" 佛系 " 著称的 B 站近期可谓风头出尽，八亿 " 巨款 " 抢下电竞第一赛 LOL 全球总决赛三年独播权，报价之高吓跑了电竞专业户快手、虎牙、斗鱼。
就在铁粉们忧心忡忡给小破站未来算账，考虑要不要 " 为爱发电 " 的时候，B 站又搞出了大新闻，" 直播一姐 " 冯提莫空降小破站，" 氪金土豪们 " 要加入 " 二次元 " 宅圈了？这画风 ……
B 站这次有多威武？要知道提莫姐续约报价高，斗鱼不敢接，一直传绯闻的可是财大气粗的抖音，结果竟然是 B 站斜刺里杀出，抢下花魁，传说中的签字费高达五千万！
B 站董事长陈睿疯了吗？B 站还能保持初心吗？粉丝们考虑的是要不要给他寄刀片，投资者们则是若有所思。
" 庆余年 " 点播争议背后
视频行业的另一边也很热闹，男性向爽文大作 " 庆余年 " 火了，范闲范建范思辙、若若理理战豆豆，猫腻恶趣味取名的角色都火了。这本十几年前的网文经典竟然也重回起点榜首，每天各大论坛都在讨论陈道明吴刚张若昀的演技，以及李沁、李纯、辛芷蕾们的美颜。
在陈情令上吃到甜头的腾讯视频和爱奇艺反应迅速，立刻开启超前点播，每集 3 元，50 元比 VIP 多看六集，却没料到一石激起千层浪，可谓一时间千夫所指，骂到连人民日报都喊出来 " 吃相太难看 "。
腾讯、爱奇艺一方面坚决低头认错，另一方面继续屡教不改。平台垄断之下，VVIP 模式难以动摇。为什么呢？因为开山鼻祖 " 陈情令 " 太香了：
腾讯仅在陈情令最后五集首次尝试会员提前点播服务，结果点播入账了 1.56 亿元！线下活动方面，除了播出期间的天津见面会，" 售后 " 服务也算是首发！《陈情令》完结之后，粉丝热度依然不减。泰国粉丝见面会、南京陈情令演唱会均是一票难求，票价被炒至原价 5 倍不止，演唱会同时以付费方式在腾讯视频直播，在线观看人员达 326 万 +（VIP 票价 30 元，普通票价 50 元），收入近亿元。至此，仅线上付费的收入已经近 3 亿元！
相信腾讯、爱奇艺高管的心声是：这届直男不行啊，不付钱就算了，还骂我，看看人家腐女。
比如下面这篇奇文，可谓腾讯心声：
目前已经删除并道歉：
讨论后宫还是耽美不是我们的目标，爱优腾（爱奇艺、优酷、腾讯视频）是不考虑用户感受了吗？B 站是在乱烧钱吗？我们将在接下来的内容中告诉你，这一切背后的商业逻辑与大佬们的焦虑。
" 爱优腾 " 心里也苦？
所有人都同意，随着 5G 时代的到来，下载速度越来越快，视频将是互联网行业的必争之地，自然也是巨头扎堆的地方。
多年鏖战下来，视频这条赛道目前的战况是这样的：最值钱的两个战场，长视频 " 爱优腾 " 三足鼎立，短视频 " 抖音快手 " 两国争霸。此前被忽略的中视频领域，"B 站 " 风格清奇，异军突起，同时巨头们也在虎视眈眈。
然而不同人不同命，巨头们也有过得好与过得凄惨的，这一切要从各自的商业模式和行业的竞争格局说起。
从最早一批中国互联网公司开始，从华尔街到陆家嘴，投资者们就热衷给他们找美国对标公司。没办法，这样老外们可以理解，方便美国韭菜们入股。不过随着时代的变化，中国的互联网公司正在走出自己的道路，这是后话。
从产品模式上看，" 爱优腾 " 对标的是奈飞，而 B 站则是中国版 Youtube。这种对标来自于双方内容模式的相似，奈飞主打的是高品质剧集，而 Youtube 也起家于各种 " 撸猫 " 和鬼畜视频。
然而美国版和中国版在商业模式上有巨大的差异，这背后是两国市场和企业能力的巨大差异。
