腾讯:京东虽贵,我用入口来换
王静静  陆海天 王静静 陆海天

腾讯:京东虽贵,我用入口来换

今天早晨腾讯公布了自己入股京东的细节,腾讯发布公告宣布购买京东251,678,637股普通股,占京东上市前在外流通普通股的15%。腾讯将向京东转让腾讯数码、腾讯电商、易迅物流及腾讯广州相关资产,另外还将向京东支付2 146亿美元。很多人都在问估值高达440亿元美金的京东怎么会低价出售股权呢?事实上,京东、腾讯都是大赢家。


今天早晨腾讯公布了自己入股京东的细节,腾讯发布公告宣布购买京东251,678,637股普通股,占京东上市前在外流通普通股的15%。腾讯将向京东转让腾讯数码、腾讯电商、易迅物流及腾讯广州相关资产,另外还将向京东支付2.146亿美元。很多人都在问估值高达440亿元美金的京东怎么会低价出售股权呢?事实上,京东、腾讯都是大赢家。

今天腾讯宣布京东将成为腾讯实物电商领域的首选合作伙伴,具体情况包括:

1.京东将向腾讯发行新股,腾讯将获得京东约15%的股份。

另外,腾讯将在京东进行首次公开招股(IPO)时,以招股价认购京东额外5%股份,此认购预计与京东的首次公开招股同时完成。

2.腾讯向京东提供微信和手机QQ的一级入口位置及其他主要平台的支持,双方还将进行在线支付方面合作。

3.腾讯总裁刘炽平将加入京东集团董事会。

4.京东将收购腾讯B2C平台QQ网购和C2C平台拍拍网的100%权益、物流人员和资产,以及易迅网的少数股权和购买易迅网剩余股权的权利。

根据公告,腾讯数码、腾讯电商、易迅物流及腾讯广州已不再为腾讯资产。


京东到底有多贵?

京东商城今年年初提交了IPO文件,参照亚马逊的发展历程,人们发现2013年京东商城的销售额就是2007年亚马逊的水平,换言之在设置京东估值的时候显然参考了亚马逊的市值和估值方法。用亚马逊的2.30的市销率乘以京东2013年前三季度的总营业额141亿,得到了324.3亿的市值。加上未算入的第四季度的收益,京东的市值应该在440亿元美金。


腾讯凭什么现金支付的这么少?

然而,如此之高的市值,却让腾讯凭借仅仅2.146亿美元就取得了京东15%的股权。考虑到京东15%的股权价值66亿美金,换言之腾讯至少花费了价值63.854亿的资产是通过置换的方式支付的。

这部分资产包括手机QQ一级入口和微信入口、B2C平台QQ网购、C2C平台拍拍网以及易迅网。


腾讯的入口到底值多少?

腾讯电子商务前三季度的营业额为10.494亿美元,用该营业额乘以2.30的市销率,应该为24亿美金左右,加上未算入的第四季度的业务量,预计估值在30亿美金左右。实际易迅已经并入京东,这种说法只是为了规避法律风险,假若京东100%收购易迅,则有可能触犯反垄断调查。

考虑到易迅网只转让了少量股权,这部分资产价值在5亿美金左右,最终我们得出的入口价值在30亿美金左右。


腾讯未来战略:用入口换盟友

这次合作的交易并不在于京东和腾讯结盟的所谓战略意义,而是最终显露出了腾讯的新思维,那就是最大限度的变现自身的入口价值,用入口价值换战略护城河。

而这次合作最大的终极意义有几大要点:

1 基于微信+移动端+电商+支付的生态圈已经正式搭建,这个开放接口可以无限扩展,从此以后,中国互联网圈的收购将会出现资源捆绑式结盟,而腾讯入口将会持续补充更多消费相关的服务,一站式服务将会出现。

2 移动电商格局真正被颠覆。腾讯已经占据移动电商最高点,尤其是腾讯手中还有买卖宝这个无线电商好牌。如果可以,建议腾讯买下口袋购物,这样腾讯可以通过移动电商扳回一城。

3 腾讯基于微信构建的超级电商平台已经完成,这就是一个移动版“天猫”,构建超级平台需要金融数据(支付)+超大流量(微信)+物流(京东强大之处),可以想象的是未来腾讯将会收购更多电商资产进入这个超级平台,其实这是当初QQ网购没有完成的理想,很多人说腾讯放弃了电商,其实你们都OUT了,腾讯再用另外方式王者归来。

如此来看,阿里恐怕将会成为此次交易中最大的受害者,阿里或许将会加快收购line。


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