从0到10,分享投资首次披露“创投秘笈”
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从0到10,分享投资首次披露“创投秘笈”

投资是一场人生的修行。

i黑马讯 8月9日消息,8月3日至5日,分享投资2017年度峰会在银川进行。分享投资创始人白文涛在峰会上发表了开场演讲。

本文根据分享投资创始人白文涛,在“分享投资2017年度峰会”上的演讲整理而成。

各位朋友们,大家好!欢迎大家光临“分享十年,感谢有你”2017年度峰会。

2007年,整整十年前,因为相信“创业是最大的爱国”,相信“投资——改变中国的力量”,所以一个以“助力创业、分享共赢”为理念的创投公司:分享投资——在中国的创业之都深圳诞生了。

十年,如果是一家创业企业,可以是几生几死了;对于一家投资公司,这也是一个相当长的时间。针对美国的统计,有超过三分之二的投资公司,其第一支基金也是他们的最后一支基金;只有不到十分之一的投资公司,发行了四支以上的基金。

十年,3600多个日日夜夜,我们有很多遗憾、很多教训,但更多的是收获!分享投资一步一个脚印,扎实前行,目前发行了七支基金,走过了十年。

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在这十年投资生涯中,我们可以自豪地说:分享投资形成了自己的“创投秘笈”,也就是形成了我们自己的投资逻辑以及方法论。这些投资逻辑和方法论,是在实践中、在实战中,在跌跌撞撞中,摸索总结出来的。我今天在这里,主要是与大家交流分享一下我们的投资逻辑,以及我们对投资的领悟。

能力圈与聚焦

这一条看起来非常简单,但我认为非常重要。这一条是说:分享投资认为,人的能力都是有边界的。超出自己的能力边界,所从事的工作将无法达到卓越的境界。如果承认这一点,那我们就要谦卑下来,把自己的能力圈划得小一些,再小一些;然后我们就要把自己的时间和精力,聚焦在这个能力圈中。

分享投资在早期时,对这点认识不够,各种项目都看,既非常累,也无法持续。好在我们有着成功创业者的底子,加上努力和运气,虽然犯了很多错误,但还是投到了一些非常优秀的企业,包括:完美时空、四维图新、盛景网联、赛福天、中国银联、完美影视、天籁娱乐、万得资讯、步长制药、南方银谷、房多多、美年大健康、新诤信、海优威、震有科技、耀客文化等项目。

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我们及时察觉到了这种漫天撒网的模式无法持续。2012年,我们开始走向专业化的投资路线,聚焦于医疗健康,以及互联创新。随着互联网的全面普及和应用,互联网也无法体现聚焦。于是,我们再一次缩小能力圈,将焦点聚集到互联创新与大居住的交集。我们互联创新Ⅲ期基金聚焦于“大居住”领域。

走向专业化投资模式之后,我们组建了专业的医疗投资团队,组建医疗专业基金,只投医疗领域的项目,持续不断投出了好项目,交出了一份靓丽的医疗领域创业公司的名单,包括:华大基因、瀚邦医药、泛生子、捷诺飞、迈普再生、爱拓金、普利瑞、科新生物、联众泰克、方恩医药、江丰生物、金磁纳米、博厚医疗、贝登医疗、唯迈医疗、碳云智能、赛傲生物、诺唯赞、七乐康、家鸿口腔、再极医药、医诺智能、兰度生物、泽璟生物、聚汇康、健医信息、极橙医疗、华津医药、聚融医疗、艾比玛特、张强医生、长森药业等等。

互联创新基金设立的比医疗基金晚一些,我们仍然是独立的团队,独立的基金,走专业化的投资道路,也同样投出了一批非常好的项目:凯叔讲故事、伏牛堂、灵犀保险、易淘食、美时美刻、柠檬网联、兔狗装修、 极装、海量信息、疯狂老师、俺来也、力美科技、混沌教育、美柚、金银岛、明略数据、波罗蜜、映美传媒、次元仓、行动派、微金科技、乱码传媒、兔博士、多彩投、美联英语、钱方好近、幻想纵横……

随着能力圈的缩小,一个人有限的时间精力,就可以聚焦在一个特定的领域,深耕细作,这样你才能正真做到专业,成为专家;做到真懂,不是半懂不懂甚至是不懂装懂。这样才是用匠人精神去研究行业,研究项目,用匠人精神去做投资。