奈飞的主要收入来源只有一个：会员付费收入，他的商业逻辑相当直接，自制或者买下更多的《纸牌屋》，然后不断扩大会员基数，从而驱动更高的付费收入，进而可以拍更多的大剧。而爱奇艺和其他 " 爱优腾 " 则基本上都是广告与会员双引擎驱动，甚至广告还占着大头。爱奇艺的会员收入直到最近的三季度才超过广告收入，而核心原因却是广告的下滑。
为什么会这样？爱奇艺心里也苦啊。美国用户的付费习惯根深蒂固，而中国用户的内容付费习惯是在这几年里逐步培养而成的。爱奇艺在 2011 年冒险推出付费服务的时候，战战兢兢订了一个包月 20 元的价格。这个价格怎么来的呢？
龚宇：当年的一个盗版 DVD 的价格是 5 块钱，而用户一个月在网上平均看四部电影，为了跟盗版 DVD 竞争，所以包月定价为 20 元。
爱奇艺现在的会员包月价格是 19.8 元 / 月，但结合连续包年折合 14.8/ 月、新客首月 8 元 / 月，加上爱奇艺还会与其他品牌联手优惠活动，真正用户付出的会员费远小于 19.8 元 / 月。第三季度爱奇艺月均 ARPU 值 ( 每用户平均收入 ) 为 11.7 元 / 人。
这个会员费也已经八年没有涨价了，用 CEO 龚宇的话：连盗版都不如！
我们对标的是盗版 DVD，现在人均在网上已经一个月看 8 部电影，7 年涨了一倍，盗版 DVD 价格也涨了，我们的价格还没涨。
惨也真的惨 ….
更让爱奇艺们心塞的是，2010 年以来，奈飞已经涨价 5 次。
无法做到足够的内容差异化肯定是是一方面，如今三大视频平台对于用户而言更多是工具，哪个平台有热门内容就去哪个看，毫无忠诚度可言。用户漂泊不定，那平台涨价就意味着把自己的用户往别人那推。
竞争格局才是更难的战斗。在多年烧钱大战（别忘了贾跃亭曾经也是主力选手）终于尘埃落点后，撑到最后的爱奇艺没来得及庆祝，苦涩的发现身边还站着两个对手，他们的背后有两个庞大的阴影 -- 两位马爸爸！
爱奇艺自己也是富二代出身（爸爸是百度），当大家都拥有 " 钞能力 "，俗话说的好，一个富二代挑水喝，两个富二代抬水喝，三个富二代没水喝。
谁都不敢涨价，谁都有钱亏损，于是就都扛着呗，看看谁先死！
既然没法全面涨价，那只有把热门剧集价值最大化，一把薅尽所有羊毛。陈情令、庆余年就是平台手里的鱼竿，只有这个时候用户们才会愿意乖乖上钩，这本质上就是变相的涨价。
当然，情况也在发生变化，王思聪都被讨债，被 " 联姻 " 的时候，再有钱的马爸爸们也不会再那么纵容富二代们，合作涨价无疑是很有诱惑力的选项，也许明年我们就会看到这一幕。
但同床异梦的爱优腾会长期合作下去吗？恐怕只能是塑料姐妹花了。
B 站在 " 焦虑 " 什么？
回过头来说说 B 站，富二代 " 爱优腾 " 们都不得不拉下脸恰饭，小破站为何却连续逆势撒钱？
作为 90 后的社交阵地，正在大踏步进入黄金时代的 B 站会 " 焦虑 " 什么？用户和收入！
B 站当下给资本市场讲的故事是用户高增长，" 小破站 " 可能是如今少数用户数仍在大幅增长的平台级产品之一，B 站自己定的目标是三年后月活跃用户达到 2.2 亿，我们也看好能超额达到这一目标。
但现在要让市场买账，光有用户已经不够了，B 站被广为诟病的是收入变现的不力。
B 站的几大收入模块：游戏、电商、广告、大会员、直播，看上去繁杂，梳理一下，可以分为两类：1. 金主爸爸付钱，也就是广告（代理的游戏、销售的手办本质上相当于特定自营产品的广告）；2. 用户付钱，包括大会员和直播业务。
客观的说，B 站一直在很努力的做广告，做的也很有特色。目前的核心游戏 FGO 和手办等电商业务都是围绕二次元人群需求定制，两大业务合计占了 B 站接近八成的收入。
