如果浑水做空,阿里如何反猎杀?
易涛 易涛

如果浑水做空,阿里如何反猎杀?

i黑马:阿里即将在纽交所上市,毫无置疑将成为中概股体量上的龙头。而在美上市和在A股上市有一个不同,美国股市有一批做空大鳄——尤以浑水、香橼等机构被国内熟知。近几年,它们针对中概股频频出手,通过分析和发布报告打压股价,进而从中牟利。

i黑马:阿里即将在纽交所上市,毫无置疑将成为中概股体量上的龙头。而在美上市和在A股上市有一个不同,美国股市有一批做空大鳄——尤以浑水、香橼等机构被国内熟知。近几年,它们针对中概股频频出手,通过分析和发布报告打压股价,进而从中牟利。


这些做空机构以出手凶狠著称,一旦出手,被狙击的股票轻则伤筋动骨,重则惨遭腰斩。以下摘取做空机构们的部分行动和“战绩”:

2011年11月,浑水做空分众传媒,致使股价跳水近40%;

2011年11月到2012年2月,美国做空机构香橼连续5次做空360,360则上演了惊心动魄的股价保卫战;

2012年7月,浑水做空新东方,使股价暴跌34%;

2013年10月,浑水一纸报告使网秦股价当即下跌50%;

2014年9月,浑水做空500彩票网,股价一度下跌10%。

对于阿里这种巨无霸,浑水们是否还敢于狙击?综合分析,尽管可能性较小,但也不是不可能。在阿里路演之际,浑水创始人卡森·布洛克就在巴鲁克学院公开表示:阿里巴巴如果想欺骗投资者,是绝对有可能的。

那么,万一浑水等做空阿里,阿里该如何应对?《创业家》在2012年中概股被大举做空时,曾通过采访周鸿祎、李开复等局内人发布“反猎杀攻略”。我们现将当年的攻略精华整理如下,供新上市的中概股参考。

周鸿祎反猎杀攻略一:

你在明处,别人在暗处,这时候遮遮掩掩没有用,就是要充分地把自己敞开,愿意接受任何人的问题及来访。

周鸿祎反猎杀攻略二:

做空就是为了挣钱,挣钱天经地义。反应太过激,越委屈、越愤怒,投资人越不信。不要生气,生气没有意义。一定要平和、开放、透明。

周鸿祎反猎杀攻略三:

中国的很多创业者,公司在美国上市了,钱拿到了,就不去见美国人了,这是不对的。开放、透明,你做空我们,这正好是跟资本市场沟通的机会。

周鸿祎反猎杀攻略四:

底子干净。账目审计有问题,就像身体里有病,是经不住外部的风的,只有内部强壮才能经得住这些风寒、流感。

周鸿祎反猎杀攻略五:

财报过硬。最后大家还是看业绩,你光解释得天花乱坠没用。

李开复反猎杀攻略一:

要用美国语言体系反击,文章用英文写,逻辑也是美式的。

李开复反猎杀攻略二:

如果想让美国股民注意到这件事,就要找到做空者犯得比较大的错误,用严重的词来引起注意,例如“十问香橼”。

李开复反猎杀攻略三:

我希望中国的企业有一个认知,当你被错误的信息冤枉时,要站出来,不要打不还手,告不赢也要告。

曾服务于Disney、Technitrol、achievo等多家美国跨国上市公司的蓝郡咨询董事李云辉则建议:被做空时要学会“引导公众支持公司”。

以下是李云辉口述:

在一些做空机构的做空下,有好些中概股公司的财务体系过不了关,面临欺诈指控。由于涉及的公司较多,就会有“一粒老鼠屎,打坏一仓谷”效应。因此,监管者会持“宁可错杀一千,不可使一人漏网”的谨慎态度。

那么,有人指责仓里有老鼠屎时,库管员硬说没有,还把骂人者赶走,再换一批人来买粮食。但是,被骂者没有被赶走,反而有更多的人围观,因为有更多的人吃到了老鼠屎。这样的方法可能产生两种效果:一是做空者越来越多,二是做空报告质量越来越好。而做空不止,中概股的整体溢价仍将经受考验。

当然,做空者有时指控也毫无根据。公司股价会因做空短暂下跌,但随着时间推移,当指控被时间证明是错误的,又可能回到正常水平。做空者也可能因为错误的指控而蒙受损失。

监管者为保障公众的合法权益,要求上市公司财务信息公开,批露影响股价的重要信息,公司治理要透明。这说明公司需要接受公众的监督。而公众对于公司财务状况的评论,有时是正面的,有时是负面的;有时看法是全面的,也有的是片面的;有过激的言论,也有温和的言论;有善言的,也有恶意的。

既然是公众公司,就得公开、公平及公正地对待公众的评价。对正确的予以褒奖,对不正确的予以指正,甚至揭露。作恶者一旦阴谋败露,自然会受到市场惩罚。既然把公司交给市场,那就由市场导向来解决。作为公司的管理层,则需要做更多工作,引导公众支持公司。

简单的抵制解决不了问题,生气、愤怒、失去理智,只会令做空者更加猖狂与开心,因为有更多的不理智参与,市场就可以浑水摸鱼。

在规则内允许的游戏,只能拿规则来反击。希尔威上诉Alfred Little是一种理性行为,因为至少可以给予做空者警示,不要玩过火了。

重新让人家认为仓里没有老鼠屎的方法,可能是制定改进仓库管理的措施,让大家感受到内部控制的进步;再就是经常与外面的人包括指责的人沟通,倾听他们对公司的看法;对于别人的指责要正面回应,做到有理有据有节;或者成立一个整治老鼠屎自律协会机构,这个机构可以提高仓管员自查老鼠屎的能力,还能起到集体自我监管与约束的作用。

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