该不该买Twitter股票?
徐巧 徐巧

该不该买Twitter股票?

11月7日,Twitter在纽约证券交易所(NYSE)挂牌交易。该股开盘报价45 10美元,高于周三确定的26美元发行价,涨幅达73 46%。该股收盘报44 90美元,较发行价调涨约73%,市值达245亿美元。

11月7日,Twitter在纽约证券交易所(NYSE)挂牌交易。该股开盘报价45.10美元,高于周三确定的26美元发行价,涨幅达73.46%。该股收盘报44.90美元,较发行价调涨约73%,市值达245亿美元。

该不该买Twitter股票?如何评估Twitter现有股价?将来走势又将如何?

对此,纽约大学斯特恩商学院(Stern School of Business)金融学 教授Aswath Damodaran做出了自己的分析。

他在科技类博客Techcrunch 中写道,对Twitter股票的评估过程有三点将决定你的价值收益。

首先,Twitter的潜在营收。虽然在过去的12个月里,Twitter只有5.43亿美元的营收,但该公司仍有两个关键的有利因素。第一,Twitter拥有2.35亿用户,且活跃用户多余其他类似网站,这让其他公司难以企及;第二,Twitter正逐渐进入形势大好的在线广告市场。2013年,Twitter的在线广告市场产生1170亿美元收入;未来的10年里,该数值可能达到2000亿美元或者更多。

其次,盈利率。据Twitter发布报告称,去年营业损失达1.35美元,在很大程度是由于研发费用的投入。但设想一下,如果Twitter能使用户点击其赞助商的推特,产生广告收入,那公司仍可能盈利。虽然目前我们无法知道Twitter以后的利润空间,但可以参照和Twitter用户模型最相似的Facebook公司。Facebook的税前营业利益率达30%。

最后,Twitter的投资需求。为了增加营收,Twitter不仅需要加强研发,还要挖掘那些有前景的技术,能将用户数据转换成收益。在过去的几年里,虽然Twitter每投资1美元只能收益0.50-至0.60美元,但社交媒体公司的平均值却是1.40美元。该平均值会随着公司逐渐成熟而微涨。

据Aswath Damodaran的评估,Twitter每股能收益18美元,其营收在2023年将猛增至约115亿美元(假定那时Twitter约占5%-5.5%的在线广告市场份额),税前营业利润将最终增至25%(比Facebook低5%,但比Google 高5%)。

Aswath Damodara通过他的计算指出,要证明45美元股价的合理性,除非Twitter在2023营收增至320亿美元,在线广告份额则约占15%。

Twitter 上市 股票
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