新三板“催泪弹”:投行大打人员争夺战 创投隔岸观火
陆海天 陆海天

新三板“催泪弹”:投行大打人员争夺战 创投隔岸观火

“监管层要求券商准备好四个园区外的企业材料,尽快过内核。” 一名北京会计师向理财周报记者透露。扩容在即,全国中小企业股份转让系统公司(下称“股转公司”)在各地开展新三板制度培训和动员工作;券商开始设计“圈地”战略,同时招揽业务人才。在政府、券商、股转公司“鼓舞”下,有企业迟疑不前,有企业抢占先机,交投是否活跃?上板能否兑现“好处”?仍然是企业关心的问题。

i黑马导读】“监管层要求券商准备好四个园区外的企业材料,尽快过内核。” 一名北京会计师向理财周报记者透露。扩容在即,全国中小企业股份转让系统公司(下称“股转公司”)在各地开展新三板制度培训和动员工作;券商开始设计“圈地”战略,同时招揽业务人才。在政府、券商、股转公司“鼓舞”下,有企业迟疑不前,有企业抢占先机,交投是否活跃?上板能否兑现“好处”?仍然是企业关心的问题。

别,别,别抢啊

扩容备战:跑马圈地

9月11日,一名做新三板业务较多的会计师告诉理财周报记者,近日,主要券商收到监管层指示,要求其将目前四个园区外的企业材料尽快准备好,该过内核的先过内核。

这被业内认为是即将扩容的最新信号。

“过内核后,如果过内核报告期内不超过两个月应该能报了。”上述做新三板业务较多的会计师说。

扩容在即,各券商也在抓紧时间跑马圈地。

一家投资公司人士称,继6月17号在南京市玄武区携手徐庄软件园以及东吴证券开始新三板培训的第一棒以来,过去3个月他们已经在北京、大连、天津各园区携手券商给企业做了多场培训,最近将在江宁区领导的支持下携手大通证券给南京的企业做培训。

9月10日,在惠州市新三板宣讲会现场,拟登陆新三板的7家企业代表,分别与长江、国信、广州证券签约。

宣讲的背后,其实是各券商加紧储备项目。

“在有些园区,必须提前好久预约,否则根本排不上号。”一北方券商的新三板负责人表示。他把现阶段称为“整个市场的宣讲发动阶段”。

2012年下半年至今,一边是IPO暂停,另一边新三板利好政策不断,不少券商杀回新三板市场,与中小券商进行争夺。

据悉,中信证券企业融资服务部为打造新三板业务正在大力招兵买马,从总部到终端营业部、各分公司都成立对口部门从事新三板业务。例如在湖北,就与当地券商展开人才和项目的竞争。

而对于中小型券商来说,则把主要精力放在尚未开放的园区。

长三角一券商新三板负责人表示,目前在已经开放的四个园区抢项目已经比较困难,比如武汉,已经不再作为他们宣讲的主战场,他们把项目储备的重点放在西安、河南、广东、东北等。

“我们的服务能力有限,不可能覆盖全国,所以我初步的思路是以本省为中心,向周围省市延伸,哪些作为重点区域还在考察阶段,”前述长三角券商新三板负责人称,“这是我的初步思路,还没有成形。”

北方一中小型券商新三板部门人士的思路也是抓住核心优势区域。“我们喜欢的是一个地方多拿几家这种模式,基本上坚持北方市场为主、南方市场兼顾的定位,而不是花精力到处拓展区域,我们做不过来,”他说,“很边缘的园区就不去了,重点还是北京、天津、东北全境、重庆、河南全境、山东、河北,我们最近也在成都、西安找项目。”

整个市场的空间巨大,但核心区域的竞争随着扩容时间表的明确已日趋激烈。

不仅是证券公司,连日来股转公司各部门负责人辗转各地不断参加新三板制度培训和动员工作。

9月4日,股转公司总经理谢庚表示,目前公司正着手与五大国有银行、全国股份制商业银行签订战略合作协议,挂牌企业未来将得到来自各大银行的授信。

虽然培训和动员工作密集,“劝说”企业上新三板也容易一些,但券商仍然困惑的是,拿不准扩容后的审核标准。“企业的资质还是没有太大变化,我们有点害怕各个营业部推荐的企业良莠不齐。扩容后的审核标准还是拿不准,如果大家都能上的话,市场定位有点模糊。”南方一家券商新三板人士称。

上述长三角券商新三板负责人则担心扩容后券商的适应能力。“扩容后,市场太大了,前期的人手准备都是问题。”

而券商场外市场部已经开始公开招兵买马,金元证券、西部证券、国信证券、宏源证券、华创证券、华西证券、招商证券、国金证券、方正证券、国都证券纷纷发布招聘信息。

挂牌成本账:规范成本大

“券商在各地开宣讲会,就是在教育与辅助当地企业,让他们了解新三板好处”,上海润和律师事务所合伙人王佑强解释。

不少新三板业务团队认为,许多企业是短视的。“他们会想上板后能否立即得到一些好处。”

