来源丨雷达财经（ID：leidacj） 文丨张凯旌 编|深海
在外界传了多次后，今年6月24日，北京一中院对黄光裕依法裁定假释，至此，入狱近12年的黄光裕出狱了。
截至目前，黄光裕已出狱三月有余。在这段时间里，国美连续通过发行可转债的方式联手拼多多和京东，40亿卖掉旗下知名商业地产项目悦秀城，还拉来了前百度高级副总裁向海龙担任线上平台公司CEO。举手投足之间昭示着"线上"、"服务"等关键词。
2004-2008年，黄光裕曾三度登上胡润百富榜榜首的位置，其个人财富最高时达到450亿元。在那个淘宝和京东年交易额分别为30亿元、10亿元的时代，国美的全年销售收入已达到1200亿元。
然而2008年，黄光裕却因为涉嫌经济犯罪被警方带走，这一走就是12年。入狱期间，中国零售格局已发生巨大变化，而国美与头部零售企业的差距却越拉越大。
黄光裕出狱后，携手向海龙，能打破目前零售行业格局吗？
此时再次入局，国美还有机会吗？
一件事只要有三分把握，我就去做
1969年5月9日，黄光裕出生于广东汕头市，16岁初中肄业后，黄光裕随其兄黄俊钦北上内蒙古谋生计。
1986年底，黄光裕和哥哥在北京前门珠市口盘下了国美服装店，后改卖"电器"，并坚持"零售、薄利多销"的经营策略。
以此为起点，黄光裕开启了自己的商业传奇。
"我不会花三个月来谋划，把这个规划书的标点符号都给它改清楚了，再去实施。我是边做边修正，一件事只要有三分把握，我就去做。"黄光裕曾如是说道。
当时，在市场普遍认为"卖不出去才在报纸上登广告"的时代，黄光裕利用《北京晚报》中缝打起"买电器，到国美"的广告标语。对此他曾表示，"登了这个广告，销量一下子提升了五六倍！而且广告效果能持续一周以上，甚至有人从外地拿着晚报来我这里买家电。"
在彼时中国零售业尚不知道"连锁"为何物的时候，黄光裕就自己摸索出了连锁经营的模式。1993年，黄光裕将旗下"国美"、"国豪"、"亚华"等所有门店都改名为"国美电器"，并实施了名称、形象、价格、服务、供货的五个统一。后直到黄光裕受邀考察日本松下的家电零售业时，才知道"连锁"的真正含义。
黄光裕对市场的判断也极为精准。1996年正逢长虹、海尔等国产品牌崛起，此时靠进口电器起家的黄光裕反而在转瞬间将国美在北京的十多家店全换上了国产品牌，并借此一举打破了外资产品对我国家电市场的垄断。
除了主营业务的精进，黄光裕还是个资本市场的"老手"。早在上世纪九十年代，黄光裕就利用先收定金，再凭借信用去"先货后款"的方式，为自己摆脱了创业初期现金流不足的窘境。
1999年，黄光裕创办北京鹏润投资有限公司，开始利用收购、兼并等商业活动施行资本运作。
为在联交所上市，黄光裕筹备多年。他先是在英属维尔京群岛注册成立了SCL，再通过SCL的全资子公司华诚科技以2568万港元购买了鹏润大厦B座19层的三个单位。
2000年12月，港股上市公司京华自动化宣布向黄光裕收购上述物业，黄光裕获得上市公司16%股权外加1200万港元现金。2002年3月，黄光裕对京华自动化增持至个人占股85.6%，同年京华自动化易名为中国鹏润。
香港上市规则禁止新晋第一大股东在24个月内注入资产，在24个月的限制期一满，黄光裕就将国美电器65%权益以83亿港元的作价注入上市公司，完成借壳上市。
2004年，35岁的黄光裕借着上市东风，资产突破百亿元，首度问鼎大陆首富。
此后的四年间，国美的资本运作还在继续，集团先后收购了哈尔滨黑天鹅、深圳易好家、武汉中商、江苏金太阳、陕西蜂星等，逐步成为中国电器零售的霸主。
2006年，国美电器以52.68亿港元要约收购永乐电器，成为当时中国电器连锁业最大的并购案。彼时，黄光裕曾扬言称合并苏宁只是时间问题。
但时间并没给黄光裕机会。
2008年，黄光裕以430亿元资产第三次登顶胡润百富榜的40天后，因商业犯罪被查，涉及的罪名包括非法经营、内幕交易以及单位行贿。2010年，他因上述罪名被判有期徒刑14年，罚金6亿，并没收2亿财产。
入狱后国美掉队，仍实控328家公司
入狱的这12年，外界早已发生了天翻地覆的变化。如今阿里巴巴的市值已突破5000亿美元，京东、拼多多的价值也在千亿美金上下，就连国美的老对手苏宁在2019年的营收都达到了2692.29亿元。
在此期间，国美已经逐渐脱离了市场的第一梯队，但不可否认的是，国美系资本版图依旧庞大。雷达财经梳理发现，黄光裕目前实控公司为328家，其中包含5家上市公司，分别为*ST美讯、中关村、国美零售、国美金融科技和拉近网娱。另外，黄光裕的哥哥黄俊钦亦是上市公司ST金泰的实控人。
值得一提的是，据中国证券报6月24日报道，天眼查信息显示黄光裕彼时对362家公司拥有实际控制权。
而截至9月30日，天眼查中黄光裕拥有实控权的公司仅剩北京国美科技有限公司一家。与之相对应的是，黄俊烈这个名字形成了对黄光裕的替代，其实控的328家公司多通过北京鹏润投资有限公司进行间接控股。
这些年来，国美系虽不见往日荣光，但资本运作依然不在少数。据了解，近年来常常传出黄光裕即将出狱的消息，而国美系股票每次都会闻讯而动。今年6月的消息，则让国美系股票总市值在一天内上涨近70亿元。
