错过了纳斯达克和创业板，中搜能否借助新三板绝地反击？
新三板的火爆令沉寂多年的陈沛重回聚光灯下。
陈沛是谁？
故事略显伤感。客观讲，作为中搜CEO，陈沛进入搜索领域的时间甚至要早于百度创始人李彦宏，而由他主导开发的搜索引擎中搜曾一度拿下了国内市场的半壁江山。当然，陈至今追悔莫及的是，2005年初，他拒绝了刚刚去职雅虎中国的周鸿祎1000万美元的投资意向。按照陈的理解，若拿到这笔钱，当下搜索市场或将是另一番光景。
没人怀疑陈沛的智商：他以全班第一名的成绩考上大学，那年还不满16岁；他打桥牌，拿到过爱普生桥牌通讯赛冠军；在总参时，拿过两次全军科技二等奖，其中软件类二等奖是他当时所在部队在该领域取得的最高荣誉。
也没人怀疑他做事的毅力和决心。陈沛说，自己一辈子就做了两件事情：一是搜索引擎，一是第三代搜索引擎。
只是与智商、 毅力 、 决心相比，他的运气实在有点差：若能早一步海外上市，中搜可能会是今天的百度；即便未能海外上市 ， 若运气稍好一点点，中搜至少可在几年前登陆创业板而非最终无奈挂牌新三板。
然而，世事就是这么难料。如果说战略失当一词太刺耳的话。
登陆新三板后，中搜可以说是最引人注目的公司，被称为“中国网络第一股”。然而，此后两年，这家“中国网络第一股”不但未能盈利，而且亏损严重：2013年亏损1.42亿元，2014年又亏损1.29亿元。
按照A股的规定，上市公司连续两年亏损即会被冠以“ST”的帽子，提醒投资者注意风险，如果公司第三年不能扭亏，就会面临退市的命运。但是，巨额亏损并未对在新三板挂牌的中搜造成太大障碍。2014年7月、11月，该公司先后两次通过定增融资共计3.2亿元。
这其中的道理何在？接受《创业家》记者采访时，陈沛称，一时盈亏并非衡量公司好坏的唯一标准，他不喜欢以此判断一个互联网公司的价值。
他表示，中搜财报其实比预想的要好，2014年中搜云平台营收同比增长39%，只不过云服务有3~5年的服务期。“大量收入都放在后台，不在财务上体现，中搜未计到财务的有2个多亿。”
海外上市遇挫
最初，中搜是一家计划赴美上市的搜索引擎公司 ， 与百度 、谷歌曾是直接竞争对手 。
听起来有点狂。时下后两者的市值都已超千亿元。但那时的中搜及陈沛确有豪气。
中搜的前身是慧聪网搜索业务。彼时为了和百度差异化竞争，中搜推的是客户端式搜索引擎产品，名为“网络猪”，主打个性化搜索。
据陈沛介绍，2003年~2005年，搜狐、新浪、网易、TOM等四大门户网站，以及新华网、人民网等600多家中文网站均陆续成为了中搜的合作伙伴或资源网站。此间中搜市场份额已达50%以上。
当时，看好国内搜索市场的IDG同时押宝了两家中国搜索公司 ，一家是百度，一家就是陈沛的中搜。
很可惜，陈沛的故事没能顺利写下去。在陈沛也打算海外上市时，2005年8月，百度抢先在美国纳斯达克敲了钟，当天股价飙升到了126美元1股，一夜之间市值达几十亿美元。
陈沛表示，中搜在2004年从慧聪网拆分出来以前，不是独立个体，并不为外界所知。拆分出来时，已经太迟了，只有竞争对手知道中搜，很多新用户并不知道中搜。
“拆分后的中搜实际上已错失了和百度竞争市场的机会，这使中搜的整个搜索引擎道路走得非常艰难。2004年的百度已经很强大了，同质化的技术是没有机会超过百度的。” 陈沛不无遗憾地说。
2006年，谋求海外上市失利后，中搜将主营业务转向了2B市场 ， 推出了商务云服务 ，即为行业网站和传统中小企业提供技术服务。