但问题是，二次元人群规模小，年纪大了会脱坑业务，存在明显的天花板，而野心勃勃的小破站显然不能止步于此。广告业务能否突破呢？这个我们待会儿说。
我们先谈一下剩余的两块业务，大会员显然有明显的瓶颈，" 爱优腾 " 们就是 B 站头上的大山，他们花了这么多钱买了版权却只能对标盗版，那 B 站 ……
所以陈睿面前还剩一条路：直播。
直播无疑是收入利器，也是流量大户。B 站很早就开始涉足直播，毕竟手里的用户数量，年纪都与业内直播头部平台相仿。然而，这几年做下来，B 站的直播业务，嗯，一言难尽 ……
" 新手村 " 的称号不是白来的 ……
我是陈睿我都不能忍，据说 B 站撤换了直播团队，据说陈睿亲自负责直播业务 ……，这么多的据说，最终都不如铁的事实：B 站开始撒钱了！
于是 S10 来了，于是冯提莫签了。
我们相信这只是开始。
LOL 代表着游戏用户，冯提莫背后是娱乐用户，陈睿这是要把虎牙、YY 的生意都抢过来。然而这些直播网站都是在千播大战中活下来的，无论战斗力还是经验都异常丰富，B 站能赢这场仗吗？我替陈睿捏把汗。且不论小破站能否做的到，他第一个面对的敌人可能就是自己，二次元的核心人群。
当冯提莫的氪金主顾们、当电竞的骂街粉丝们涌入 B 站，原先 B 站引以为傲的社区文化能维持下去吗？
广告，互联网江湖最大蛋糕
最后我们来谈一谈广告业务。
放在最后不是因为他不重要，恰恰因为这是互联网江湖最大的蛋糕。
形象的说，如果 B 站做好了直播业务，那它能成为一家百亿美元级别的公司；如果它广告做到合格水平，它能比肩巅峰微博，成为一家小几百亿美元的公司；如果它能把广告做到优秀，那就直奔千亿美元巨头去了。
广告是当今互联网公司的核心商业模式之一，大家熟悉的谷歌、Facebook，腾讯、阿里巴巴与百度无不如此。
粗略的说，互联网广告可以分为品牌广告和效果广告两大类。顾名思义，前者追求的是品牌的曝光，广告主追求的是品牌的形象塑造，这个效果比较难以衡量。而后者追求的是转换效果，比如展示多少次，转化成多少点击，广告主又会据此测算转化成了多少销量 / 收入，换句话说广告主会计算每一笔广告费转化成了多少收入，也就是传说中的 ROI。
当经济不好的时候，广告主自然就会收缩难以衡量效果的品牌广告投放，转向有明确 ROI 测算的效果广告。而这就是今年庞大的中国广告江湖正在发生的事情。
效果广告高歌猛进，传统的 BAT 三大巨头拿走了整个中国数字媒体支出的 64%，而这几年横空出世的字节跳动抢下了惊人的 23%，仅次于阿里的 33% 份额。也就是说，这四巨头合计拿走了高达 87% 的广告市场，而剩下的所有人都在分剩余的 13%！
品牌广告的萎靡从爱奇艺可见一斑，由于品牌广告占了 9 成，爱奇艺今年的广告收入遭遇重创，二三季度同比下滑都超过了 10%。
" 恰烂钱 "，爱奇艺也是被逼无奈。
B 站的广告业务刚刚起步，随着主力人群进入社会主流（对，没错，90 后已开始奔四），小破站必将成为各大品牌主的必争之地，B 站的品牌广告起量只是时间问题。
但决定 B 站未来高度的是，效果广告究竟能做多少。这一方面取决于 B 站的用户量级，而另一方面则要看 B 站自己，这要从 B 站的美国对标 ---Youtube 说起。
与中国门徒不同，Youtube 只卖广告，而且将广告卖出了天量，彻底颠覆了美国视频广告业态。
2006 年谷歌 16.5 亿天价收购的时候，Youtube 才成立 20 个月，只有 67 个员工。这笔当时充满争议的收购，过了十几年，已被公认是谷歌历史上最成功的一笔交易。作为单一应用如今占据了全球用户总时长的 20%，Youtube 早已成为谷歌的王牌业务。
