创业的悲惨世界:老大上市了,老二怎么办?
许妙成 王方 许妙成 王方

创业的悲惨世界:老大上市了,老二怎么办?

现代的中国,一向成败论英雄,在爆发性成长的行业,只见老大在宝马车上笑,不见老二在自行车上哭。《创业家》&i黑马试着盘点一下近两年几个典型行业的老大上市之后,老二的结局,或许对大家有所启发。

文 《创业家》&i黑马 许妙成 王方

i黑马导读:现代的中国,一向成败论英雄,在爆发性成长的行业,只见老大在宝马车上笑,不见老二在自行车上哭。

《创业家》&i黑马注意到,经历过资本疯投,“战国”般的混战厮杀,好不容易进入剩者为王的收获阶段,创始人却一点都不敢放松,尤其是行业的老大终于上市敲钟之后,原来咬得很紧的老二公司创始人则进入一个煎熬期:老大会借助刚上市带来的品牌和资本优势,磨刀霍霍,一边打压老二,不让其上市,一边恨不得把老二收购了,毕其功于一役,形成不可撼动的行业地位。

分众收购聚众的故事相信大家已耳熟能详了,优酷收购土豆也是两年前的事情。9月19日,中国租车领域的老大神州租车在香港上市,半个月后,“老二”一嗨也递交IPO申请,它的命运会如何?我们也不知道,但《创业家》&i黑马试着盘点一下近两年几个典型行业的老大上市之后,老二的结局,或许对大家有所启发。

 
 
 
土豆:先申请却后上市  受投资方压力被逼与优酷合并
 
现在回想,若土豆比优酷早上市,事后的结局会不会改变。
 
2010年11月9日,土豆创始人王微递交IPO申请,希望在上市时间点上战胜优酷。不料,当月遭遇前妻子财产纠纷,计划被迫搁浅。第二天,就前妻提出的诉讼,上海徐汇区人民法院做出裁定,冻结王微名下三家公司的股权,其中包括其所持有的土豆95%的股份。
 
这个裁定,让王微错失上市良机,IPO虽已提交,但迟迟未通过申请。
 
几天后,11月16日,优酷古永锵同样向美提交IPO申请。12月8日,优酷在美纽交所上市。交易首日,股价涨幅161%,市值约30亿美元。要知道,当时优酷和土豆的用户数、营收规模都相差不大,伯仲之间。
 
就这样,王微的“第一”被对手抢走。IPO提交9个月后,2011年8月17日,土豆网终于在美国纳斯达克上市,市值7亿美元,仅为优酷的1/4。
 
王微选择的上市时机并不好。当年中概股在美国数次被做空,并伴有美股暴跌现象。因此,直到土豆上市前夕,“被收购”的传言一直如影随形。有消息称,2011年4月,优酷便与之洽谈收购事宜。
 
投资人已经失去耐心,王微的选择余地不多。到次年2月,王微的股份仅剩8.6%,是土豆的第6大股东。
 
果真,一个月后,优酷与土豆合并,5个月后,王微辞职出走,视频老大老二之争结束。优酷土豆成为中国视频网站第一,对手变成了有巨头在后面撑腰的搜狐视频、腾讯视频和爱奇艺。
 
《创业家》&i黑马点评:在古永锵这个资本高手面前,王微输得不冤枉——直到上市,古永锵还拥有41%以上的股份(当然真实数可能只有20%左右),对优酷拥有绝对的话语权,而王微在一轮轮融资大战中已慢慢失去了对公司的控制权,土豆某种意义上已不是王微的了,再加上前妻作难,徒呼奈何啊。
 
乐蜂:欲卖身老大不得   只好委身唯品会
 
聚美与乐蜂,曾是化妆品两大巨头。2008年,乐蜂就开始卖化妆品,是老大。聚美成立于2010年,最初以团购起家,团购泡沫破裂后,聚美转型化妆品电商。然而,只经过两年,乐蜂老大位置不保。

