盛希泰给洪泰投资经理的一封信:缚住危机之“机”
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盛希泰给洪泰投资经理的一封信:缚住危机之“机”

上证综指跌破3000点的8月25日晚,洪泰基金创始人盛希泰给内部投资经理写了一封邮件。盛希泰曾帮助上百家中国公司上市,而今又切入天使投资领域,对两个世界的兼容,使他对当下的宏观形势与创业者的应对有更深的体察。以下是邮件全文。

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各位洪泰的投资经理:

今天的朋友圈,到处哀鸿遍野,灰蒙蒙一片,看不到希望。即使傍晚降息降准,我身边很多人还是有点被吓坏了,感到困惑、忧虑甚至是恐惧。很多人问我怎么办?对天使投资有没有影响,我想跟大家分享下我的看法。如果只讲一句话,那就是:别慌,沉住气,充分把握这次危机中的机会。

一、股市暴涨暴跌的真正原因

中国股市在过去1年暴涨暴跌的直接原因很清楚,就是融资盘的加杠杆和去杠杆,来去都很突然。当然,之前的大涨是有现实基础的。习李新政两年,政治和社会稳定,大家自然对经济产生了良好预期。近期暴跌,直接原因就是人民币短期大幅贬值,而背后是对中国经济的悲观预期。

要知道97年亚洲金融危机中国坚守人民币不贬值,危机最终撑过去了。中国这次不一样,学习了美国,“耍了一次流氓”,不再为美国佬和世界死扛,最后选择了3天之内贬值5%,两相比较,这次贬值超出全球预期。整个世界开始担心中国经济撑不住了,全球股市都反映出来,中美股市更是轮番下跌。

我们必须面对的事实是,中国实体经济确实遇到了很大的困难。传统三驾马车——消费乏力,出口疲软,而投资占GDP增速的比例达到极致。同时产能过剩比较严重,加上三期叠加(经济增长减速的换档期、经济结构调整的阵痛期、4万亿刺激政策的消化期),让中国经济雪上加霜。

二、四个基本条件仍属中国所独有,唱空中国者必踏空

但从另一个角度看,中国不过是咳嗽了下,也可能就是打了一个响指,全球经济都为之震动。而在此之前,只有美国佬能做到,说明中国的全球影响力绝对是不容忽视的,也表明中国正成为全球经济维系信心和希望的关键。

虽然哀鸿遍野,多方看衰,但我们这些人要始终从悲观中看到希望,从唱衰中找到机会。

即使以相对低的速度发展,中国经济依然是以数倍于欧美国家的速度在增长。因为经济结构的调整,包括对大众创业鼓励,就业对GDP的依赖度在降低,中国过去GDP每增长1%,拉动就业120万人,而现在这个数据是180万人,所以增速低点也能承受。

我长期看好中国经济,是因为支撑它发展的四个基本条件仍属中国所独有。

一是中国人有钱,无论是政府还是民间,积累了海量的钱。截止7月末,中国本外币存款余额137.92万亿元。

二是中国人有智,中国离老龄化社会还有很长的时间,中国每年大学生毕业人数超过700万,他们的智识是中国的最大资本,中国很可能有第二次人口红利。

三是中国有市场,13亿人口形成的消费市场,让各国都不敢小觑。中国可能是唯一个占有单一市场优势就可以称霸全球的国家。

四是中国人有欲望,全世界最拼命和最想成功的人就是中国人。这是最关键的,也是大众创业、万众创新的源动力。

过去20年,很多移民的人后悔了,因自己跟中国的快速发展无缘而失落。可以说,过去20年,看空中国的人都失算了。这次着急看空中国的人肯定也会后悔错失机会。最近的美国《时代周刊》有篇文章《不要搞错,中国十年才刚刚开始》推荐大家都看下。

三、股灾对创投界影响

(一)股灾建立了创业的过滤机制

现在毫无疑问,股灾已经传递到创业领域,创业公司拿钱越来越不容易。这主要是资本市场遇冷造成的,但也有创业市场的问题。比如前段时间热炒的O2O,烧钱模式难以为继,即使没有股灾也会对这个市场产生很大破坏力。洪泰早在今年上半年就提出“O2O是个伪命题”,现在已经验证了。

