【干货】国泰君安:如何吃“智慧医疗”这盘菜
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【干货】国泰君安:如何吃“智慧医疗”这盘菜



1.医疗行业:颠覆进行时



“颠覆”正成为今年度实业界和资本市场的关键词,基于移动互联、穿戴式设备、大数据等新一代技术正在快速颠覆各行业的生存业态,在迅猛发展的医疗领域,这些新兴技术与新商业模式的结合正在全面颠覆我们以往对医疗的认知结构,可以预见,医疗的各个细分领域,从诊断、监护、治疗、给药都将全面开启一个智能化的时代,结合商业医疗保险机构,全新的医院、患者、保险的多方共赢商业模式也在探索中爆发,基于医疗大数据平台的诊断与治疗技术也将把个性化医疗推向一个前所未有的空间,传统的医疗器械和医院的商业模式或将被全面颠覆,我们定义为“智慧医疗”。


例如,可穿戴医疗设备对血糖、血压、血氧等的监测数据不仅仅可以与智能手机相连,还可借助云存储技术将监测数据通过云端进行存储和分析,并和医院的病例系统和监控中心相连,有异常及时提供预警以及相应的诊治意见。可穿戴医疗作为未来移动互联新的入口,最大的潜力不在于硬件本身,而在于通过硬件粘住客户,在于硬件背后收集到的医疗云端“大数据”,以及由此衍生出的商业模式:利用医疗云端“大数据”为用户提供个性化的远程服务、为企业进行精准的广告投放、为临床外包机构提供研发服务、为医院提供自动分诊服务、为医生提供应用性极强的再教育服务、以及和保险公司合作绑定客户(李克强在2013年8月召开的国务院常务会议明确提出鼓励商业保险机构经办医保服务,可穿戴医疗设备厂商可通过利润分成的模式和保险公司合作获得广大的客户群)。


我们预计,国内大量优秀公司将全面进军可穿戴设备、移动医疗、大数据等新医疗领域,我们判断医疗器械企业宝莱特、三诺生物将试水可穿戴医疗设备;我们看到了和佳股份通过收购进军医疗信息化领域;蒙发利从传统按摩器械商到家用健康管理平台的转型;我们也看到了福瑞股份将医疗大数据应用于肝纤维化诊断在国际前沿技术的探索。另外,万达信息在电子病历、医疗信息化的探索将构建一个强大的大数据平台,奥维通信在养老服务新模式的探索值得关注。对于医疗器械上市公司而言,若能借助在可穿戴医疗设备技术的先发优势以及资本优势,成为可穿戴医疗产业链的整合者(如开发移动医疗应用软件、构建医疗监测大数据平台、健康档案区域化联网等),未来成长空间巨大。我们这篇深度报告也会全面推荐给医疗实业界的朋友,希望优秀的医疗器械企业在全新的技术与商业方向上占据一席之地。重点推荐宝莱特、和佳股份、福瑞股份、蒙发利。


2.移动医疗:正处于爆发式增长前夜


移动医疗(mHealth)是通过使用移动通信技术提供医疗服务,包括远程医疗、预约平台、医院信息移动化解决方案等。一方面,我国人口老龄化造成医疗需求的急剧增长;另一方面,我国医疗资源供给严重短缺,尤其是在偏远地区。供需缺口为移动医疗带来了一片蓝海,而移动互联和大数据的高速发展为移动医疗的发展提供了必要条件。例如,未来冠心病、高血压、糖尿病等慢性疾病的患者将不仅仅接受药物治疗,而接受包括远程监测、远程治疗方案调整、生活方式管理、可穿戴式给药在内的整体的疾病管理方案。全球范围,Epocrates、CardioNet、WellDoc、ZocDoc、Vocera等公司已在移动医疗领域做出了成功的典范。而在中国,春雨天下、丁香园等公司也开始了移动医疗行业的探索。而随着可穿戴式技术的崛起,移动医疗的软件和硬件结合将带来市场的爆发式增长。根据iiMediaResearch预测,2012年中国移动医疗(服务类)市场规模为18.6亿元,预计到2017年将达到125.3亿元。