但是,上板意味着规范。

“每年赚百万的企业,若要真心规范,管理较为麻烦,税收与社保是这群中小企业头疼的问题,这些会影响他们的营业收入”,深圳一名私募人士表示。

据多名新三板业务人士透露,上板后,有的企业补交数百万税,有的甚至补交千万税收。

除去规范成本外,其他成本并不高。

据一名湖南券商新三板团队的律师介绍,在辅导上板时,备案费3万元、委托备案费1万元、券商改制与推荐费70-100万元、会计师审计费25-35万元、律师费15-30万元。

光大证券公开资料则显示,其新三板推荐费在90-120万。

而当地政府为鼓励上板,均有补贴方案,基本上能与中介费“抵消”。

据公开资料显示,北京中关村科技园区的补贴在90-140万元、上海张江高新区在企业挂牌成功后补贴160万元、天津滨海区补贴100万元、武汉东湖区补贴挂牌成功者至少175万元。

除此以外,还有18个园区公布了补贴政策,其中大连高新区补贴最多,高达290万元,其中,政府与高新区分别补贴140万和150万,分签约、改制、挂牌三个阶段补贴。

不过,华南一名新三板业务人士表示,有些政府开的是空头支票。“我接触过一个案例,政府补贴是分阶段给的,在改制阶段,政府设定了期限,但有的企业股改需要较长时间,一旦超出补贴有效期,企业只能自己掏银子了,这种情况下企业怨言很大。”

该人士告诉记者,“因此我们券商定价的时候,也会考虑政府补贴的情况,尽量让企业少负担成本。”

当企业上板后,还要给股转公司缴费。据资料显示,挂牌初费中,总股本在2千万股以下的企业,交3万元;股本在2千万-5千万股之间的,交5万元;股本在5千万-1亿股间的,交8万元;股本在1亿以上的,交10万元。在以后每年的挂牌年费中,费用根据股本大小,分别为2万元/年、3万元/年、4 万元/年、5万元/年。

除此以外,企业每年还要支付券商持续督导费5-10万/年,信息披露费每年1万元,股份登记费每年1千元,分红手续费为(红股面值+现金股利)×0.035%,每年100元的名册登记费。

交投尙不活跃

然而,在花九牛二虎之力规范后,上板后的好处,并不是立竿见影。

据上海海华永泰律师事务所合伙人张洪波表示,目前新三板交投并不活跃,原因有多种。例如,公司的股份按照规定有一定的限售期;有公司达到股份出让条件,但有心理价位,暂时不想转让出去;新三板相关配套制度还在完善,机构投资者对新三板还有了解的过程。

于去年上板的一家北京企业内部人士告诉理财周报记者,“目前暂时没有感受到红利”,对其而言,比较有吸引力的是信用贷款。

据悉,银行与股转公司签约,上板的企业信誉度有一定程度提高。例如,今年5月17日挂牌的风格信息,已在8月16日通过董事会决议,拟向交通银行上海康桥支行申请1000万元授信额度,向中国银行上海田林路支行申请500万授信额度。

而在融资方面,理财周报记者从今年新挂牌的企业中了解到,只有个别企业有融资动作。如今年7月1日挂牌的天房科技,8月30日在股东大会上通过《关于使用天津市房地产开发经营集团有限公司发行债券募集资金用于投资天房智能城市物联网社区综合服务平台项目的议案》。据悉,该公司债已在8月5日完成簿记建档工作,本期债券最终发行规模7亿元,票面利率为5.88%。

王佑强律师表示,融资举动还要视公司定位决定,“有些企业认为盘子还没有做大,会考虑到未来股份的价格成倍放大,同时考虑公司所处的行业前景”。

一名上海券商人士表示,其去年参与挂牌的三家公司中,融资规模都比较大,“我们主要做的是优质项目,所以融资成绩较为理想”。

一名做投融资平台的人士则告诉记者,能否融资,还要看公司所在的行业前景、公司产品是否创新、商业模式与运营模式是否吸引人、融资方案是否有风险。

市场认可的过渡期

“现在还是一个市场认可的阶段,从"券商找项目"到"项目找券商"的过渡期”,上述湖南律师分析。

张洪波律师则表示,其已经在受理多家新三板项目,都是高新园区外的项目,“从受理情况来看,企业考虑到将来新三板门槛可能会越来越高,所以抢占时机。”

有华南券商人士告诉记者,“券商未来在挑选项目的时候,一定会把门槛提高,例如在营业收入和净利润的规模,价格也一定上涨。”

上述投融资平台人士对新三板企业融资状况则较为忧虑,“新三板宣传力度还不够,风投与企业没有更深的沟通渠道,他们不了解企业的融资需求,信息不流通、不对称。”

但前述深圳私募人士认为,宣传力度不够的原因,主要在于新三板基础还不扎实。“首先是规范,其次要有数量。当投资者看到有大量规范的、有成长性的企业,就会参与进来。现在风投主要在观望阶段,因为可选择的太少了。”

其一再强调“规范”问题。“如果发现有很多企业存在造假现象,这对新三板有很大的损害。这块没有真正的监管机构,只靠管理机构是不够的。”

“我希望扩容,有更多的企业上板,交投会更活跃,但我的建议是,不要扩得太快,要盯紧规范问题,前期不抓紧,后期就麻烦了”,此私募人士说。

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