美国新的金融法案允许初创企业或基金在线筹资，这将改变早期阶段投资的现有格局，使得风险投资人近距离遭遇股权众筹。
上周，早期基金公司 Foundry Group 声称将会通过融资平台 AngelList 以股权众筹方式投入 250 万美金。此举在美国尚属首例。
这个被称作 FG Angels 的项目使用了 AngelList 提供的新服务模式——“联合投资”(Syndicates)。这种模式能够让有资信的投资者或基金起到牵线带头作用，形成一个迷你版的在线风险投资基金。
通过 AngelList 的“联合投资”，有实力的公司(比如 Foundry Group 公司)或者有声望的投资人(比如著名的硅谷创业家兼天使投资人 Jason Calacanis)能够将自己的钱投入一个初创公司中，然后代表这个公司去筹集更多的资金。投资人加入“联合投资”项目也就意味着自动加入了对初创公司的投资，并且同意向项目负责人支付一定费用，或者用未来回报的一定百分比支付该费用。
对于拥有良好信誉和众多追随者的投资者而言，“联合投资”有着巨大的吸引力：因为组建风险资本或种子基金需要拟定私募备忘录，并且只能锁定有限的合作者，而通过 AngelList 能够更快更容易的完成在线“联合投资”。
除了 Foundry Group 之外，在美国尚未有其他传统公司公开参与股权众筹。Foundry Group 公司的常务董事 Brad Feld 称，公司的有限责任股东们对这个创举持乐观态度。该公司旗下拥有两亿两千五百万美金，而 FG Angels 项目只占用了其中的 250 万美金，因此股东将其视为公司原有的种子基金的附加品。
全球种子基金的创始人及 500 Startups 项目倡导者 Dave McClure 认为，除了 Foundry Group 公司之外，大多数风险投资人并不重视股权众筹和“联合投资”。
McClure 说，“传统的风险投资人现在可能还不承认股权众筹对他们的冲击，但是股权众筹的影响正在逐渐显示出来。”
“联合投资”将会为天使投资人提供一个成为风险投资人的机会，这将在总体上增加种子投资人的压力，并将不合格的风险投资人从这个行业中驱逐出去。
风险投资人是否应该将股权众筹视为竞争的威胁?还是能将这种在线筹资平台收为己用?
以下是对四个著名投资人的采访——既有传统风险投资人，也有使用新平台的投资人，让我们听听来自两个方面的声音。
众筹方式出现的时机恰到好处。总的来说，创建新公司的成本下降了，因此一些初出茅庐有想法的新人也能通过众筹方式组建公司。这对于创意的形成和原型设计是很有利的。
与此同时，真正打造出一个公司却越来越困难了——因为竞争日趋激烈。对于风险投资人而言，最重要的是能够具有伯乐的眼光，在众多干扰中找到那匹千里马。
股权众筹对种子基金的冲击将会大于对风险投资的冲击。人们会提出这样的问题：股权众筹的出现会不会影响我们红杉资本的投资者收益?为了回答这个问题，传统风险投资人必须比现在做得更好。
股权众筹能够为风险投资人提供一个信号，是现有的各种众筹平台(如 Kickstarter)的补充。这些平台提供的信息对风险投资人很有用。而风险投资人需要思考的是：到底如何正确分辨信息中哪些是噪音，哪些是有用的信号。
?来自查尔斯河风险投资公司(Charles River Ventures)的 Annie Kadavy：
我希望股权众筹能够为真正有追求的企业家提供更多的机会。总的来说，越来越多的人想要开办自己的公司对于风险投资整个行业而言是件好事。
从首席执行官的角度来看，我担心的是投资人和获得投资方对未来的预期存在分歧。Charles River Ventures 公司的早期投资是高感度的，也就是说，投资人与所投资公司的首席执行官保持着高达数年的长期交往。为了能够继续支持所投资公司的后续发展，我们预留了足够多的预期投入资金。但是在股权众筹平台上，这种后续资金不一定能够拿到。这是需要注意的地方。
我个人并不认为股权众筹将会对风险投资界产生负面影响。事实上，我觉得股权筹资平台将能够为硅谷吸引更多来自全球的投资人。
但是，无论是来自金融机构的投资人还是个体投资人，如果已经形成了自己的投资模式，他们可能不会需要将这个模式应用到在线平台上。同时，风险投资人代表有限责任股东们进行投资，在线平台未必是最节约成本的方式——因为在线平台需要收取手续费。
所以，对于在线平台的未来，现在下结论还为期过早。
?来自 Lightspeed Venture Partners(光速风险投资)的 Jeremy Liew：
股权众筹或 AngelList 的“联合投资”并不算是什么新兴事物。这只是将初创企业生态系统中已经存在的东西进一步放大而已。几年前就已经出现了所谓的“超级天使”和个人种子基金。
如果一个项目中有很多投资人，每个人投入的资金都不超过两万五千美金，那么投资人的积极性将不会太高。倒不是说投资人不肯为自己的投资出力，而是说这将会引起“公地悲剧”风险——即每个投资人都想出最少的力气而获得最大的收获。
来自金融机构的投资人担任的是合伙人的角色，会主动地思考要怎样帮助所投资的公司和创始人。我们了解自己所投资的公司，知道这些公司将会分享他们的收益。
高级的投资人不太可能使用股权众筹平台来进行交易。他们应该更愿意投资那些自己信任的公司。
?来自融资服务平台 CircleUp 的 Rory Eaki：
我认为股权众筹模式给风险投资人带来了巨大的压力。传统的风险投资人为投资者提供专有交易渠道、投资建议和证券投资组合的附加价值。而这三个主要组成部分之一正收到股权众筹模式新服务的威胁。
股权众筹和新的金融法规改变了只有风险投资人能够提供专有交易渠道这一点。创业公司能够在众筹平台上为筹资项目打广告，从而在大范围内引发关注。风险投资人不再是交易渠道的唯一提供者。
我们将会看到：股权众筹模式将会加速行业的紧缩，最好的风投公司依旧领跑在前，而次一级的公司或新建的基金则会面临巨大的压力。
另一方面，股权众筹将会成为传统基金的有力补充。私人股本公司为 CircleUp 提供了大量的交易渠道。迄今为止，CircleUp 已经支持了 19 个初创公司，总共为它们筹集到约 2000 万美元的资金。
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