呷哺小火锅赴港IPO募资1.9亿，英联投资4年赚3倍
在呷哺呷哺正式成立的2008年，11月，其接受了英联投资1 44亿元人民币的财务投资，同时，贺光启将手中所持股份中的4 26万股，以2 07亿元人民币的价格出售及转让予英联投资。4年后，英联投资以3倍回报率退出。
在呷哺呷哺正式成立的2008年，11月，其接受了英联投资1.44亿元人民币的财务投资，同时，贺光启将手中所持股份中的4.26万股，以2.07亿元人民币的价格出售及转让予英联投资。交易总价3.51亿元人民币，当时约合5000万元美金。交易完成后，英联投资持有呷哺呷哺53.13%的股份，掌握绝对控股权。4年后，英联投资以3倍回报率退出。
台湾商人贺光启上世纪90年代初来到北京，本是一名珠宝商，却在欲大展拳脚之时遭遇珠宝市场萧条，于是转行做起了火锅生意，将当时在台湾正风靡的吧台小火锅引进到了北京，成立了呷哺呷哺。
如今，贺光启的火锅生意越做越大，呷哺呷哺更于今年10月底向港交所递交了IPO申请，由美林远东和瑞信（香港）作为联席保荐人，欲在港股主板上市，所募集的资金将用于新建餐厅以及上海与北京两地的食品加工厂。
根据Frost & Sullivan报告中的数据，呷哺呷哺在中国快速休闲餐饮市场的份额为15.8%，仅次于味千，是休闲小火锅市场的绝对龙头。
但大佬的影响力还没有那么广。呷哺呷哺大本营在北京，仅辐射天津、辽宁、河北、上海、江苏和新进入的山东。对于华南、华中、西南、西北等几大区域的消费者来说，“呷哺呷哺”这个品牌甚是陌生。
呷哺呷哺是什么？
所谓“小火锅”，就是以小锅取代大锅，一人一锅，大部分餐厅以吧台形式布局，最早流行于日本，后传入台湾。如今内地一、二线城市也出现许多小火锅餐厅，呷哺呷哺、千味涮等多个休闲小火锅品牌各占山头。
呷哺呷哺是国内最早成立的休闲小火锅餐厅之一，台商贺光启1999年在北京开设了其第一家餐厅，两年后将触角延展到天津。截至2009年12月，呷哺呷哺餐厅数量为100家，之后更以迅雷不及掩耳之势增设，到2012年9月餐厅数量增长至300家，2013年底有394家，而截至其招股书付印前的2014年10月26日，这个数字已达到408。
不过，呷哺呷哺“量”在飞速增长，“面”却只是缓步前行。呷哺呷哺408家餐厅分布在北京、天津、上海三个直辖市，及河北、辽宁、山东、江苏四省的21个市，其中北京市的餐厅就有236家，占总量的57.84%。大本营在北京，从大区域上看，呷哺呷哺覆盖仅是华北、华东部分地区。
根据呷哺呷哺招股书披露，其未来计划通过股权融资和股东贷款两种方式融资，所得资金用于开设新餐厅和北京、上海两地的食品加工厂。
呷哺呷哺2014年拟开设85家新餐厅，目前已完成43家，还剩42家。在其未来计划中，2015年-2018年，每年开设餐厅数量分别为120家、140家、165家、185家，总计610家，其中除开京津沪三地外的其他地区拟新设453家，占比达74%。
根据招股书中对“其他地区”的解释，截至2018年年末，呷哺呷哺要进军河南、山西、浙江、陕西、吉林和广东等6个新市场。
接下来呷哺呷哺的扩张存在一定难度。在最有市场可能性的长、珠三角地区，长三角有豆捞坊与其竞争，而广东这个陌生市场则有千味涮占据。
豆捞坊是上海肥得捞餐饮管理有限公司旗下品牌，主打时尚小火锅，成立于2004年。目前在华东地区设有35家店。
“豆捞坊植根珠三角，有一定品牌影响力，但其与呷哺呷哺还是有一定区别的，相对来说（豆捞坊）偏高端，消费也较呷哺呷哺高，消费人群不太一样。”某餐饮行业资深人士说。
千味涮则成立于2007年，是万味源餐饮管理有限公司旗下品牌，总部设在深圳，目前开设54家店。上述Frost & Sullivan报告中的数据显示，千味涮在中国快速休闲餐饮市场的份额为1.7%，排名第四。千味涮也是吧台形式小火锅，虽餐厅数量远远不及呷哺呷哺，但却是华南市场的“地头蛇”。
“对于传统的国人来说，火锅代表着团圆、热闹，小火锅失去了‘火锅’的意义，所以休闲小火锅的消费者多是生活节奏较快地区的上班族、白领，因为快捷、卫生。”西南某饮食文化研究者对理财周报记者说。
按该研究者的说法，剩下的河南、山西、陕西、吉林等市场攻占难度更大，呷哺呷哺的“攻城战”，任重而道远。
呷哺呷哺招股书中披露，其预计新设餐厅资本开支合计为847.6万元人民币、北京的物流及生产中心的资本开支总额约为8000万元人民币、上海的物流及生产中心的资本开支总额约为1亿元人民币。按此计算，呷哺呷哺将通过股权融资和股东贷款两种方式融资不少于1.88亿元人民币。
英联投资4年3倍回报
为寻求香港上市，贺光启早在2008年就开始铺路。
呷哺呷哺最开始为“呷哺快餐”。2008年5月14日，贺光启在开曼群岛注册成立呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司（文中称“呷哺呷哺”），两天后紧接着成立全资附属公司呷哺香港。同年9月，呷哺香港成立呷哺北京，之后呷哺北京收购呷哺快餐几乎全部资产及业务运营，成为呷哺呷哺的主要中国营运附属公司。2010年6月，呷哺香港另外成立呷哺上海，主要经营华东业务。
在呷哺呷哺正式成立的2008年，11月，其接受了英联投资1.44亿元人民币的财务投资，同时，贺光启将手中所持股份中的4.26万股，以2.07亿元人民币的价格出售及转让予英联投资。交易总价3.51亿元人民币，当时约合5000万元美金。交易完成后，英联投资持有呷哺呷哺53.13%的股份，掌握绝对控股权。
这项投资当时在业界引起哗然，如此大手笔且PE控股的方式，不仅在英联投资的项目中前所未有，也是当时国内PE界很少出现的案例。
英联投资为全球新兴市场私募基金，是一家拥有超过55年投资经验的英国政府投资机构——英联邦投资集团，2000年进入中国市场，其在中国投资的知名项目包括2009年11月和2010年8月在纽交所上市的七天连锁酒店和安博教育。
4年后，英联投资以3倍回报退出呷哺呷哺。2012年12月，英联投资将所持呷哺呷哺全部股份转让给GASF，总价高达1.5亿美元。
GASF为美国泛大西洋[-2.63% 资金 研报]投资集团于2011年3月在新加坡注册成立的公司。美国泛大西洋投资集团是全球首屈一指的私募基金，成立于1980年。
2013年2月，东博资本通过向GASF收购股份及向呷哺呷哺直接认购的方式，对呷哺呷哺进行投资，投资总额为1500万美元。东博资本为台湾私人投资机构，专注于大中华地区的成长投资。
截至2014年10月26日，贺光启家族、GASF和东博资本集团分别持有呷哺呷哺54.4%、41.19%和4.41%的股份。
［本文作者王薇薇，i黑马原创。如需转载请联系邮箱hm@chuangyejia.com授权，未经授权，转载必究。］
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