2.1三大推动力:养老需求+移动互联+政府支持


养老需求。我国正迈入老龄化社会,根据全国老龄工作委员会办公室发表的《中国老龄事业发展报告(2013)》,预计2013年我国老年人口数量达到2.02亿,老龄化水平达到14.8%;BCG和SwissRe联合发布的报告预测,到2050年,60岁及以上人口将增至近4.4亿人,占中国人口总数的34%,进入深度老龄化阶段。而65岁以上老龄人口的冠心病、高血压、糖尿病、哮喘、关节炎等慢性疾病的患病率是15~45岁人口的3~7倍,造成了医疗资源的严重短缺。对老龄人口进行慢性病监测、降低长期医疗费用尤为重要。


移动互联的爆发。移动互联的高速发展为医疗行业带来了巨大的空间,根据据IDC发布的中国医疗卫生十大IT趋势,移动医疗将成为2013年重点建设的IT系统之一。远程预约、远程医疗、慢病监控、大数据综合解决方案等改变现有的医疗健康服务模式。


政府的大力支持。由于慢性病远程监护可降低总体医疗费用,具有明显的经济学优势(例如美国糖尿病患者研究表明,远程监护可以使医疗费用降低40%以上),可以让现有医疗资源最大化利用(我国医疗资源浪费占医疗费用比重超过30%),解决偏远地区医疗资源严重不足的问题,我国政府对于移动医疗持明确的支持态度。相关的国家部委出台了系列文件和政策来鼓励、支持移动医疗的发展。工业与信息化部、科技部等分别将个人医疗监护、远程诊断等列入了“十二五”规划的发展重点,并且提供相应的资金资助。卫生部也发起和赞助了一些合作医疗服务示范工程内的移动医疗示范项目,包括病例记录、疾病数据和健康质量监控等移动医疗解决方案。


2.2.移动医疗获得了风险资本的追逐


无论是中国还是美国,众多知名PE/VC早已敏锐地嗅到移动医疗这一巨大蛋糕。例如,女性经期护理手机应用大姨吗2013年9月获得了红杉资本和贝塔斯曼等千万美元的投资;在线医疗健康咨询服务商春雨掌上医生2012年9月和2011年11月分别获得BlueRun(蓝驰创投)800万美元和300万美元的投资;美国医生预约平台ZocDoc2011年8月获得俄罗斯风投公司DST5000万美元的投资,2011年9月获得高盛2500万美元的投资等。而ChilmarkResearch研究指出,移动医疗领域的投资未来5年会增加25%,到2017年将突破11亿美元。


2.3.移动医疗--医生/患者在想什么?


目前很多移动医疗提供商虽然开发了针对医生和患者的产品(如Epocrates和WellDoc),但很少站在医生和患者的角度思考问题。我们认为,充分了解医生和患者—移动医疗的两大重要参与者对移动医疗的需求,将有助于移动医疗提供商设计更有针对性、更具吸引力的产品和服务。


患者方面,经济学人智库的调研结果表明
1)由于我国医疗资源分布不均衡,与医生的交流成为了患者对未来移动医疗的重要需求,64%的患者未来愿意尝试使用移动医疗与医生交流,且几乎所有患者表示愿意为此付费;73%的患者未来愿意尝试通过可穿戴医疗设备进行病情的远程监控,且几乎所有患者表示愿意为此付费;另外,46%的患者未来愿意尝试借助移动医疗获得更多的医疗知识,3/4的患者愿意为此付费。
2)移动医疗服务的提供方式未来也将转变,移动网络和智能手机应用有望取代语音和短信服务,成为未来最受欢迎的移动医疗的提供方式,其中,移动网络以35%的比例成为首选。
3)虽然患者愿意为移动医疗服务付费,但成本依然是他们使用移动医疗的最大阻碍因素(因此,移动医疗商可以考虑向患者低价甚至免费提供服务,通过其他商业模式盈利)。


医生方面,经济学人智库的调研结果表明
1)38%的医生认为移动医疗可以提升医疗服务的质量;11%认为移动医疗能降低患者的成本;
2)在改善医院内部沟通方面,医生最欢迎的是借助远程数据处理和诊断,49%的医生选择了这一功能;而医生对通过移动医疗与其他医生沟通、以及获取电子病历兴趣并不大;
3)在改善与患者互动方面,医生对各种功能都非常感兴趣,包括病情的远程监控、通过移动医疗设备演示治疗方案、让患者访问电子病历、视频咨询、预约提醒、药物服用情况沟通等,但目前这些领域还缺乏足够的解决方案;而对目前市面上已经有的通话和短信服务,医生兴趣不大。



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