现在VC、PE越来越不看那种纯烧钱、纯赚GMV的方式了，因为公司的盈利能力、自我造血能力变得更加重要。
i黑马讯（周路平） 12月14日消息，由创业黑马主办、摩比神奇冠名的2016年创业黑马社群大会今日在京举行。汉能投资集团董事长陈宏出席活动并发表主题演讲。
陈宏在演讲中表示，因为一般的融资过程，大概需要6个月左右，稍微环境不太好可能需要9个月，等到你只有2个月的资金的时候，再问VC要钱就很难。所以当你开始融资时，要保证9-12个月的资金。
以下为经i黑马编辑过的演讲节选：
尽管大家年年都在讲资本寒冬，但在过去的一年之中，中国整体的资本市场，还是非常活跃。而更多的大型资本，像刘永好这样的民营企业家，也已经参与了进来，包括国有的各种各样的大型基金也层出不穷。所以，资金就在那个地方，作为创业者只需要把企业做好，我觉得冬天就不存在。
今天，我想花点时间讲一下，用产业并购的方式，在这个所谓的资本寒冬里，创业者怎么能从天使一直融到A轮、B轮、C轮、D轮，直至上市并购？
这里有一张IT桔子统计的数据，从这个数据上看，只有31%的企业能拿到A轮，但拿到B轮的企业只有4%。等到C轮以后，就变到1.6%了，再到最后，真正成功上市，也就1%。
所以，我们经常与创业者们讲，你把企业做几年上市，然后给我回报多少倍这件事情，从这个机率来讲，概率非常非常小。大多企业都发生在A轮和上市之间。
可能很多没有上市的企业也非常优秀，但对于投资人来讲，上市作为退出渠道，机会并不一定存在。真正能变成马云、马化腾和李彦宏的人少之又少。
但是，就是因为有那1%的可能性，因为包括今日头条等在内的百亿美金的公司出现，作为创业者，我们心中的梦想，还是没有破灭的。
所以，资本最近的确看得比较认真，不像去年那么疯狂。但今年是留给那些真正有创业梦想的人，而不是一些投机者。
除了IPO，并购成为重要的退出方式
作为一个创业者，创业的过程会碰到各种各样的问题：
一是行业竞争加剧。大家知道，今天在中国，因为有充足的资本存在，有非常非常多创业者，一旦你有个主意的时候，很多人会跳入。
最近最热的是单车，很多家已经跳进来了，今天也有投资单车的投资人到场。但根据过去的规律来讲，最后只有一两家可以跑出来。创业者就在竞争环境下，通过自己可以特别容易理解的商业模式冲出来。
二是政策影响。创业过程中会碰到各种各样的影响。我们会碰到，融资过程中的资本市场寒冬，其实这个不用担心，只要你做一个好的企业，资本还会在那个地方。我碰到非常多投资人，实际他们今年的投资还是非常积极的，没有放慢脚步。但是，他们在看一个项目的时候，更加追寻的是团队靠不靠谱，未来有没有可能成长为一个大型企业的梦想。
最近因为中国并购市场发展非常快，创业者可能会被问到另外一个问题：除了IPO，你做公司有没有被收购的可能？
这从投资的角度也是一种可能，因为不是所有创业者都是可以把一个公司从A轮带到IPO。可能他做的产品和服务，刚好对了几家大公司的胃口，最终以并购作为退出，这也是一个非常好的退出方式。
我们会发现，以BAT为主的大型企业，他们在某一方面会对有些企业存在诉求。这时候，以BAT为主的并购者，会介入这个投资。其中一个案例是阿里巴巴购买了优酷土豆，进入了视频行业。
另外，除了VC、PE以外，一种用并购基金的方式，把公司买下来进行整合，或者把几家企业整合在一起。所以，这时候企业拿到资本，也可以从这些战略投资者和并购基金手中拿到。
还有一种，去年在中国的A股上市公司里，发生了3000多起并购案例，而上市公司也成为了除VC、PE之外的一个非常重要的战略投资者。所以，很多创业者也可以寻找这些战略投资者。
