一份投资者关系活动记录表中出现的高管减持理由，将三花智控推入舆论关注。公司董事及高级管理人员在回应减持原因时表示，董事长减持资金用于产业投资，其余五位高管的减持资金主要用于孩子教育费用和生活需求。
这一说法披露后，公司A股股价在5月27日下跌6.28%，后续几个交易日继续走弱。
根据公司2026年1月23日披露的减持计划，董事长张亚波以43.1元的均价减持约975.6万股，套现约4.2亿元。另外四名高管合计减持约34万股，套现约1480万元。
减持计划披露前三个交易日，公司股价触及60.77元的历史高点。自减持公告发布至3月24日，公司A股股价累计跌幅超过24%，截至5月29日，三花智控收盘报46.34元，年内跌幅超过16%，市值约1950亿元。国际投资机构柏基投资在5月19日减持了约79万股三花智控H股。
股价上涨的动力来自市场对多项概念的预期。从2025年初开始，三花智控先后披露机器人机电执行器业务的研发进展，以及液冷产品从外机侧向服务器端延伸的布局，在这些信息推动下，公司股价从23元左右上涨至最高60元。
但进入2026年一季度，公司业绩增速出现明显下滑。一季报显示，公司实现营收77.7亿元，同比增长1.4%；归母净利润9.3亿元，同比增长2.7%。而2025年年报中，营收同比增长11%，净利润同比增长31%，一季度增速远低于全年水平。
机器人业务尚未形成收入贡献。公司在2025年年报中对机器人业务的描述与2025年中报基本一致，均表示处于配合客户研发、试制、迭代、送样的阶段，尚未实现量产。部分机构预测2026年全年机器人业务可能实现数亿元收入，但这一预测尚未在财报中得到验证。
在热管理领域，三花智控仍保持领先地位，其空调电子膨胀阀、四通换向阀、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件等产品市占率全球第一。
但竞争对手也在推进相关业务。拓普集团依托底盘与热管理协同优势，推进平台化战略。银轮股份从汽车热管理延伸至数据中心液冷市场。竞争已从单一产品转向系统级解决方案。
人形机器人行业正处于从样品到小批量生产的过渡阶段，执行器占整机价值量接近一半，谐波减速器、无框力矩电机等核心零部件的国产替代正在推进。
但国内供应链企业尚未获得大规模量产订单。对于三花智控而言，概念推动的股价上涨阶段已经过去，后续需要依靠实质订单和业绩增长来支撑当前估值。
匿名用户
