深度解读20142015年的BAT投资并购大战
李成东 李成东

深度解读20142015年的BAT投资并购大战

互联网巨头决定了行业趋势,了解互联网巨头的战略,才能更好的做好自己的业务。

【东哥解读电商】美团大众点评合并,百度把去哪儿卖给了携程转型专注糯米O2O市场,而腾讯京东和大众点评入股的饿了么却传闻将投靠阿里,一番互联网血雨腥风,东哥不能不点评一下BAT这两年的投资并购。

在互联网巨头的博弈策略里,和物理学当中是一样的,“其中一个巨头采取的每一个行动,都会引发一个反行动”。任何一家互联网公司并非生活在一个真空世界里,只需要关注自己想要干什么想要达到什么战略目标。回顾2013年下半年东哥对电商投资并购趋势观点的微博,还是有意思的。有一个判断是错的,高估了百度的反应速度,低估了腾讯敏锐。在这波互联网投资并购大潮中,腾讯是大赢家,阿里次之,百度最差!

凡事预则立不预则废,现在总结起来似乎大家都觉得这一轮并购大潮理所当然,但实际看懂看到的,还把握机会的却是寥寥者。腾讯显然是大赢家,除了腾讯,还有几个投资机构也赚了,比如红杉资本、高瓴资本,金沙江创投这三家都算是推动这一轮互联网产业整合的佼佼者!互联网巨头决定了行业趋势,了解互联网巨头的战略,才能更好的做好自己的业务。东哥这篇文章虽然又长又臭,但还是值得一看的。

这两年互联网投资并购趋势

BAT一改抠门什么都想自己做为投资并购,而且新玩家里零售领域京东比百度更多,智能硬件领域小米(顺为)更彪悍,生活服务领域58同城布局很深。

重心从实物零售转O2O生活旅游健康金融服务,四处开花。

从国内市场转向关注海外市场机会,通过投资并购实现全球化。

传统产业资本大量进入,传统企业也成为机构投资人的互联网投资标的!

BAT在电商领域的华丽转变

阿里巴巴,如果不看抛开金融等多元化业务部分,只看零售,从纯平台向自营化转变。阿里通过投资并购,强化对上游供应链和下游门店、物流服务的控制,维持阿里生态的竞争力,越做越重。阿里投资布局,有扩张的一面,目前来看防守层面会更多一些。曾经开放的阿里,强化控制的过程,也是封闭的过程。不具体展开说,上游流量美丽说、蘑菇街等导购平台应该是感同身受的。

腾讯完成了自己的生态搭建,目前除了是京东最大单一股东之外,还是美团、滴滴、58同城等O2O领域最重要公司的大股东之一。腾讯曾想通过收购易迅网来完成自己对电商的布局,准确的说电商只是腾讯海量用户的一个变现场景,还有有游戏,有门户视频,广告,所以腾讯电商的格局就变成超越京东就好,比肩阿里估计从来没有想过,腾讯的生态布局更谈不上了。这两年,腾讯的转变还是非常大的,基于“去中心化理论”,变得更加开放了。客观评论,目前这些投资对微信电商生态没有太多实质的影响,更多像财务投资而非战略投资,阿里马云也未必觉得这有什么高明之处。而类似口袋购物,有赞、微店这些微信第三方服务商倒是对微信去中心化电商构成实质的推动。

百度从定位基于搜索的技术公司转型为O2O平台,半年前说的时候没人相信,听说最近内部停止招牌,全面整合公司资源转型,看来是玩真的。但不能不说O2O这波大潮,百度反应有点慢,黄花菜都快凉了!竞争对手美团和58同城已经做得很大了,好的公司基本也都被阿里腾讯投光了,现在只能撸起袖子自己干了。O2O市场很大,肯定不是一家通吃的,操盘人牛逼,战略节奏得当,百度依然还有自己的机会,也至少还需关注两年以上才能做出结论判断。

再解两年前的投资并购判断

从2013年5月到2014年6月,简单在东哥微博(@李成东V)内容搜索“2014 并购”关键词,东哥就未来互联网巨头加速投资并购共写了8条。现在逐一回顾点评一下!