今年越来越多的创业公司融资会很难。但我觉得这是好事,最近一年创业很热,早期公司估值不断拉高,很多创业者也很浮躁。现在是创业公司供给多,钱开始变少。钱少,资本就容易抱团,集中到少量优质项目上。这样的年景,更有可能产生Facebook这样的项目。

在市场过热时我们保持了冷静。我相信大家都有体会,也请大家传递给洪泰所投资的50多个项目的CEO。同样的项目,给洪泰的价格都比较低,因为投后我和洪哥确实全心全力的为创业项目站台,撑场子,配资源。这实际上是在帮创业者真正成功。

(二)做好产品,好项目永远不怕融不到资

我也希望通过我们的投资经理给创业者一些提醒:项目本身是一切的一切。我一直强调,如果创业项目总担心融不到钱,就是我淘汰你的标志,你只要把产品和事情做好,根本不用担心融不到钱。

创业者不要穿梭在在投资人之间,而要强化创业意识,把“长衫”彻底扔掉,穿上“马褂”,保持战斗的状态。也就是要有省钱和拼命的意识。

同时,现在一定要重新调整融资节奏,效率第一,估值第二。

我还想对创业者说,永远不要担心你的股权被稀释,等你有一天IPO的时候,我们赚钱了,作为你的天使投资人,甚至可以返送股份给你。创业者要记住,不用担心股权被稀释,公司成功是第一位。

(三)未来一年,决定天使和A轮投资机构命运的时刻

在未来一年,决定天使和A轮投资机构命运的,首当其冲就是钱。有了足够的粮草,你才会不慌。明年会有很多好的项目到了A轮,但基金却没钱投了。我们正在同时募集天使基金二期和A轮基金,最近有人问,泰哥你们有没有受到影响。我拍胸脯给大家讲,没有任何影响。我们是在比较挑剔的情况下,很快就会CLOSE这一轮的募资。规模也肯定会远远超出市场预期。今年,我们还有新三板基金和美元基金要成立,主要的LP基本上都已经敲定。大家完全不用慌,给大家提供足够弹药和粮草。

但越是这样,我们越要冷静,我们必须选择投资潜在回报百倍乃至千倍的项目。如果大家的项目被我毙掉,希望大家理解我,我必须控制我的手,不能痒痒,必须不能随便投资项目。正如我20年资本市场工作经验,凡是做短线的,都从来不会成功,不会赚到大钱,只有价值投资才能获得高额回报,而我们做天使投资也是同理的。

到目前为止,我们领投的项目相比跟投的项目发展更好,所以我想说不要迷信任何人,在投资领域没有英雄和神话,没有谁比我们更牛逼,必须相信自己。在早期投资尤其是天使投资阶段,看方向和看人比看商业模式更接近本质。这恰恰是我和洪哥的特长,我们看过无数的人,吃过无数的亏,最终都算体面地活下来了。这里边沉淀的就是看人、看方向和看格局。

另外,洪泰成立9个月以来,已经建立了孵化器系列,有洪泰创新空间、洪泰智能硬件孵化器A+Labs、洪三板和洪泰创业加速器AA;我们在成都设立了种子基金,西安、天津、上海、深圳等其他热点创新城市的基金也在筹备。另外,我们投资了一些列企业服务项目,让创业者服务创业者。这些都是我们过冬的保障。

我从25岁开始就做证券公司常务副总裁,洪哥更是经历过浑水公司等机构做空新东方,我们俩见了太多股市的起起伏伏。而我们俩在上市公司资源和资本方面的优势,决定了洪泰从诞生之时在早期投资领域,资本退出的能力有绝对优势。

所以,大家要从悲观中看到希望,从唱衰中找到机会,在狂欢中保持冷静。同时缚住苍龙,缚住危机之机,做好资本寒冬的守望者。

泰哥

2015年8月25日晚

注:盛希泰,洪泰基金创始人,资深投资银行家,两家一线证券公司打造者,前华泰联合证券公司董事长。中华全国青联常委、金融界别工作委员会副主任委员兼秘书长,中央国家机关青联副主席。

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