2012年中,原乐蜂CEO王立成便透露担忧,与聚美的战役不明朗,未来几年,不知谁挤死谁。
 
2013年,二者死拼硬扛。聚美推301店庆,乐蜂就推桃花节;聚美推真品联盟,打击假货,乐蜂就推《化妆品白皮书》;陈欧体风靡时,乐蜂则捆绑着众多明星和美妆达人,玩起公关、广告战。几场战役中,乐蜂节节败退。这一年,聚美优品营业额超60亿元,而乐蜂约为20亿至30亿元,差距进一步拉大。
 
2014年,乐蜂自感实力不敌对手,同时唯品会、京东等平台也开始发力美妆电商业务,销量一路攀升,甚至都开始隐隐超越乐蜂,乐蜂的投资方红杉资本等开始寻求被聚美收购,然后打包上市,未果;2月,红杉投资的唯品会战略入股乐蜂,王立成出走。本次交易中,乐蜂(电商业务)估值仅为1.5亿美元。
 
当日,聚美优品陈欧发微博称,“战争结束,胜利,新的启程。”4月,聚美启动赴美IPO,5月正式在纽交所挂牌,市值一度超40亿美金。今年第二季度,乐蜂仍处亏损状态,受其拖累,母公司唯品会利润环比下降。而聚美的净利润却同比增长53.6%。
 
《创业家》&i黑马点评:这又是一个老大被老二逆袭的案例,典型的是战术上的勤奋战胜了战略上的游移不定。
 
易迅:傍腾讯大树也不安全  被甩卖给老大京东  创始人黯然离开
 
2014年初,京东递交赴美IPO申请后,它的对手易迅网慌了。因为作为3C电商领域的老二,易迅2010年开始委身腾讯,后来被腾讯全资收购,当成“亲儿子”来养,就是希望它能战略上拖住京东的后腿。易迅网一度在价格上,跟京东对着干。当时创始人卜广齐还非常苦恼,说不要把自己跟京东比,“我们品类没它全,但细分品类比它多”。
 
京东IPO后,易迅网“干爹”腾讯首先改变,今年3月,为换取京东15%的股份,腾讯将易迅网、拍拍网、QQ商城并入京东。或是迫于资本压力,卜广齐态度骤变,“联合京东对易迅来说,是全新的发展机遇。”
 
事实并非如此,被合并后数月,创始人卜广齐辞职,易迅员工也遭变相“裁员”。没裁的员工也是斗志全无,打完卡就回家。之后的易迅每况愈下。京东则在东哥和奶茶妹妹沸沸扬扬的爱情故事陪伴下顺利赴美上市,市值超过400亿美元,成为中国第四大互联网公司。
 
《创业家》&i黑马点评:在如德国战车般推进的京东战队前,易迅显然不是一个重量级的对手,苏宁易购、阿里都难以言胜。易迅可以“自豪”地说,不是自己太弱,是对手太强。
 
智联招聘:十年老二熬上市 却已经不是自己的时代
 
2004年,招聘领域的老大——前程无忧就已上市,剩下的老二智联招聘命运坎坷,花了10年时间,才成功在美上市。那一年,智联获得欧洲某公司200多万美元融资。
 
为冲击IPO,智联招聘数次努力,投资方不断更迭。2005年,智联获联想创投等770万美元融资。随后06、08年里,其又获得两轮融资。
 
投资方不断变动下,代表每方利益的职业经理人也先后入主公司,如王三强、张颖、刘浩。一个战略摇摆、派系丛生的公司,业绩可想而知。到2009年,智联营收还不到前程无忧的一半,全年亏损9280万元。 
 
随后两年,前程无忧、智联招聘集体衰退,猎聘等新兴网站崛起。即将错过上市最佳时期时,智联做出最后一搏。2013年,母公司Seek增持智联,持股比例从55.5%提高到72.3%。
 
