来源：i黑马(ID:iheima) 作者：米古 编辑：九陆
又一家造车新势力要上市了。
i黑马获悉，6月24日，极星汽车（股票代码：PSNY）将在纳斯达克上市交易。此次上市为“借壳”上市，在6月23日，极星与纳斯达克上市公司Gores Guggenheim完成合并。按照市场预测，极星估值将达到约200亿美元（约合1339亿元），超过蔚来、小鹏及理想赴美上市前的估值水平。
极星汽车背后，站着两大汽车公司——吉利与沃尔沃。成立于2017年底，极星汽车是脱胎于沃尔沃的高端电动汽车品牌，公司总部位于瑞典哥德堡，由沃尔沃与吉利共同控股。
极星汽车的借壳上市并非个例。此前已有多家新能源车企成功借壳上市， 2021年6月，美国商用电动车制造商ELMS通过SPAC方式成功IPO。一个月后，贾跃亭也带着法拉第未来在美国纳斯达克成功借壳上市，上市当天市值达到45亿。
透过极星上市，我们能看到新能源汽车市场的竞争愈发激烈。蔚来、小鹏、理想等一众造车新势力上市，实现量产的同时，拜腾、云度、ELMS……更多的新能源汽车玩家被淘汰出局，这场造车“游戏”的结局还远没有到来。
01
沃尔沃垂涎，估值200亿美元
这家车企今天上市了
极星的故事，源自一场锦标赛。
1996年，瑞典车手JanNilsso成立了Flash Engineering车队，并驾驶由沃尔沃850改装而成的赛车，参加首届瑞典房车锦标赛（STCC），成功夺得冠军。
随后若干年的STCC比赛，Flash Engineering均包揽了冠军。除了是一支车队，Flash Engineering也是一家汽车改装商，与沃尔沃有深度合作。2003年，沃尔沃推出全新S60版，而后由Flash Engineering改装的S60 S2000版赛车也很快诞生。
2004年，JanNilsso卖掉了车队大部分股份，车队首席工程师Christian Dahl接手了这些股份。
一年后，Christian Dahl将Flash Engineering车队，更名为Polestar Racing Team，并成为沃尔沃汽车官方指定合作伙伴。
2006 年，Christian Dahl将Polestar搬迁到瑞典第二大城市哥德堡，多年的技术沉淀，让Polestar不再只满足于称霸赛道，Christian Dahl开始引进全新设备，建立完备的引擎开发改装部门和改装厂房，凭借出色的表现，Polestar得到沃尔沃汽车官方认可，Polestar也成为了沃尔沃的技术人才培养基地之一。
2011年，Polestar进入国际最高级别赛事WTCC世界房车锦标赛。
就在前一年，吉利斥资18亿美元拿下沃尔沃。吉利董事长李书福在当时承诺，将沃尔沃“放虎归山”，“吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃”。这给予了沃尔沃相当大的自主权。
2012年，Polestar成立一个名为TTA（赛车精英联盟）部门，将公司改装生产和赛道分开。同年，Polestar发布了第二辆市售版高性能沃尔沃s60概念车——Volvo S60 Polestar Concept。之后的几年里，Polestar旗下TTA在赛场“一骑绝尘”的同时，Polestar也先后推出多款高性能改装版沃尔沃汽车。
2015年，沃尔沃决定全资收购polestar，吉利控股和沃尔沃各占50%的股份。至此，极星正式成为沃尔沃汽车集团的高性能部门，如同AMG与奔驰的关系。
作为一个起源于赛道，发展于赛道，最后突破赛道的品牌，与沃尔沃合作的20余年中，极星在STCC(瑞典房车锦标赛)、WTCC(世界房车锦标赛)等诸多赛事中，累积斩获7个车手总冠军、8个车队总冠军、99次刷新单圈最快记录，并培养出一大批“大神级”车队改装工程师。
2017年10月17日，Polestar极星正式宣布成立，并在上海进行了首款车型极星1的全球发布，宣告着自己的登场。定位为高端电动汽车品牌，极星1的定价为145万，每年产量限定为500辆。
两年后，极星推出第二款车型纯电动汽车极星2，首发版售价为41.8万，对标特斯拉Model 3。
也就是去年9月，极星宣布要在美国通过SPAC上市，这一合并上市过程中，极星表示将获得约8亿美元现金和私募基金的2.5亿美元现金。
另外，极星母公司沃尔沃汽车宣布将额外至多投资6亿美元以确保获得极星49.5%的股权。按照市场预测，极星估值将达到约200亿美元（约合1339亿元），超过蔚来、小鹏及理想赴美上市前的估值水平。
到了今天，极星也正式迎来又一里程碑——登陆美国纳斯达克。极星首席执行官Thomas Ingenlath表示，此次上市是“公司的里程碑”，到2025年，极星的销量预计从去年的2.9万辆增加到29万辆，并在2023年实现财务收支平衡。
02
借壳上市后，
极星将会走向何方？
极星汽车的借壳上市并非个例。
此前已有多家新能源车企成功借壳上市，但随后都遭遇不同的困境。
2021年6月，ELMS就通过SPAC方式成功IPO，但一年后，ELMS就宣布申请破产保护。