有“预见”,才能“遇见”

投资,必须有优质的项目。好的项目哪里来?目前几乎每天都有各种各样的项目路演,各种各样的创业评比或是大奖赛,创业孵化器也是遍地开花,FA公司层出不穷。飞到各地参加路演、到各种创业大奖赛去当评委嘉宾,转各地的孵化器、加速器和创业园,研究各家FA发过来的BP……,这几乎是投资人的一种标准工作状态。但这不是我们分享投资的长项。

分享投资的十年,我们投了100多家企业,但几乎没有是在参加路演或是创业大奖赛中获得的项目。我们的经验是,好项目要系统性的“遇见”,也就是要系统性、体系化的“遇见”。

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怎样才能做到这点呢?我们用了十年的时间,一点一滴,构筑了一个学、研、创、投相结合的好项目“遇见”体系。在这个体系中的合作伙伴有:中科院医学工程技术研究所、南方千人计划培训中心、中欧国际工商学院、混沌大学、北京大学创业营、北京大学工学院、南方科技大学、北京协同创新研究院、中国健康产业创新平台、贝壳社等多家机构。在这个体系中,学、研、创、投,能够有机结合。

我们全心全意为创业者服务,与创业者打成一片,与创业者成为朋友、成为同学,在相互交往中,互相了解,彼此认同。这样,你必然会“遇见”好的项目。

“遇见”好的项目,资金投出去,只是第一步。我们在实践中,逐步探索出一套“精准”的投后支持与服务体系。有许多方面,创业者比我们擅长,但在有些方面,我们比创业者擅长。所谓“精准”,就是能区分出哪些方面,我们只需要点赞鼓掌,而在哪些方面,我们要出力、发声。我们既要避免投完就不管不问,也不能在我们不懂不擅长的领域乱出主意乱发言。投后的支持与服务,一定要精准、到位。

我们一直在不断加强投后服务团队的力量,尤其是近些年来,投后团队不断加强,人数不断增加。我们在企业的再融资、优化股权结构、员工激励、战略咨询、市场资源对接、法务、财务、税务、HR、PR等方面,不断探索和加强对被投企业的支持和服务力度。

专业化聚焦投资,也可以带来非常好的生态效应。我们也充分发挥这种生态优势,在我们被投企业之间,加强联系,资源互补,形成分享投资所投企业的生态效应。这也是我们分享投资投后支持与服务的一个重要特点与组成部分。

精益投资

精益投资,也是我们的投资策略之一。所谓精益投资,也就是在已被验证的优秀前期所投项目中,增加投资轮次,追求投资回报的相对收益与绝对收益的平衡。有点绕,换句人话来说,就是早期项目用小金额投,其中发展好的,咱后面接着投。500万赚20倍,收益的绝对值也不如5000万赚个4~5倍。我们聚焦行业,但我们不限定投资阶段,也就是说,我们可以从A轮甚至PRE A轮开始投起,如果项目好,我们可以一直投到B轮、C轮。

不追风口,看重商业本质

近些年来,各种风口不断涌现。我们不是不重视风口,我们也重视,但我们更重视创业企业的商业本质。我们常说,不赚钱的企业是不道德的。我们也常说,毛利率太低的企业是很危险的。一个企业可以在初创的第一年不赚钱,第二年不赚钱,甚至第三年还不赚钱,但你总得赚钱。你就算是在一个最大的风口上,最终你也得赚钱。投资人的钱要退出,靠的是市盈率,没听说有“市风率”。凡是不以赚钱为目的的创业公司都是耍流氓。在创业亏损阶段,在烧投资人的投资款阶段,一切大手大脚、铺张浪费的行为,都是在与创业成功背道而驰。

一支好的创投团队是如何练成的?

一个好的投资公司,团队是关键。能打造出一支好的团队的投资公司才是投资人信任的GP。我们经过多年的实战,不仅打造出了一支非常优秀的、非常能战斗的团队,而且掌握了打造这样团队的有效方法。

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那么好的团队是如何炼成的呢?我来告诉大家,好的团队是“生长”出来的。如何生长?