今年,智联完成惊险一跃,在美纽交所上市。5月5日,提交招股文件,之后于15日、6月2日、9日、11日连续四次对招股书修正,足见其上市心切。
 
苦熬十年终于上市的智联招聘,却再也回不到当年在线招聘网站三足鼎立的时代了,现在是猎聘、拉勾等新兴网站的时代……
 
《创业家》&i黑马点评:智联也是一家慢公司,但熬到胜利的时刻却已不是自己的黄金时代,这是一种悲哀。
 
猎豹移动:借势巨头  靠海外市场翻身  冲刺上市完成救赎
 
曾几何时,金山安全(猎豹前身)坐拥中国杀毒市场半壁江山,每年靠卖杀毒软件就能获得2亿元收入,但360凭借免费杀毒崛起,打得金山安全步步后退,人心涣散。
 
在金山安全最危险时,一位金山安全副总裁甚至哭着去找雷军,请求雷军重新出山带领团队抗击360。在那个风雨飘摇的时刻,由前360安全卫士负责人傅盛离开360后创办的可牛和金山安全合并成立金山网络(猎豹前身),由傅盛出任CEO。
 
金山网络2009年引入腾讯做战略股东,2010年3Q大战后,腾讯不遗余力地扶持金山网络以牵制360,这为金山网络的触底崛起奠定了基础。
 
2011年3月360纽交所上市后,2012年,金山网络力推PC版“猎豹安全浏览器”时,CEO傅盛便透露,猎豹或许会成为公司名字。当此寻求独立上市之际,公司名终落实为“猎豹移动”,公司定位也更新为“移动工具软件提供商”。
 
2013年6月,金山软件与腾讯共同增持猎豹,分别斥资522.23万美元、4698万美元,新增股份约占扩大后猎豹总股本10%,其中金山软件占1%,腾讯占9%。这意味着猎豹当时估值为5亿美元,这也意味着不到1年时间,猎豹估值增长超过400%。
 
过去几年,猎豹是在360阴影下成长,多次展开较量,猎豹迎来发展转机。此外,不得不说猎豹CEO傅盛还抓住了移动互联网这波机会,在海外安卓市场获得了极大的成功。
 
如今猎豹在海外有一款新产品Clean Master,其2012年9月推出,业务迅速扩展至国际市场。截至2013年12月31日,53%移动月活跃用户来自于美国、亚洲(包括中国)和欧洲等。虽然国际市场尚未充分开发,海外市场收入只占一小部分,但却是最大看点。
 
国际化也成为里猎豹撬动上市窗口的砝码。猎豹移动顺利完成老二的救赎。
 
《创业家》&i黑马点评:猎豹真是运气好,谁说不是呢,但运气也是一种实力.
 
慈铭体检:选错上市的地儿  被爱康国宾反超
 
一直瞄准“中国体检第一股”的慈铭体检,在A股IPO路上无奈地走走停停,冷不防被竞争对手超了个先,业界感慨,选择上市地很重要。
 
慈铭体检早在2012年3月已经公布IPO(首发上市)招股书申报稿,同年7月底IPO申请过会。但其上市进程并不顺利,先是遇到长达一年时间的IPO停摆,而今年IPO开闸后,又因奥斯康事件而推迟发行时间。
 
相比之下,爱康国宾今年3月4日向美国SEC提交IPO申请的消息,仅仅1个月时间就顺利完成IPO。
 
这两年的时间,对于慈铭体检来说,不仅仅是等待与煎熬,更是一种限制。慈铭体检财务总监刘凯曾对媒体坦承,公司冲击IPO已有多年,近两年为了上市,很多扩张动作受监管层控制,错失了很多机会,而同行如爱康国宾却在大规模扩张,导致了慈铭体检业绩增速放缓。从财报可以看到,爱康国宾近年来的年复合增长率约为40%。
 
