[i=s] 本帖最后由 多知网 于 2014-5-26 21:10 编辑 [/i] 2014年05月26日发布 来源：多知网 作者：王雨佳
多知网5月26日消息，上周四，安博教育由于未提交2012年报，从纽交所退市至OTCBB，有读者邮件询问关于OTCBB的信息，那么OTCBB场内的股票享有哪些权益，管理规范和纽交所、纳斯达克有哪些不同？多知网进行了整理：

　　首先来明确一下OTCBB的概念：

　　场外柜台交易系统（Over the Counter Bulletin Board，又称布告栏系统）是纳斯达克股票市场的管理者全美证券商协会（NASD）下属的一个第三级交易市场，有些类似国内的创业板，具体的特征是：零散、小规模、上市程序简单、费用低廉。

　　相比纳斯达克，OTCBB对企业没有任何规模或盈利上的要求，只要经过SEC核准，有三名以上做市商愿为该证券做市，就可以向NASD申请挂牌。挂牌后每季度提交报表，就可以在OTCBB上面上市流通了。由于门槛低，往往有企业在OTCBB借壳上市，条件符合后转板纳斯达克。

　　OTCBB与纳斯达克的区别在于以下几个方面：

　　1、没有上市标准；2、不需要在OTCBB进行登记，但要在SEC登记经NASD核准才能挂牌；3、挂牌审批时间较短；4、上市费用非常低，无需交纳维持费；5、在股价、资产、利润等方面没有维持报价或挂牌的标准。

　 如果你认为，OTCBB是最“简单”、标准最低的市场，那你就错了，因为还有粉单市场。

　　 粉单市场是美国柜台交易(OTC)的初级报价形式，广义的美国OTC市场包括纳斯达克、OTCBB和粉红单市场，按其上市报价要求高低依次为：NASDAQ>OTCBB>粉单市场。

粉单市场既不是在SEC注册的股票交易所，也不是纳斯达克系统的OTC，而是隶属于一家独立的私人公司OTC Markets Group, Inc.，有自己独立的自动报价系统。粉单市场的功能，就是为那些选择不在交易所或纳斯达克挂牌上市、或者不满足挂牌上市条件的股票提供交易流通的报价服务。

　　粉单市场与其他OTC市场一样，采用做市商交易制度；只有经SEC注册作为NASDAQ会员的做市商才能为粉单市场上的股票报价造市。报价系统与股票发行人之间无直接联系，证券发行人不用在粉单市场申请上市和报价。

粉单市场是美国唯一一家对上市既没有财务要求，也不需要发行人进行各种信息披露的证券交易机构。

粉单市场不是一个股票交易所，它不受证券监管当局的监管，只要每天交易结束时公布挂牌公司的报价即可。

　　不难发现，因为粉单市场上市报价的条件要求很低，在这个市场上报价的许多证券都具有极高风险，资料不全，信息披露不及时，为敢于冒险的投资者提供了投资机会，又潜藏着极大的投资风险。

　　OTCBB市场和粉单市场的最主要区别，就是OTCBB市场，要求挂牌的公司定期提供财务报告。

1990年，OTCBB市场设立之后，一部分粉单市场的优质股票转到了OTCBB市场。OTCBB目前归FINRA（美国金融业监管局）运营和监管，和纳斯达克没有隶属关系。但是，近年来有些中国企业通过OTCBB来借壳上市，再申请转版到NASDAQ，这让很多人误以为OTCBB是纳斯达克的下属二级市场（有些股市诈骗分子也会声称OTCBB是纳斯达克下属公司来误导投资者，从而让投资者以为自己买入的OTCBB股票更有价值）。

　　1999年，美国证券交易委员会（SEC）要求OTCBB市场挂牌的公司定期提供财务报告以后，因此，又有一部分OTCBB市场的股票重新回到了粉单市场上进行交易，所有在OTCBB报价的公司都是Public Company（公众公司），但不能称之为Listed Company（上市公司）。

　　实际上，粉单市场和OTCBB市场，这两个市场都是交易不活跃的市场，股价也非常低。（多知网 王雨佳整理）