但从整体来看，国美系的上市公司经营情况并不乐观。
其中，国美系的*ST美讯前身是三联商社，曾是山东最大家电零售企业，2008年被黄光裕"借道"山东龙脊岛建设拍得股权，将公司纳入国美麾下。
随着电商兴起，三联商社线下零售增长乏力。于是公司在2016年收购德景电子，开始转型智能移动终端领域，并于2017年更名为国美通讯。然而公司的业绩却每况愈下，2019年，公司营收同比减少72.66%，归母净利润为-8.51亿元，亏损严重，并于年报披露后被实施退市风险警示。
近期，为避免退市，*ST美讯接连进行资产重组和增发，由公司控股股东山东龙脊岛和其一致行动人战圣投资为其进行资金输血，但未来能否成功保壳尚存在变数。
国美零售是国美系的旗舰平台，于2004年在港股借壳上市。公司2019年年报显示，黄光裕和妻子杜鹃共同拥有国美零售50.26%的股权，而夫妻二人的持股比例在2013年尚为32.10%。
黄光裕被数罪并罚的2010年，国美零售营收509.10亿元，归母净利润19.62亿元。黄光裕入狱后，国美零售的业绩呈振荡态势，近两年更是连续出现营收净利双降的情况。2019年公司营收594.83亿元，归属于母公司股东的净亏损为25.89亿元，而截至今年上半年，国美零售归属于母公司股东的净亏损已达26.23亿元。
拉近网娱原为中国星文化产业集团有限公司，目前公司大股东为黄光裕实控的稼轩集团有限公司。公司主要业务集中在音乐、影视领域，2010年来尚未实现盈利。2020年上半年，拉近网娱仅实现164.9万元营收，归母净亏损为1446.2万元，在新冠疫情的影响下，公司或面临更为严峻的挑战。
ST金泰主要业务为互联网接入服务业务、房屋出租业务，2017-2019年归母净利润分别为-636.58万元、-1015.98万元和312.57万元。
国美金融科技前身为香港上市公司华银控股。2016年，杜鹃等参与华银控股15.91亿港元新股认购，正式入主。公司2019年年报显示，黄光裕与杜鹃共同拥有国美金融科技61.20%的股份。2019年，公司归母净利润为-3196.80万元。
中关村是目前股价最高的国美系上市公司，2019年年报显示，国美控股集团持有其27.78%的股份，而国美控股集团的前身，则是北京鹏泰投资有限公司。2006年，北京国资公司和住总集团先后将手中持有的中关村股权转让给鹏泰投资，后者正式成为中关村第一大股东。
黄光裕入主后，中关村营收整体呈增长态势，2013年达到36.05亿元的高峰。2012年起，公司开始逐步剥离资产并聚焦医药，虽然营收短暂下降，但公司净利润水平持续提升，2019年中关村实现归母净利润9521.81万元，是2001年以来仅次于2015年的第二高值。
整体来看，除中关村外，国美系的上市公司现状并不乐观。
出狱三月有余，国美动作频频
进入2020年后，一度沉寂的国美，开始变得活跃。
雷达财经注意到，在黄光裕出狱的两个月前，国美与拼多多的合作，就已经为其后续的行动拉开了序幕。
4月19日，拼多多认购国美发行的2亿美元可转债，成功与之联手。5月1日，央视新闻联手国美零售进行了三个小时直播，成交金额5.286亿，直播商品上线即秒光，创下央视新闻和国美双方直播带货的新纪录。
5月28日，国美引入京东作为战略投资人，后者以1亿美元认购国美境外发行可转债。
有业内人士认为，国美此举不但可以获取资本支持，放大销量，还可以借此汇集电商销售大数据资源，并补齐百货商品品类。
7月，国美APP上线"门店"频道，通过全链条经营的模式，将线下门店搬到了线上。同时，推出"闪店送"服务，实现门店周围3-5公里网格化运营。
8月初，有消息称，国美系旗下地产板块鹏润集团以40亿交易总价将北京悦秀城项目转让给颢腾投资与外资的联合体。
8月13日，国美成立线上平台公司，任命前百度副总裁向海龙为新公司CEO和国美零售执行副总裁。据坊间传闻，新近登上国美线上平台CEO宝座的向海龙，自去年5月从百度公司离职后，曾担任国美控股集团顾问达一年之久。
近日，向海龙对外界表示，国美是国内唯一定位于"社交+商务+分享"的全品类以线上为主导的线上线下双平台企业。
继与央视合作直播带货后，9月25日国美还与人民日报联谊进行"人民的美好生活"超级带货直播。
9月26日-10月8日，国美的十一大促接踵而至。
虽然动作频频，但国美想要改变现有市场格局并不容易。据2019年年报，苏宁易购的营收已达国美的4.5倍。
《2019年中国家电市场报告》显示，国美虽排名第四，但市场份额仅为4.88%，远低于京东、苏宁易购、天猫三大竞争对手。而在线上渠道方面，国美的份额更是仅占1.4%，几乎可以忽略不计。
黄光裕可能没有想到，当年国美在非典疫情时被迫上线的网上商城比淘宝网要早四个月，而刘强东的"京东多媒体网"甚至还要等一年之后才出现。然而，非典消失后，相比国美对线上热情的偃旗息鼓，京东和苏宁则开始加码电商，并一步步走向如今的零售格局。
被誉为"传奇"的黄光裕，携手向海龙，能带领国美实现逆风翻盘吗？雷达财经将继续关注。
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