这是中搜日后推出的电商产品的雏形。当时中搜的合作伙伴还主要是企业级用户。正是从这个时候开始，一个庞大的服务团队逐步组建完成，旨在帮助企业建立平台并且帮助运营与维护。这并非简单的营销型团队，而是从规划、培训起步，全面帮助企业做电商。
惜弃创业板
陈沛回忆称，进入2B市场后，中搜实现了盈利。2013年前，中搜交出了连续3年盈利的财务成绩单，每年增长超过30%。
照此话讲 ，中搜已符合创业板上市条件 。
2009年，创业板正式推出。 陈沛一个朋友的公司是首批28家实现挂牌的公司之一。陈了解到，创业板的设立是为了支持国内高科技公司的发展，而中搜即属此类，此后他开始将精力更多地放在了回归创业板上。
回归创业板，意味着此前中搜构建的VIE架构要打散重来，要把境外的资本全部退掉，换成境内的资本。这个时候，一方面要处理好原有的股东关系，要有各种资本的补偿，使其能够合理地退出；另一方面，要引进新的战略投资者和股东。2009年，中搜开始拆除VIE架构，境外投资者并没有太多反对的声音，但说服国内投资者却不那么容易。在进行架构调整时，中搜的公司理念和商业模式都不成熟。为了加快节奏，当时所有的工作都以半天为时间单位推进。
之后一年，陈沛都在处理拆除VIE架构烦琐的后期工作，对于每一种可能的结果都要准备好相应的解决方案。2011年股改之后，中搜由有限责任公司变更为股份有限公司，并进入连续3年的盈利期。
万事俱备，没想到又遭遇迎头一击。正当中搜准备递交上市申请时，2012年11月16日，A股IPO关闸。大量拟上市企业排成长队，中搜也被迫停下了脚步。
新三板想象
2013年，移动互联网迅猛发展，中搜自身也面临巨大的转型挑战，陈沛倾尽所有为移动端搜索引擎产品“搜悦” 的诞生做准备 。 这意味着7年后，中搜又做回了2C端搜索业务。
在“搜悦”的不断完善与升级过程中，每一次研发投入、技术推广都让陈沛进退两难。“互联网企业很难要求它每年都盈利 ，通常都是先亏损后盈利 。” 被束缚住手脚后的中搜颇为痛苦 。2013年年中某天，陈沛接到主板保荐券商中信建投证券负责人的一个电话，对方建议他干脆放弃创业板，转投新三板。在该负责人看来，若是苦等，中搜可能会一直被绑在财务报表上 ，为了盈利 ， 不能转型， 对于互联网公司来说，新三板提供了一个更为宽松的环境。
受此影响并经研究，陈沛最终将挂牌新三板设为中搜目标。之后，由七名董事组成的董事会召开了一次会议，迅速决定暂停创业板上市准备，转投新三板。这是中搜发展迄今最为重要的战略决策之一。
2013年11月8日，中搜挂牌新三板。在随后的12月12日，中搜正式发布搜悦3.0。
两次资本市场失利后，新三板给了陈沛再次打仗的机会。陈沛觉得，如果中搜自身没有价值，新三板是帮助不了中搜的。中搜之所以得到关注，多因中搜移动产品“搜悦”。与百度不同，中搜只有这一个移动产品。这个超级App包括个性化订阅、兴趣圈、即时聊天、情景电商等，能够满足用户的社交、购物、理财等所有需求。除了2C端的 “搜悦”， 中搜目前还有一条2B端的产品线：凭借其移动云平台为传统企业向移动互联网转型提供解决方案，比如定制超级App，帮助其运营推广，提供电商解决方案、支付服务等。
“中搜自然比不上BAT，但它发展了十多年，掌握了核心技术。中国资本市场如何看待这样的公司，会给它们提供一个怎样的资本环境，这才是故事真正的意义。”陈沛称。
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