谷歌的财务报表经常被华尔街吐槽，它并不单列 Youtube 等业务的业务情况。而 Youtube 的强势发展也让华尔街产生了新段子：以前不单列 Youtube，是为了掩饰他的数字太难看，而现在不单列，是为了掩饰其他数字太难看。
尽管都靠猜，但华尔街普遍预期 Youtube 去年广告收入在 140-150 亿美元（相比之下，B 站预计今年的总收入不到 70 亿元人民币）。参考奈飞等同行的估值体系，Youtube 单独的估值应该超过 1500 亿美元。
但当初可没那么风光，尽管前景远大，谷歌收购的时候，Youtube 的情况是这样的：
草根用户上传活跃 ----B 站一样
当时以 80 后为主的年轻用户 ---B 站类似
质量参差不齐 ----B 站一样
版权问题严重 ---B 站也一样
而谷歌有什么？全世界最强大的技术开发能力、最完善的用户标签体系、经验最丰富的数字广告销售团队、海量的用户。
并入谷歌后，Youtube 建立了与版权方、内容制作方分账的数字广告体系 Content ID，一举解决了版权隐患，同时给了内容提供方巨大的持续提供高质量内容的动力。比如李子柒一年从 Youtube 获得的广告收入分成可能超过千万。
广告对于用户似乎是天敌，用户天生反感广告，尤其对于如今不断加长的视频贴片广告，但又不得不看，这大幅伤害了用户体验；而如果用户可以随意关闭广告，广告主的利益又没法得到保证。为了能完美平衡广告主、用户和平台的利益，Youtube 探索了全新的方式：Trueview。
TrueView 广告分两种，一种是可跳过的视频内广告（in-stream），另一种是在搜索结果和主视频旁边的赞助视频广告（in-display）。
视频内广告在主视频播放前或播放中途会跳出，但右下角会有一个角标提示：广告在 5 秒后可以跳过。对于用户来说，只要忍 5 秒钟，体验的损伤相对有限。而赞助视频广告，则是用户自主选择点击。
但 Youtube 在向广告主收费时，对 TrueView 的 "True" 定义比 5 秒内不跳过更严格——只有用户观看广告 30 秒后，或者和广告内容产生互动（如点击链接），才向广告主收费。如果广告短于 30 秒，则看完才计费。
Youtube 有着详细的用户浏览标签，结合谷歌庞大的用户数据体系，形成了精准的用户画像。
Youtube 开发了程序化广告投放监控，帮助广告主精准定位用户、明确投放价格、衡量投放效果，这一切都为了能够帮助广告主提升 ROI。
此外，谷歌强大的搜索广告销售团队几乎可以帮助 Youtube 立刻实现全行业的广告客户覆盖，完成市场教育。
最后，可能也是最重要的，谷歌强大的盈利能力，足以养着 Youtube 十年不赚钱，注重提升用户和广告主的体验，而不用为了生存杀鸡取卵。
Youtube 能把广告业务做到今天这个水平，是建立在强大的技术和销售团队基础之上，是基于对用户和广告主需求的深度理解，这是整个企业体系的核心竞争力。
如果从广告层面，中国版的 Youtube 是字节跳动，是阿里，也可能是拼多多，巧合的是，他们拥有最多的用户数据，有着最强大的销售和运营团队，也是市场上给算法工程师薪酬最高的公司。
B 站一直拒绝贴片广告，也希望保护用户体验，但对于即将步入黄金时代的小破站，未来的高度究竟有多高，是像做凤尾还是鸡头？这取决于今天的策略，这需要强大且持续的资本投入，考验的是掌舵人的战略眼光和执行能力。张一鸣、黄铮是这种人，陈睿是吗？
选择直播，或许是无奈之举，起码就目前 B 站展现的能力而言，指望未来有巨头级别的广告收入，非不愿，实不能也。
匿名用户
