美团点评和百度糯米合并的5个理由和5个问题
罗超 罗超

美团点评和百度糯米合并的5个理由和5个问题

百度糯米与美团点评会打出来和平吗?打出来的和平又是怎么样的呢?这个O2O行业最后的悬念,或许很快会水落石出。

推荐人:周路平

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推荐理由:百度外卖和百度糯米与美团合并的传闻最近再次兴起,尽管当事方再次否认,但并不排除合并的可能。本文分析了两家合并的可能性和理由,解释了背后的逻辑,当然也说明了存在的问题。本文由作者罗超(luochaotmt)授权i黑马发布。

昨晚,美团点评与百度糯米合并的传言又多了起来,就像所有互联网合并大事件一样,传言被辟谣、再传言再被辟谣,是一个已成为潜规则的过程,上周去北京参加百度世界大会与百度糯米的朋友闲聊,他们对于百度糯米是否会与美团点评合并都很关注,毕竟这关系到自身前途。在当时我给出的看法是:合并的可能性相当大,但在什么时间、以何种方式合并,还有很大的不确定性。

两家会合并的5个理由

1、O2O合并是必然结果。

这是金沙江朱啸虎的结论,理由是“O2O行业烧钱烧得厉害,对融资的需求度很高,所以在资本推动下合并是必然出现的结果。”多起合并案证明了这一点。O2O平台本质是在连接供需,理论上最终每个细分市场将只需要一个大的平台。如果不合并,不补贴用户就要补贴商家,敢于提高佣金或者稍微涨价,商户或用户就跑到对手平台,这是一个大家都不能盈利的死循环,合并将为盈利带来可能,滴滴快的、携程去哪儿诸多合并案例的结果都是一致的,所以,O2O行业一定是分久必合。

2、老大与老二合并才有意义。

糯米是团购市场的先行者,被百度收购之后快速壮大,从团购网站升级为O2O平台,不过此时市场已有美团与点评在了。百度糯米2015年提出“年内超点评、三年超美团”的目标,希望先做到行业老二再说,美团点评合并让百度糯米成为事实上的老二,但距离合并后的美团点评有差距。不久之前百度糯米负责人曾良说的数据是:“新美大合并的时候百度糯米市场份额大概就是19%不到20%,现在大概是25%左右。”正是因为这样的格局,美团点评与糯米合并可能性,远远大过美团点评与口碑或糯米与口碑,老大和老二合并才对市场有根本性影响,才有意义,这是之前各大合并案中的普遍规律。

3、美团点评有合并动机。

美团点评对外宣称,除了外卖之外其他业务已基本盈利。在过去一年,王兴做的事情是将美团与点评整合,将电影业务拆分出去让郑志昊负责,最近又说要把酒店业务拿出去独立融资,还表示希望在6-12个月结束商战,总体上是在做减法。这表明美团点评正在追求盈利,为上市做准备,如果不上市,又有百度这个实力很强并且号称要大力押注O2O的对手,融资很难,盈利也很难。

美团之前合并点评清理了一个竞争对手,现在还剩一个,且有百度这颗大树撑腰,过去几年在餐饮、外卖、电影等领域表现都不错,如果不合并,光凭商战,6-12个月结束战斗的可能性为0,与百度糯米合并,将会扫清盈利和上市的最后一道障碍。

4、百度糯米也有合并动机。

与美团点评面临的问题一样,百度糯米如果与美团点评一直抗争下去,很难盈利,并且百度现在做减法,金融科技、人工智能、内容生态、无人车、O2O,有太多新业务要做,再加上今年以来调整广告策略营收大幅下降,开源节流的动机将很强烈,说白了,百度要收缩战线。

百度糯米对百度重要吗?重要,百度转型连接人与服务已有三四年,这个大方向是不可能有什么改变的。不过,连接人与服务的方式有很多种,不一定要自己做,就像腾讯对电商的态度一样,腾讯在尝试这种投资方式之后,一骑绝尘,最近市值超过2万亿港元成为亚洲第一大公司。过去投资总是谋求控股的百度,现在已接受“腾讯式投资”,去哪儿与携程合并之后百度成为其最大机构股东,百度地图等业务得到发挥,其战略目的得以实现,验证了这种方式对百度是可行的。百度糯米与美团点评合并之后,百度地图、百度钱包等平台的场景还在,人工智能等技术有用武之地,流量有更多变现通道,并且新公司还能上市做大做强,并不违背百度战略目标,还能在商业上有更大的回报。

5、两家态度并不排斥合并。

百度糯米曾良不久之前曾发表过对合并传言的看法:1、这个世界什么都可能发生,百度糯米没有强烈冲动去合并,糯米发展不错;2、“百度是把生活服务当成一个战略性的工作来做,那合并的话,可以控股吗?或者说是大股东和有绝对话语权?如果新美大觉得这个事情可以接受,那合并也是随时可以发生的,问题是他可以接受吗?所以我认为好像不具备大家把事谈成的可能性。这个世界上永远都在谈的,永远都在聊,但是大家底线没有改变的情况下,很难谈成。”李彦宏则说过对于外卖业务“但如果真的做不过,就不做,该做的决断也要做。”,O2O业务自然是同理。这意味着,百度对合并并不排斥,但至少要能符合其战略诉求,其“底线”不一定是控股,只要有绝对话语权即可。