1.阿里加速布局,肯定会推动腾讯,百度的投资并购,进而激起新一轮互联网投资并购高潮。收购投资改变原来普遍的COPY模式,所以可以写《被收购,小公司的未来出路》2013.5.1

再解读:

东哥以为BAT三家公司,阿里的危机感敏锐度一直都比腾讯百度两家强得多,尤其是在电商领域。在2013年阿里就入股了新浪微博、陌陌、美团、快的打车、穷游网、UC Web、丁丁地图和高德地图等。当然了,这是由主业差异造成的。腾讯专注做自己的社交,以及围绕社交的游戏娱乐、门户新闻、电商,电商只是其中一个部分。而百度定位基于搜索的一家技术公司,电商虽然时不时涉及,但并非主业要重点去布局的。之所以当时如此判断,实际上是到了一个行业拐点,互联网+,全产业的大融合。腾讯基于用户去链接整合产业,阿里基于商业支付交易链接,百度基于信息流整合链接。在这个大的战略思路背景下,腾讯想的似乎比阿里百度要强的多。另外,小创业公司的抱大腿机会就来了。

2.2014年,真正的电商混战开始了。所以2014年可预见的重大投资并购会非常多!至于各位是投奔阿里,还是百度,还是腾讯,抑或京东,各位就自己看着办吧!神仙打架,也不一定是凡人遭殃。竞争推动开放,更多合作机会和“免费”的流量,以及更高的估值溢价!2013.11.26

再解读:实际情况2014年后中国互联网进入了BAT的明争暗斗较量,准确的说以腾讯战略投资京东为起始点。有BAT抬轿子的创业公司,估值更高,更容易获得融资。当然了,未必有免费流量,主要是抬轿子背书的作用,除非腾讯投资京东,流量支持是写进协议里面的!

3.因为移动互联网,2014年互联网格局开始剧烈变化震动,电商也是如此。所以领先的巨头,都希望通过并购的方式巩固自己的地盘。所以电商的投资并购在2014年会更加频繁,而在2014年越来越多的成熟垂直电商,品牌电商上市。2014年,电商会精彩纷呈!2014年,你看好哪些电商被并购,哪些电商又会单独上市?2013.11.27

再解读:这一年没有什么品牌电商上市,因为在线销售最好的品牌以传统线下为主。这一年聚美优品和宝尊上市,但重点是阿里和京东上市,充实了资本后加速了行业投资。京东算是比较典型的,陆续投资了易车网、途牛网、天天果园,还有智能硬件领域。也是从这一年开始,很多机构在做投资布局的时候,优先考虑的就是能不能卖给BAT,以及京东等大公司!

4.【2014重启电商资本市场,搞起】2011年夏随着凡客和京东惊人的融资结束后,电商似乎陷入了冰冻期。至少与即将到来的2014年电商关联投资并购及电商上市融资比较起来,2011年前的电商资本疯狂都算个屁。2013.12.10

再解读:2011年夏之前是一轮团购融资泡沫,京东和凡客也都分别获得了超额融资。而2011年资本寒冬后,大家转而对电商非常的悲观,认为电商就是烧钱的模式,除了阿里模式,其它的都不赚钱。似乎2011年夏算是最高峰了!和2014、2015年对比来看,那的确什么都算不上了。

5.2014年是电商的资本时代,阿里京东等巨头上市,还有十余家垂直电商等候排队上市,关联产业公司并购也会大幅增加。2014年处于电商关键节点,舍不得孩子套不住狼。不花钱,就要淘汰出局。现在已经不比前几年了,自个闷头不断尝试试错。2014年还不行动,巨头们就得喝西北风,彻底出局。2013.12.10

再解读:当产业巨变的时候,百度就属于2014年就不行动的,以不变应万变。百度的真正的行动是2015年6月底发布会,李彦宏说要投200亿全公司“转型”发力O2O市场,不能说不是后知后觉。东哥以为这不是百度战略部的问题,而是大老板李彦宏的问题。下面看的再清楚,老板不下决心不拍板是没有用的。

6.【BAT,谁会更激进?】2014年是电商关键年,可投资并购的关键电商就那么几家,还都待价而沽。BAT自己算来算去嫌贵,不愿意出手,但又很紧张害怕,紧张的不是自己要投谁,而是害怕对手会投谁?而使得自己陷于被动格局当中。我觉得2014年,阿里会更加激进一些,百度次之,手握微信牌的腾讯其三!2014.1.7

再解读:东哥原以为百度会比腾讯激进的多,因为百度在电商领域的处境要尴尬的多。2013年除了投资去哪儿,收购糯米,基本没有什么投资布局,百度是唯一一个没有自己账户体系的(实际是没有用户)。而阿里马云一贯都是比较激进的投资布局。当时在腾讯,感觉微信起来后,就比较安逸了,也不会有那么大的危机感。在此之前,腾讯投资了一些垂直B2C,其实都不太好,对腾讯也没有什么实质价值,估计也有一点退缩了。在2013年也就投资了同程网、艺龙和嘀嘀打车。没想到进入2014年后,腾讯比阿里激进的多,而百度却无动于衷。这个的确算是错判了!