ELMS由罗冠宏创立，1996年出生于重庆的他，16岁就考入北京理工大学宇航学院，毕业后他继续赴美深造。1997年，罗冠宏加入KSS——美国四大汽车安全系统供应商之一。
到了2007年，罗冠宏成为KSS全球总裁兼CEO，2008年全球金融危机爆发，罗冠宏采取百日重组方案，成功带领KSS回到正轨，并保证KSS中国市场同期收入增长10倍。2017年9月，罗冠宏加入福特，出任福特中国董事会主席兼CEO，但5个月后，福特便宣布罗冠宏因“个人原因”辞职。
2019年4月，罗冠宏担任小康股份旗下金康SERES的执行董事。机缘巧合之下，罗冠宏得知小康股份在美国的分公司SF MOTORS，因经营策略原因，决定出售一家名为“EVAP”的电动汽车工厂。
罗冠宏因此找到原通用集团高管詹姆斯·泰勒商议创业事宜，两人一拍即合，以总价值1.45亿美元拿下EVAP，并于2020年正式成立ELMS。
短短一年时间，ELMS凭借着“最后一公里电动货车”的概念，在还未有量产产品的情况下，就通过SPAC方式实现IPO，上市首日市值高达14.3亿美元（约合人民币95.5亿元）。
但随后情况急转直下。
2022年2月，CEO詹姆斯·泰勒和董事长罗冠宏突然宣布辞职，3月，ELMS表示资金链出现问题，并将裁剪24%的员工，而后6月，ELMS最终选择正式递交破产申请。截止目前，ELMS市值为2357万美元。
同样面临无法量产问题的，还有贾跃亭的法拉第未来。
2021年7月，法拉第未来（FF）通过借壳上市成功登陆美国纳斯达克，迎来高光时刻，上市当天市值达到45亿。
有媒体报道，贾跃亭当时也罕见公开露面，当被问及是否打算回国，贾跃亭回答：那必须的。
要承认的是，自身造血能力不足、无法实现量产始终是FF要直面的问题，尽管法拉第未来全球CEO毕福康表示：“仍然有信心在今年第三季度交付首款车型FF91。”
财报显示，2021年FF净亏损5.17亿美元（约35.16亿元人民币），2020年同期净亏损为1.47亿美元。截至2022年3月31日，FF现金余额为2.76亿美元。
毫无疑问，通过SPAC方式上市的新能源车企中，不止ELMS、FF面临破产、靠资本输血、未实现量产的问题，如Canoo、Nikola、Aurora等车企的持续经营能力，也受到了来自资本市场和大众的质疑。
而相比于其它借壳上市的车企，极星尽管还未实现盈利，但却有着其他同类公司所没有的优势。
一方面，极星背靠吉利控股和沃尔沃，具备着技术与资源的双重优势；另一方面，作为唯二一家由中国量产供应全球市场的纯电动汽车品牌，极星在不断拓展全球业务影响力的同时，也占据了先发优势。
数据显示，2022年以来，极星2的订单已超过3.2万辆，较去年同期增长290%。
如何走好接下来的路，无论是极星，还是其它的玩家，都依旧任重而道远。
03
2022年
新能源汽车赛道依旧火热
极星通过SPAC上市，展现的只是新能源汽车市场激烈竞争的冰山一角。
经历了2021年的新能源车企上市热潮，2022年新能源汽车赛道依旧是烈火烹油，鲜花着锦。
2022年3月10日，蔚来汽车正式于香港联交所主板挂牌交易，完成了美股和港股两地双重上市。至此，蔚来汽车与小鹏汽车、理想汽车再一次齐聚港交所，蔚来也成为第三个完成二次上市的造车新势力。
而在2022年年初，哪吒汽车就开启了目标估值约450亿元的Pre-IPO轮融资，并计划今年内启动赴港IPO；其主体-合众汽车也被曝正式启动港股上市计划，计划募资10亿美元。
2022 年1月，零跑汽车也被曝出境外上市计划有新进展，证监会披露的信息显示，零跑汽车向中国证监会国际部递交的审批材料获得受理。3月，零跑汽车就正式向港交所提交了上市申请书。
另一边，威马汽车在6月1日正式向港交所提交IPO材料，算上2020年那场不了了之的“科创板新能源第一股”的试探，这已是威马第二次进击资本市场了。同时，高合汽车主体华人运通也传出要IPO的消息，与瑞银集团和摩根士丹利合作安排潜在上市事宜。
此外，小米、百度等互联网大厂……无一不进入新能源汽车这个赛道，要么直接下场，要么各自押注。
有人冲刺，就有人倒在冲刺的路上。
2021年11月，南京知行新能源破产清算案件开庭受理，其旗下品牌拜腾汽车在实现量产之前，就提前暴雷：办公室撤租、工厂停水停电、裁员欠薪……
2022年，这种情况也在持续，今年4月，云度股东之一海源复材发布公告称，公司将持有云度汽车的11%股份进行转让。公告还透露出，云度汽车因为资金链断裂，今年2月开始已处于停产状态。5月，《上海市青浦区市场监督管理局行政处罚决定书》一纸通告，宣告了绿驰汽车的彻底出局。
何小鹏曾表示，接下来将成为“智能汽车全新的春秋时代”。他提到，过去五年中国大概累计有300家左右的新造车企业，今天还有10家左右。
“做好资金、技术和人才储备，迎接2023年的智能汽车史上最强‘战役’。”在解释为何要二次上市时，何小鹏这样说道
当前，新能源汽车赛道还远未到落幕的时候。无论老牌豪强还是“新势力”，一旦上了牌桌，要么不休不止，要么狼狈退场。市场不会给车企以时间，而是会以时间淘汰车企。
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