美团点评的王兴倒没有对此事公开发表过看法,不过其最近多次讲话都是在谈互联网下半场,O2O的下半场,“不依赖红利,依赖技术、依赖服务,需要新的增长模式”,补贴大战不打了,而是要通过互联网+的方式去提升行业效率,其中三点最为重要:高科技、互联网+和国际化。美团点评在做的重点,则是“互联网+”。高科技和国际化,反而是百度在强调的。这意味着,百度糯米对美团点评来说是有互补价值的。而且退一步说,美团点评在合并之后规模已如此庞大,资本压力下王兴再强势恐怕也要妥协了。

两家合并的5个问题

问题1:酒店业务的三角关系。

百度已是携程去哪儿的最大机构股东,酒店旅游是O2O的重要分支,美团点评和百度糯米都在做,前者三驾马车中酒店旅游是其一,后者更多是与携程去哪儿合作。合并之后,酒店业务何去何从?美团酒店业务直接与携程去哪儿合并,置换百度糯米或百度外卖的股权,王兴本来就已经在对酒店业务做减法了,宣称要独立运营,这样美团就可以聚焦在餐饮平台和综合O2O事业部。

问题2:百度的“底线”问题。

百度一直强调底线。百度糯米是其连接人与服务的重要载体,合并之后的新公司还能多大程度满足百度的战略目标?地图、钱包会不会用百度的?会不会用百度的技术?会不会成为百度PC和移动流量的变现入口?

在阿里巴巴打折出售美团点评股份时,其背后大股东是腾讯,但腾讯远未到控股级别,有影响但还谈不上控制,其余资本要的是回报,这业务上会中立,所以关键看王兴为核心的管理团队。合并之后的业务沿用微信支付,地图切换到百度,可能性会很大, 腾讯地图弱,不能给美团点评有效支撑,百度努力用技术驱动O2O是王兴现在比较认可的思路,美团自己的技术实力又不够,还有百度如果愿意成为美团点评的一个流量入口,王兴不可能没兴趣。

这样看,美团点评至少可以大部分满足百度的战略诉求。

问题3:高管的安排问题。

百度糯米与美团点评合并的障碍,比点评与美团当初的合并要更容易一些:大众点评当初还有张涛为核心的创始团队,这些人的态度十分关键,张涛与王兴谁去谁留?张涛出局痛哭表明这是各方非常艰难的决定。百度糯米是百度内部的一块业务,对于李彦宏来说,只需要做出符合公司战略利益的决策,之后百度高管担任新公司董事即可;对于曾良等糯米高管来说,合并之后反而有更大的发挥,糯米高管与张涛的创始人团队心态有很大不同,继续跟着王兴把新公司做大做强做上市,也是相对能接受的事情。

问题4:外卖和影业的问题。

百度外卖已独立于百度糯米运作,百度糯米还成立了糯米影业;美团点评则将电影独立了出去,但外卖业务却与到点餐饮进行了合并。合并是否会包括外卖?是否会包括影业?如果涉及到外卖,饿了么这个变量会不会影响,比如百度会不会分别将外卖与糯米,与美团和饿了么合并?如果糯米与美团点评合并如此艰难的决定都能做,如此复杂的事情都能解决,想必就会彻底解决问题,不会采取合并一部分、保留一部分的做法,更不可能采取分别与不同公司合并不同业务的做法,百度可能会押注在美团点评身上。

问题5:因涉嫌垄断合并不了?

近日商务部启动对滴滴Uber合并的反垄断案调查,我猜测结果是:依然会合并。其合并之后还有易到、神州去争夺剩下的10%市场,还远远不能构成垄断。同样,尽管美团点评与百度糯米是行业老大和老二并且占据相当市场份额,但这个市场综合平台还有阿里口碑,酒店、外卖、餐饮等领域的细分平台就更多了,所以两家合并不会涉嫌垄断,但合并之后成为市场寡头却是必然。

“小弟们在一线打得凶猛,老大们坐在一起喝咖啡”在互联网行业是普遍现象,正如曾良所言,既然是赛场,就一切都可能会发生。百度糯米与美团点评昔日惨烈厮杀,但将来走到一起的可能性不是没有。如何走到一起,何时走到一起,走到一起之后双方的利益分配,则是必须要靠打才能确定下来的。正如朱啸虎在滴滴Uber合并后所言,和平不是谈出来的,而是打出来的,百度糯米与美团点评会打出来和平吗?打出来的和平又是怎么样的呢?这个O2O行业最后的悬念,或许很快会水落石出。

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