美团高管近日集体亮相，公布了上半年成绩单。一家非上市公司主动公布关键业务数据，并不多见。美团已不是第一次公布业务数据，结合各种历史数据，可以窥见美团业务发展状况。结合各种数据和公开报道来看，尽管头顶着团购市场老大光环，美团并非稳操胜券，依然存在一些隐忧。
美团高管近日集体亮相，公布了上半年成绩单。一家非上市公司主动公布关键业务数据，并不多见。美团已不是第一次公布业务数据，结合各种历史数据，可以窥见美团业务发展状况。结合各种数据和公开报道来看，尽管头顶着团购市场老大光环，美团并非稳操胜券，依然存在一些隐忧。
一、整体:全年营收难达预期
2015年上半年美团完成470亿人民币的交易额，相比去年同期增长 190%，超过去年全年。2015年1月美团公布，2014年全年交易额突破460亿人民币，较去年增长180%以上。倘若美团下半年还能保持190%的增长率，交易额可做到460*2.9 = 1334亿元。王兴年初给2015年设立的目标是1300亿元。下半年能否保持这种增长？不妨看下美团的收入结构。
上半年美团电影超过60亿人民币，酒店和度假销售额共71亿人民币，外卖交易额达42.5亿人民币。非团购类新业务收入为173.5亿，纯团购业务占比大概占470-60-71-42.5=296.5亿。
2014年，美团电影交易额50亿元，酒店交易额55亿元，美团外卖日订单量超过150万，外卖交易额并未公布。饿了么2014年订单总量1.1亿，不妨假设美团外卖也在此级别，平均每单外卖均价如果算15元，2014年外卖交易额应在20亿以内。基于此可以得出美团2014年纯团购业务收入为460-20-50-55=335亿，非团购类新业务收入约为125亿元。
去年美团下半年收入达到460-（470/2.9）=298亿元，远远高于上半年的162亿元。美团数据显示，今年上半年电影交易额是去年同期交易额的3倍，即去年上半年交易额为20亿元，下半年为30亿元。美团外卖2014年底上线业务，去年高速增长，主要营收来自于2014年下半年。这说明，美团2014年下半年收入远远大于上半年，很大部分业务来自于外卖、电影、酒店等非团购新兴业务的增长。
根据团购导航网站团800公布的数据，今年4月，团购成交额为16.9亿元，较上月下降2.4%，购买人次和开团期数分别出现了超过5%的下滑，团购市场不再高速增长。因此，美团下半年要完成1334-470=864亿销售额，不可能依靠团购业务的增长，需要新兴业务这个上升板块。假设团购业务保持不变，下半年要完成1334-470-296.5，即567亿元新业务收入，比上半年增长3倍多，就算电影、外卖等业务可以保持目前的增长率，这也不现实。很难想象美团网今年可以完成1300亿的目标。
二、电影:业务高增长难持续
猫眼电影2015年交易额已突破50亿元，仅用5个月就超越了2014年全年50亿元的交易总额，是去年同期交易额的3倍。猫眼电影百科原因一则分析指出，如何按照这一发展速度，猫眼电影2015年全年交易额将在150亿元以上，不过，这是不可能完成的任务。
来自普华永道的一份报告预测，2015年中国的票房收入将首次超过50亿美元，即310亿元。电影在线化速度迅猛，2014年在线售票（不含团购）比例已达到39%，2015年有望突破50%。结合这两个数据可以认为2015年在线电影票市场大盘应在150亿元级别，美团不易观分析的报告显示，2014年，中国在线电影票务份额已经达到45.80%，在线电影票市场中，猫眼占据中国整体电影整体票务市场的16.87%。假设猫眼全部在线售票情况下，猫眼占在线电影份额约为36.8%。猫眼电影有一定领先优势，不过并未绝对领先，百度糯米等新晋玩家入局，采取了会员卡创新玩法，对猫眼电影还会起到明显的狙击作用。有媒体报道猫眼电影市场份额已达到70%，与易观等机构的报告有巨大差异，让人疑惑。
三、外卖:与竞品不分仲伯
美团外卖交易额达42.5亿人民币，市场份额占比超过60%，覆盖近1000个城市，用户数超过2亿，合作商户在全国范围内超80万家。比达咨询(BigData-Research)发布的1月外卖市场报告则显示，外卖O2O市场份额中，饿了么以28.4%位居第一，美团外卖、百度外卖分别位居第二、三位，市场份额分别为27.6%和19.3%，同样有着非常巨大的差异。
鉴于外卖业务相对标准化，客单价不会有太大差异，可以根据订单数来估计各家真实市场份额。饿了么2014年订单总量1.1亿，全年日订单量为30万单，去年9月超60万，今年单日破百万。
同样，百度外卖选择避开竞争激烈的学生市场，而是主攻商业价值很高的白领市场，加上补贴力度大，后发先至的趋势也非常明显。显然，美团与竞品并未拉开明显差距。
四、结局：数据驱动的烧钱大战很危险
如果检索各家机构的报告，很容易发现，大家对于不同玩家的市场份额统计，有巨大的差异。第三方机构的数据，参考意义并不大。美团自身公布营收、订单这类数据，毋庸置疑，就算数据有水分，依然有一定说服力。但美团以一个运动员身份公布市场份额，或者宣称自己在某个领域已经做到了第一，并不合适。
这些数据究竟是公布给谁看呢？主要是以下几个人群：投资人、员工以及商家。美团正在进行新一轮估值超过150亿美元、融资金额达到10亿美元的巨额融资，高管出面公布关键数据，自然有秀肌肉的意义所在。表明自己是老大的地位，对商家和用户可以形成一定的影响，同时还可稳定军心。
不过，如果业务被数据上的目标倒逼，即进入KPI阶段，对创业公司则是非常危险的。大公司因为企业治理需要引入KPI，但创业公司关注KPI，很容易出现为了数据开展业务。具体就体现在烧钱大战，比如为了扩大订单量，就拿出几个亿做营销，用户因为捡便宜的心态来了，也很容易离开。尽管滴滴们的烧钱大战已经被证明有效，不过别忘了，滴滴们是有土豪干爹撑腰的，不缺钱不说，还有清晰可见的回收模式，比如专车、快车。
美团面临的挑战是，钱烧了，还有没有干爹继续给钱？就算给了一笔钱，何时才能停止烧钱，并且回收成本，依然是一个未知数，尤其是在百度、阿里等巨头加入O2O大战的复杂局势之下。就算美团在数据上可以实现1300亿成交额，就算可以在各家报告中成为老大，又能如何呢？别忘了O2O不是一个数字游戏。
沙水，一个写着自媒体研究着产品的运营人。关注O2O、移动社交、智能硬件与电商。微信公众号：沙眼看互联，个人微信号：404448034。
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