“新三板正处于一个风口期，企业家和投资者应该抱有决胜心和平常心，用这两颗心对待处在窗口期的新三板，珍惜短期的波动。” 广证恒生总经理袁季说。 4月25日，由世界O2O组织、全球移动游戏联盟、光合资本、创业家、激荡新三板创业者俱乐部等多家机构主办的“新三板TMT千人大会”在北京举行。 广证恒生总经理袁季在大会发表演讲时迎来阵阵掌声。他表示，对于企业来说，最好的路径应该是这样的：定价（挂牌＋做市）——融资（定向增发）——并购（横向并购、纵向并购），最后做大做强企业。时来天地皆同力，运去英雄不自由。作为所有
资本市场成就“不死鸟”
如果用一句话来描述，我认为新三板是初创中小成长企业最温暖的摇篮。
我们还做了一些数据分析，仅仅今年一季度整个挂牌的企业已经发布了466次定增预案，整个预计总额是237.95亿元，超过了去年全年的额度。
截止2013年第三季度，中小企业总数超过200万家，占全国企业的99%。中小企业贡献了58.5%的GDP，68%的出口额，52%的税收，80%的就业，但是中小企业个体的存活却面临着剧烈地竞争。
比如家电行业，1992年以前，企业有4万多家，到2007年已经只有100家。4万多家中，最早并不大的企业成了一些龙头，但更多的企业在竞争红海中消逝了。
我们再来看一下，在IPO主板停摆的那段时间，有700多家这样的规模企业在等待排队。但是大量企业在融资等方面都没有得到支撑，资金链出现了问题。下面引了媒体报道的一个数据，在厦门，原来试图做中国户外用品第一品牌的一个公司就倒下了，一些曾经很不错的企业也纷纷倒下。在当时，比较好的出路可能就是被主板收购。
为什么说资本市场能成就“不死鸟”呢？
首先，资本市场为企业的成长提供了一个非常好的催化剂、杠杆的作用。即使有一些企业其实做的并不那么成功，核心竞争力并不那么强，但是由于过去资本市场主板长期一票难求，所以壳资源也有了价值。
绝大部分上市公司其实就成了名副其实的不死鸟，这是一个事实。所以投融资的第一条就是登陆资本市场获取定价。挂牌跟定价其实还有很远的距离，只有挂牌加做市才能实现资本市场三大功能之一，就是定价。否则这个定价缺乏公允的价格。
融资有周期规律可循
融资也有周期，体现在两个方面：第一方面是市场周期，第二方面是行业周期。如果不了解周期律，这样一个时代你分享到的只是短暂的快乐。
我们做了具体的数据统计，进入资本市场之后，增发融资是上市公司最便捷的集资手段，我们截取了2005年到今年的年度数据。在2007年，上证指数涨幅93%，增发增幅217%。2008年，市场跌了65%，增发增幅是35%，我们得出一个小结：牛市是融资窗口期。首发发行的次数、规模在市场的高峰期和低谷期的差距依然是巨大的。
融资金额在不同行业周期下也有变化。以多元金融为例，2007年多元金融指数涨幅229%，行业融资增长472%，同样当整个市场调整下来的时候，比如2008年，行业融资规模下降了75%，所以行业景气高峰期和低谷期跟融资也有非常紧密的正相关关系。
我们说整个融资和市场周期、行业周期其实都表现出来了遇熊就弱的情况，在首发市盈率同样是这样。
我们对表现比较出色的公司境遇也做了罗列，在首发超募资金的公司当中，有72%的企业在后续的表现并不理想，大约281家。其中有208家在上市300天之后的跌幅超过了同期上证指数的增幅。也就是说，融了很多资金的企业，并不见得在二级市场上是走好。
但是我们要强调，融资是挂牌做市之后的第二件事情，第一件是定价。这里也引用一句话“拿钱要有机遇和魄力，花钱要有智慧和定力”，我认为在当前的市场中，在整个定增非常火爆的时间，智慧和定力非常重要。
融资后不同的境遇
我们统计了2011-2012年首发超募资金公司上市后300天涨跌幅前十公司的资金使用方式，涨幅排名前10公司融资多数用于投资项目、子公司及收购方向。那么反过来，我们可以看到跌幅比较大的公司，他们在整个投资项目、子公司的设立上大幅减少，而大幅增加了补充流动资金。
比如，基础化工行业某公司，首发超募资金2589万元，上市180天后下跌幅度约69%，2008年出现巨额亏损，主要生产线停车，上市两年后进入ST。航运业某大型公司，2007年定增募资达129亿元，2009年~2012年大幅亏损，一度从68.4元跌到4元以下。中信证券实施多起增发并购战略，成就了券商龙头地位。还有中海阳，在光伏行业萎靡时，自身发展加速，2010、2011年分别实现营业收入3.2亿元、8.4亿元。
事实上，公司募集资金主要投向这几个方面：购楼买地；补充流动资金或偿还银行贷款；做证券投资；增资主营业务，投资业务项目，加强研发实力；用于收购，壮大自身，打通产业链上下游。这是一个并购的时代，所以我们说要把金融和产业结合起来。
以决胜心和平常心抓住融资窗口
新三板正处于一个风口期，我们要有两颗心：决胜心和平常心。一天做一年的事，一年做三年的事是决胜心，市场涨涨跌跌时，你要有平常心对待。新三板的市场我们认为方向是确定的。短期的波动我们依然要珍惜，因为还在窗口期。之前企业找钱很难，今年春节后，企业全成了甲方，机构求着企业给点股份，我们认为甲方和乙方会轮流走，未来要寻求志同道合的人。
融资之后的投向应该是并购，通过并购做大我们自己的核心竞争力，抢占战略高地，主业是资本经营，企业家不要去炒股，尤其是不要自己去买卖股份，所有精力都应该投放在把自己的企业做好，把市值做起来，这是最大的财富，没有别的可以替代。
路径应该是这样的：定价（挂牌＋做市）－融资（定向增发）－并购（横向并购、纵向并购），最后做大做强企业。最后，我强调一句话，“时来天地皆同力，运去英雄不自由”。作为所有身在风口的企业，应该抓住时代的战略机遇，把握好投融资的风口和千载难逢的机遇，做大做强自己。
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