首先,惺惺相惜,气味相投。惺惺相惜,就是我们只与最优秀的英才共事,我们要有相互敬重的才华;气味相投,就是我们要有相同的底层代码——世界观与情怀。团队扩充,一定要高标准,一定要气味相投、惺惺相惜。

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在收入分配上,激励机制要彻底,要到位,不设底线。创投公司的收入,主要体现在CARRY上,管理费多一些,大家的工资就高一些;管理费少,大家的工资就少一些,这不是关键。我们从未想过要靠管理费发财。收入分配关键在CARRY。每一期基金,团队能赚多少钱,就看你能给投资人赚多少钱,投资人赚钱了,你才能跟着赚钱。在任何一期基金中,哪个小伙伴做得好,贡献大,那就应该拿得多。在分享投资的体系中,不会因为我是创始人,别人就不能分得比我多。在分配激励上,我们是完全按绩效说话,而且是全员分配,非常彻底。

除了收入按绩效分配,绩效说了算;在工作中,我们强调人性化管理、民主化管理,强调自我管理、自我驱动,让小伙伴们在一个开心舒适的工作氛围中工作。

同时,充分发挥每个人的潜能,给每个人以最大的机会在工作中崭露头角。分享投资是一家创业型的投资公司,每个小伙伴都是以创业者的心态工作。分享投资也是一个孵化器,为每一个小伙伴创造出能够发挥更大作用的机会与空间。在分享投资,只要你有能力有业绩,每个人都能成为合伙人。

关于一个好的团队如何练成,以上说了很多,其核心、其实质,就是一个词,那就是“分享”。我们与创业者分享,帮助创业者成功;与投资人分享,为投资人财富持续增值。我们当然也要与公司的小伙伴们分享。我把帮助身边的小伙伴事业成功,作为我的主要职责之一。只有团队伙伴们成功了,分享投资才是真的成功。

投资是一场修行

要从容而优雅地绽放

我们追求成功,我们追求财富,但我们团队有一个共同的特质,那就是:我们深知,投资是一场人生的修行,而且是一场苦修。我常说,我们做投资的,干的是脑力劳动,拼的却是体力。每年一百多张机票的奔波,无论是体力上还是精神上,都是压力山大。但无论有多大压力,面对事业、面对人生,我们需要绽放,但我们需要的是“从容而优雅地绽放”。这应该是我们分享人共有的特质。

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入门了!

十年投资,三生三世。我们经历了许多。我们经历了项目失败的煎熬,我们经历了收获回报的喜乐。绝望、焦虑、懊悔、惊喜、感恩……我们团队的主要成员,都完成了一万小时定律中所要求的历练。有些人已完成二万小时甚至三万小时。

我今天很自信地说,在投资这一领域,我们入门了。这绝不是谦虚,谦虚在投资界已经是濒危物种了。之所以说这不是谦虚,是因为,这不是一道普通的门;这是一道窄窄的门,这是一道非常非常难入之门,是一个进入成本极高之门,是一个没有恒心、没有诚心、没有朝圣之心就不得而入之门,是一个入门以后,天地豁然开朗之门。十年,我们终于入门了!

从今以后,分享投资进入了第二个十年。十年前,我们一个全新的公司,从创业者转型到创投人,从0出发,走到今天,完成了从0到10,跻身一线创投机构。展望下一个十年,我们心态归零,重新出发!相信我们会走得更扎实,走得更远!第二个十年,我们会继续保持初心,帮助优秀企业成就卓越;让投资人的财富持续增值;搭建平台,成就小伙伴们的事业梦想。分享投资,就是为创业企业服务、为投资人服务、也是为分享投资的小伙伴们的事业成就服务!

弱水三千,只取一瓢饮

这是一个伟大的时代,这是智人在地球上出现以来,发展最快的时代。这是一个在很多领域,十年、五年、甚至三年,其发展的成果,就超过了人类有史以来在这一领域发展总和的时代。

在人工智能、生物科技、万物互联、共享经济,以及新材料、新能源、太空探索、微观科技等等领域,科技正在超乎想象地改变着人类社会。以前的天方夜谭,比如人工智能取代人类的脑力劳动,生物科技让人类长命百岁甚至长生不老,因万物互联从而改变人类的时空认知等等,都将在五十年内甚至三十年内发生。

外面的世界很精彩。但我们只做一件事,那就是从事创业投资,这将是我们终生的职业。我们分享投资,将一如既往地坚持专业化的团队,聚焦非常明晰特定的领域,专业、专注,深耕细作,扎实前行。我们坚信,给我们一个支点,我们大家一起,一定能撬动一个新的世界。

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