爱康国宾上市后首日涨8.57% ,融资1.53亿美元成中国体检第一股。慈铭体检原来的中国体检第一的地位失去,爱康国宾挟资本优势,很快就展开并购。当然买的是一个比较小的机构。不过体检行业一向靠并购快速扩张,美年大健康就是靠并购迅速冲上来的。爱康国宾拥有的先发优势对慈铭和美年大健康都是莫大的压力。
 
《创业家》&i黑马点评:选A股还是美股,这是一种命运的选择,慈铭不幸选了一条看似捷径实际苦海无边的苦路。
 
乐居:背靠新浪大树  电商化逆袭老大
 
搜房网作为国内第一家在美国上市的房地产互联网公司,在2010年登陆纽交所之后,成为行业的老大。而在此时,易居中国2011年、2012年净利润都呈现亏损状态,这可能与乐居的亏损不无关系。2013年,两者顺利实现扭亏后,易居马上付诸了分拆乐居赴美上市的计划。
 
2014年3月21日,在易居中国决定分拆乐居上市后,腾讯宣布,将以1.8亿美元入股易居中国旗下全资子公司乐居控股购买15%的的乐居股份,乐居此次投资中估值12亿美元。腾讯收购乐居,简单而言是房地产与电商的合作,通过微信公众帐号加强乐居和微信用户的联系,并同时为乐居用户提供微信支付解决方案。乐居会选择与腾讯合作,无非意在布局房地产移动电商。
 
4月17日晚,乐居控股正式登陆纽约交易所。当日收盘价11.86美元较10美元的IPO价上涨18.6%,乐居上市实现了“开门红”。乐居上市,激发了电商无限遐想与希望,同时引发业内广泛的关注与思考。
 
乐居自2014年4月上市以来两份季度财报显示的在房产电商业务板块上的全面超越。今年一季度,搜房财报显示,总营收1.212亿美元,其中电子商务业务收入仅2940万美元。乐居总收入为7854万美元,其中电商收入为4972万美元,同比增长238%。明显的,乐居今年1季度电商收入超越搜房达近70%。
 
二季度,搜房电商的营收为4860万美元,较去年同期的4500万美元仅增长8.1%。搜房在财报中称,“这一增长主要是由于搜房网该业务开拓了更多的城市市场,但受到了市场对新房需求疲软的不利影响。”
 
而乐居二季度,电商收入为6830万美元,同比增长达到159%。2季度电商收入超过搜房近50%。
 
乐居实现了老二的逆袭。迫于乐居电商全面超越和渠道势力的崛起,搜房网被迫转型,搜房网董事长莫天全在8月20日用公开信宣布去媒体化且主要销售团队向分销转型。
 
《创业家》&i黑马点评:老二要想跟老大一拼,独辟蹊径,把自己的长处发挥到最长或许还有一点机会。
 
悠哉旅行网:PC端无望  靠移动端能逆袭吗?
 
今年4月,途牛赴美上市。与其业务雷同的悠哉旅行网,上市计划又得推后了。
 
2011年,悠哉CEO李代山表示,公司计划2014年上市,届时会涌现不少财富神话。去年,李代山又说道,已在2012年7月启动上市计划,会在三年内上市。
 
可惜,今年已过去三分之二,悠哉旅行网还没上市,倒是低调的途牛先跑了一步。上市后的途牛信心满满,其CEO于敦德表示,下一步会考虑投资与并购。
 
并购谁?如有可能,或许就是悠哉旅行网了。今年,李代山的上市事宜,再未出现在媒体的视野中。PC端格局争夺无望,悠哉开始转战移动互联网,李代山说,这是悠哉异军突起的机会。
 
《创业家》&i黑马点评:移动时代的玩家太多了,速度太快,悠哉还有跟PC时代一样的悠哉机会吗?悬!
创业 老大 老二 IPO 上市
赞(...)
文章评论
匿名用户
发布