低估了，因为该公司既然到今天有如此强大的实力，当初又怎么不可能撑过那段苦日子呢?这样解释当然可以，因为，历史是开放的。
不过能够造成这么大的迴响及讨论，也说明了 eBay 和 Paypal 这件并购案绝对是科技产业的经典事件，才值得让不同角度的批评和讨论一再回味。
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