Twitter今夜定价26美元IPO:估值140亿美元,面临两大挑战!
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Twitter今夜定价26美元IPO:估值140亿美元,面临两大挑战!

Twitter将于北京时间今晚挂牌上市,Twitter已将IPO发行价定为26美元,高于之前的价格区间。

来源:i黑马  作者:韦物主义

Twitter将于北京时间今晚挂牌上市,Twitter已将IPO发行价定为26美元,高于之前的价格区间。Twitter的上市融资规模将达到18.2亿美元,高于最初提交招股书时的14亿至17亿美元。Twitter最初拟定的发行价为17至20美元,随后上调至23至25美元。

按26美元的发行价计算,Twitter估值将达140亿美元。相比之下,职业社交网站LinkedIn的市值为260亿美元,Facebook的市值高达1200亿美元。

今年是美国市场遭遇2008年经济危机之后企业IPO最多的一年,尤其是最近两个月尤为热闹,中国的58同城和去哪儿也前后上市,Twitter的IPO时机非常有利,所以定价高涨也是情理之中的。

知情人士表示,此次IPO高盛担任Twitter的首席承销商,Twitter承销商计划将大部分股票分配给相对少数的长期投资者,大约有四分之三的股票分配给了大约30家机构或投资者,而普通股民只能购买不到20%的配额。

基本面,以及股份结构

2008年,Twitter曾拒绝了Facebook开出的5亿美元的收购价,如今他们的估值翻了28倍。经过7年的发展,Twitter官方在招股说明书中宣称Twitter月活跃用户2.18亿,僵尸用户约为5%,日活跃用户超过1亿,日平均推文超过5亿条。

Twitter现在最严重的问题是入不敷出,Twitter在公开IPO计划之前已经融资11.6亿美元,但仍然有高达4.186亿的累积赤字,如此巨量的花钱让人汗颜,而为了账面好看,据说在上市之前,Twitter还在寻求贷款。

以下为Twitter招股书中基本面要点提炼:


 

除了3位创始人Evan Williams、Biz Stone、Jack Dorsey总计18.5%的股份,机构股东Benchmark以及其合伙人兼董事会成员彼得·芬顿(Peter Fenton)占股6.7%。其他拥有5%或以上股份的机构股东有,Rizvi Traverse、Spark Capital、Union Square Ventures和DST,而据说Rizvi Traverse机构的持股比例高达15%。

而美国最著名的天使投资人之一的弗雷德·威尔森(Fred?Wilson)对Twitter进行了第一轮投资,持有Twitter股份超过5%。

按26美元的发行价计算,Twitter联合创始人埃文·威廉姆斯(Evan Williams)的身价将达到20亿美元,而另一位联合创始人杰克·多西(Jack Dorsey)的身价接近10亿美元。现任CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)手中股票价值将达2亿美元。

以下为Twitter招股书中股东基本情况:


想象空间

与所有社交网络IPO时面临的难题一样,大家都质疑Twitter如何赚钱,但目前Twitter的主营业务还是广告。Twitter于2010年开始销售广告,但在当年上半年,该公司的广告业务就贡献了约87%的营收,而这一营收结构至今也没有多大改变。

Twitter无疑面对着两大挑战:

1.移动互联网;2.收入如何多元化。

以目前Twitter 75%的移动端月活跃用户看来,Twitter已经抢占到了移动互联网的门票,但是,Twitter的营收成为难题。Twitter去年的营收约在3.16亿美元,如今估值超过140亿美元,以此推算,Twitter市盈率在46倍以上,明显高于去年Facebook上市前的26倍。但去年营收以及现金流情况更好的Facebook股价却在上市后一路狂跌,不过如今Facebook用移动端的成功,以及10亿的用户和稳定的营收增长让股价抬升到了50美元,是低谷时的150%。

Twitter的情况看起来并没有那么乐观,他们的负债以及营收情况,让他们很难在已经对社交网络激情退却的资本市场获得追捧,除非他们像Facebook那样证明自己,而不只是简单的展示出“我很有潜力”。

关键

Twitter的关键在于是否能实现营收多元化,以及提高移动端收入,所以Twitter才不得不在上市前夕花费一年的营收(3.5亿美元)收购移动广告公司MoPub,为了在上市前夕向投资者证明自己未来在移动端的营收潜力。

至于挖掘营收潜力,美国投行SunTrust?Robinson?Humphrey发布研究报告称,Twitter有四个巨大营收业务可以挖掘:

1.视频推送

Twitter的最大的机会之一,是利用其视频内容推广工具Amplify,在规模达2000亿美元的全球电视市场分得一杯之羹。Amplify允许广播公司通过Twitter发布视频短片和广告,并与电视上播放的节目同步。

2.搜索关键字

Twitter今年5月推出的关键字瞄准(Keyword?targeting)功能,也可能促进该公司的营收。Twitter可以利用其搜索功推出类似于谷歌、百度这样搜索引擎的关键字(AdWords)竞价排名的产品。

3.电子商务

也就是如今新浪微博所走的路,电子商务植入Twitter中。

4.移动应用分发渠道

Twitter在IPO文件中披露,其每月活跃用户中,四分之三是移动用户。
 

Twitter要崛起还有很多难题,首先4亿多的负债将让它未来几年收入压力巨大,Twitter用户数量为2亿,与如今已经IPO市值248亿美元的职业社交网络Linkedin相同,却没有展现出比Linkedin更巨大的社交价值,而对比Facebook的10亿用户,8亿以上的移动端活跃用户,稳定的营收,以及上市前就手握15亿美元的现金,Twitter显得有些穷困潦倒。Twitter仍是一家负债,并且在寻找营收的公司,并且Twitter现在不像Facebook有扎克,Linkedin有霍夫曼一样,Twitter在精神与股份控制权上缺乏一个绝对领袖,这对于一个急需快速推进业务的科技公司来说,不是件好事情。

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