保证9-12个月的现金
从创业者角度而言，大家的资金永远是个缺口，为什么有VC、PE的存在？因为这些机构能拿到充足的资金，给这些创业者更多的弹药，在一个发展非常迅速的行业之中，让它快速发展，变成行业第一。这就是VC、PE基金，给企业带来的作用。
但是，很多企业开始并不赚钱，而是亏钱。所以，这时候作为创业者，保持公司有非常好的现金流，先活下来，是作为一个CEO最重要的目的。如果你有能力融很多很多钱，没有问题。但是，当你这种能力没有那么强的时候，一定要看公司的现金流，很多非常伟大的企业就是资金流断裂，导致公司无法前进。
所以，你开始融资的时候，一定要保证9-12个月的现金，最好有18个月。为什么呢？因为一般的融资过程，大概需要6个月左右，稍微环境不太好可能需要9个月，等到你只有2个月的资金的时候，再问VC要钱就很难。所以，最好在自己不缺钱的时候，去寻找更多的资金，我觉得这作为一个CEO，融资能力也是现在新型CEO非常重要的。
而且在融资过程中，无论是用小步慢跑还是用什么方式，一定要在估值上做一些调整，过去大估值的机会已经不存在了。什么是最合理的估值呢？我想在几个月内把钱融到，双方都愿意给的那个数字就是一个最佳估值。所以，公司拿到钱以后，虽然稀释多一点，但能存活下来，能跑赢你的竞争对手。
另外，现在VC、PE越来越不看那种纯烧钱、纯赚GMV的方式了，因为公司的盈利能力、自我造血能力变得更加重要。所以，如果一家企业只想把GMV跑到多大，拿着负毛利去竞争，是融不到资的，会死掉的，因为会烧掉你很多很珍贵的资本。
所以，作为一个企业家、创业者，对资本的管理要非常非常重要。
现在可能是最好的创业时代。因为时间关系我就不多讲了，我还是想讲一句话总结一下：
虽然我们讲了很多冬天，但是从资本VC、PE的环境来讲，他并不是没钱了，很多基金有大量现金在手里。所以，这时候如果你做的企业比较靠谱，你的营业额、现金流、市场地位、团队，各方面都非常不错的话，你是不用担心的。如果你坚信你所做的事情将来是个伟大的事业，你是能跑赢的。
在跑赢的过程中，也不要以IPO作为终极目标。作为CEO、创业者来讲，你最大的梦想，第一要把你自己想做的事情做出来，第二你也有责任，使得自己的投资人、员工，能得到经济上的回报。所以，这时候并购也变成了非常重要的渠道，使得自己退出。
另外一点，反过来，并购也使自己的企业做的越强越大。所以，过去几年中，大家看到了各种各样的并购产生，特别是有一些战略性的并购。老大、老二的合并、整合、消灭竞争对手，或者巩固市场定位等一系列行为，使得资金最愿意跟那些赢者走在一起，你做的越好、越强大，资金越愿意靠拢。
特别是在今天的新经济之下，现在大量的资金，管理数百亿公司的时候，很多VC刚刚进入投资行业，所以他愿意跟有品牌、有市场定位的企业跑，估值对他来讲不是最重要的。
所以，这时候你怎样把自己的企业在自己的垂直行业领域里面，无论是通过融资、合作、并购、整合，变成行业第一、第二，都是非非常重要的。
所以，今天借着一年一度的黑马社群大会，在这么多创业者聚集的地方，还是那句话：现在也可能是最好的创业时代。如果你有梦想，就让它释放，大把的优秀基金今天都来了，他们会寻找那些最佳的创业者，把资金投给你。他们会动用他们的资源，把更多的资金和资源，放在你们身上，让你变成行业第一，大家来共享未来。
谢谢各位！
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