7.微信搅局,现在都紧张了。阿里、腾讯这么投资并购,百度、京东、1号店、苏宁,哪家不紧张?还有线下的各种业态,都被搅动起来了。2014年的投资并购,跨界合作,将是史无前例的!2014.2.17

再解读:能够有这层意识的,其实赚了很多。一句话,都去找BAT吧,以前它们可能都不太鸟你们。现在竞争激烈,跑马圈地,只要合适的都会合作的,只是高低层次差异不同而已。

8.【2014年最不可思议的交易】阿里今年疯狂投资并购,有一些在意料之内,大多数都在意料之外。如果赌一把2014年阿里最不可思议的投资并购,就是阿里收购或者控股一家自营类型B2C!打破马云自己说只做“商业地产商”,绝不既做裁判,又做运动员的承诺!2014.6.19

再解读:2015年阿里最不可思议的投资,应该算是战略入股苏宁了吧,相互持股。只是价格有点高而已,如果是2014年下半年的时候,至少可以少花一半的钱。如果交易是出于考虑遏制京东战略,那么也有一点晚了。另外从角色转变来说,最主要的还是做天猫超市,除了没有碰采销,其实已经算是自营电商了。

2014-2015年阿里和京东战略投资的思路

阿里除了为金融、文化产业多元化投资之外,另外就是加大海外投资布局,跨境电商业务。但从投资总额来看,还是以国内市场,以及电商生态为主。主要有三个方面,第一是买流量,UC、微博等都算是,现在增长疲乏,主要原因之一就是新增用户乏力。第二强化控制供应链,因为不能自营,所以主要以投资垂直电商为主,苏宁、银泰、易果网、魅力惠,这些都是被B2C竞争压力所至,之前阿里投资真瞧不上。阿里增长乏力的第二大原因就是不能控制货品和服务,老用户流失,人均消费增长乏力。第三完善服务体验,18亿港元投日日顺完善家电配送服务,百亿投圆通布局最后一公里,都算是的。所以2014年下半年开始,阿里的投资布局其实有点全面回归主业零售业态的意思。

京东的战略投资,一个是投不擅长的品类,一个是服务现有业务。汽车整车易车网、旅游途牛网、生鲜天天果园,餐饮美食到家和饿了么,只是京东以资源入股占了很多大便宜。投资永辉补充生鲜供应链,投资穿衣助手,提升服饰品类用户体验。京东成立NSNG后,又投了很多智能硬件公司。为京东金融,也投资了信用评估分析的大数据公司ZestFinance,校园分期购物平台分期乐!但2015年下半年后,京东投资的步伐已经明显没有那么激进了。2016年京东想更快一些,一个是要让京东金融、京东到家、京东国际独立融资扩张业务烧钱,一个是考虑一下增发融资了。毕竟京东不像阿里,主业不赚钱,不能拿供应商的钱用来投资布局扩张。

拿阿里和腾讯钱的差别

最后:在谈到2014-2015年互联网(电商)领域的投资并购大潮,腾讯领先阿里,并非阿里不够敏锐,也不是阿里不肯出钱,更不是谢世煌愚笨。实际上是阿里更加强势,而腾讯相对开放不控制。东哥以为腾讯为什么开放,不干预投资公司,因为没有习惯也没有能力,基因使然。阿里的优点在投资并购上,反倒变成了缺点。腾讯投电商是服务自己的用户,阿里投公司是服务自己的生态。没有创业公司只想变成阿里生态的一部分,也就不奇怪创业公司能选腾讯的,尽量不选阿里了吧!也就不奇怪,先拿了阿里钱的美团网最后却选择拥抱了腾讯!

下一篇预告:2014年3月腾讯战略投资京东,并将自营电商业务出售给京东,实现了自己的华丽转身。这笔并购到底对腾讯构成了什么影响?对行业构成了什么影响?微博扯蛋比较多,关注东哥微信就好!

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【关于东哥】

李成东,电商天使投资人,前腾讯、京东电商战略分析师

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