海航资本帝国的“疯狂”十年
王根旺 王根旺

海航资本帝国的“疯狂”十年

从1993年以1000万起家,到2012年海航总资产超过3000亿。陈锋对资本运作的长袖善舞,让海航在融资、扩张、再融资、再扩张的循环模式下,成长为一个资本市场上的重量级玩家,而不仅仅是个实业企业。

本文来源:福布斯中文网  

陈锋在建一座帝国,海航的商业版图上囊括航空、物流、资本、实业、基础和旅游六大板块。

  从1993年以1000万起家,到2012年海航总资产超过3000亿。陈锋对资本运作的长袖善舞,让海航在融资、扩张、再融资、再扩张的循环模式下,成长为一个资本市场上的重量级玩家,而不仅仅是个实业企业。

  据《证券市场周刊》报道,海航集团董事长陈峰在12月16日表示,海航将出手银行牌照,并购对象是位于安徽的农商行,进一步完善海其全牌照金融计划。

  陈峰表示,海航一直在寻觅相关银行牌照,但相关规模较大的银行进入门槛较高,恰好安徽农商行的价格及资格准入都合适,未来海航集团将借势通过金融支持现有的第三方支付、以租赁为主的类金融业务,实现“实业+金融”的特色产业链融合。

  这仅仅是海航一系列令人眼花缭乱的并购举措的又一步新棋。

  海航称其一系列并购举措是为了扩充航空上下游相关产业链条,除了航空、基建、地产等主项,海航还涉足了金融、零售、电子商务等和航空关联不大的产业。为了解构这个庞大的帝国,只能跟随它的并购步伐。

  过去十年间,海航的扩张远远超出了同行的想象。

  2000年 并购三家航空公司

  2000年,民航重组风潮正兴,国航、东航、南航三大航空公司在全国范围内进行大规模兼并收购,地方航空几乎无一幸免,纷纷被三大巨头蚕食殆尽。海航是为数不多的仅剩的几家独立航空公司之一。海航称之所以没有被重组浪潮卷走,得益于海航在2000年至2001年间的攻城略地,收购新华航空、长安航空和山西航空以扩充规模。

  祸不单行,2003年的非典重创民航业,那年海航亏损近15亿,再加上航空业务的周期性风险,使得陈锋的团队意识到,单靠航空业务来实现营收的模式难以为继。海航开始了资本扩张的征程,其中信托贷款是融资的主要模式。

  2007年 房地产布局

  房地产逐渐成为海航资本运作的主角。海航旗下的地产业务主要依托两大平台,海航地产和海航置业。前者负责海南本岛的房地产开发,而后者在全国范围内跑马圈地。

  海航置业成立于2007年5月,虽然当初只是一家资产总额仅为4.03亿元的空壳公司,但依仗海航这个后盾,在全国频繁拿地。2009年,海航以黑马之姿,砸18.24亿元夺下上海黄浦江中心段一地块,创下当年上海单价地王新纪录。之后又以14.75亿元的价格收购浦发大厦24个楼面。

  不像其他航空公司只涉足机场基建和旅游地产,海航的地产项目是“遍地开花”,其势力范围囊括商业、工业、旅游和住宅地产。目前海航置业涉足北京、海南、广州、东北、云南、重庆、天津、甘肃、成都。

  资料显示,截止2010年12月,海航置业的土地储备已超过3000万平方米,总资产约为317亿元,占据了海航集团总资产的约15.8%。

  不断拿壳,再内部重组,海航堪称资本运作的个中老手。2010年海航凭绿景地产、*ST汇通两个壳资源,让旗下的酒店业务、融资租赁实现借壳上市。海航并不急于开发土地,而是运用资产收购、质押、融资的杠杆从中获利。

  2008年 涉足物流行业

  海航旗下最重要的资产之一大新华物流公司成立于2008年,之后大力布局物流产业链,先后入资天津海运、北京华日飞天物流、天天快递、金海重工。2009年3月,大新华物流集团正式在上海挂牌成立,其业务涵盖海运、海运、航空货运、地面物流、码头, 是扩张速度最快的板块之一。

  2010年海航出资8000万元控股当时业内排名前列的天天快递,弥补了其地面物流的短板。去年12月,海航又以10.5亿美元收购通用电气旗下的全球第五大集装箱租赁公司GE SeaCo,进一步完善其物流和租赁上下游产业链。

  据网易财经调查发现,抵押旗下子公司股权或收益是大新华物流融资的惯用套路,从2009到2011年的三年间,投向大新华物流的各项信托产品接近20条,融资规模超过百亿。而大新华物流总资产也是水涨船高,从2008年末的18.76亿,膨胀至2011年的630亿,占到海航集团总资产的五分之一。

  2010年 连锁商超的棋局

  海航另一个表现抢眼的是海航商业。2010年海航商业相继收购了天津国际商场、湖南家润多、宝乐商业,江苏南通超越超市;又斥资10亿元将上海第三大超市家得利纳入麾下。此前又参与竞购上海家化,虽然最后折戟而回。

  不仅如此,海航还试水零售购物,2010年在广州推出首个购物中心项目YH城(YoungMall HappyMore),并扬言要在2011到2013年在华南、中南地区增设30家。但首个项目番禺YH城目前却因经营惨淡已停业整顿,海航更是在今年9月从中离场。

  2010年 海外并购飞机租赁及酒店

  海航的投资触角还伸向了海外。早在2010年海航就收购了澳大利亚Allco公司飞机租赁业务。今年10月,海航以4000万美元完成对法国蓝鹰航空(AIGLEAZUR)48%股权的收购,成为蓝鹰航空第二大股东。而此次收购也是国内航空公司首次投资欧洲航空公司。

  海航近几年一直在对自身业务进行瘦身,商业板块由于资产规模和利润率都不及其他板块,最后并入海航实业。

  2007年新起步 最全的金融牌照

  频繁的资本运作使其需要一个资金运营和管理平台。海航集团董事长李先华在接收《中国企业家》的采访中称,海航最初涉足金融业是在2003年。当时,海航成立了自己的财务公司作为一个资金池。之后随着资本的膨胀,海航在2007年成立了专门的金融板块—海航资本。海航资本在前期更像是企业内部的投资银行,开展租赁、信托、保险、证券、基金、融资担保等多项金融服务。主要目的是为了海航集团的一系列并购筹集资金。最初租赁是主营业务,尤其是飞机与发动机的融资租赁方面,海航在国内做的是最早的。后来海航资本也相继拿到了证券、基金、保险、银行、货币兑换、小额贷款的牌照。

  截止今年前三季度,海航共实现净利润17亿元,同比下滑25.37%。大新华物流亏损最严重,负债率高达近80%。

海航
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