经过四年的发展，原子创投已经是国内非常出色的早期投资机构，内部IRR高达512%，对50-500万元区间的早期投资非常有研究。日前，原子创投合伙人冯一名分享了密不外传的“人命关天”投资秘诀。
2016年的机遇与陷阱
天使投资单年3倍增长
2015年，中国的天使投资领域是翻倍增长的。
募资额204亿人民币，相比2014年的66亿翻三倍；投资额101亿，相比2014年的32亿翻三倍。同时“双创”政策下，各级领导经常下访孵化园，早期投资非常火爆。
这其中有两个焦点。
第一个点是“北京”，101亿有43亿投在北京；15亿在上海；11亿在浙江；深圳是9亿。第二个点是“互联网”，101亿中有51亿投给互联网创业，电信和电信增值有13亿，传统IT8亿，金融8亿，医疗健康4亿。
2015年也是天使投资的退出盛宴。新三板实现了很多天使投资的退出；上半年的IPO也比较不错——全年83笔投资退出，有6笔IPO和43笔新三板退出。
如果评选2015年最热词，我挑两个：O2O和P2P。
2015年可能是普通老百姓最幸福的一年——O2O补贴不停。资本提供创业公司巨量融资，创业公司把融资补贴到业务中，O2O行业2015年发展非常快速。
一整年的外卖大战，越打玩家越多。从美团饿了么两强争霸，加入糯米后三足鼎立，最近达达也做了外卖平台，外卖大战会烧到2016。此外繁荣的上门服务也让“懒人经济”成了理直气壮的事情。
除了微观上的现象，2015年是巨头合并的一年。以专车为例，经历了2014年的血拼滴滴快的合并了，神州抱着联想杀到专车领域，易到租车也找到了后台，还有UBER。整个租车市场不断整合，但也不断血拼。
第二个关键词是P2P。以P2P为代表，整个互联网金融行业在金管政策逐步的开放和规范下顺势而起，互联网征信、互联网保险、互联网证券、股权众筹多点开花。
P2P作为代表经历了两极分化。有宜人贷在纽交所上市，也有e租宝的悲剧。整个P2P领域，风控难，信用低、风险高，体现了其专业性的要求。
两大关键词外还有很多兴起的领域。比如SaaS软件，比如VR/AR，比如IP等等。在2016年，它们频繁的闯入我们的视野。
2016年娱乐是第一商机
2016年第一看好泛娱乐行业。经济形势越不好，大家越把时间花在娱乐上，可能金额确实有所下降。目前的经济形势正处于下滑通道。
泛娱乐领域IP非常重要——IP就是流量。大家可能没听过斗破苍穹、我欲封天、造化之门等等IP，但今年的网剧、电影里一定会看到他们，网络IP正被大量转换成影视作品。
泛娱乐之外，O2O领域要挖掘低频刚需的O2O。
O2O概念提出来至今四五年，第一阶段对高频刚需的行业的挖掘已经告一段落。投资人希望把高频刚需的场景，转化成入口，通过入口切入高附加值服务。今天，可能再没有没被找过的高频刚需、入口级得应用场景了。
今天的O2O创业已经进入深水区，需要低频刚需、存在巨大痛点的场景——通过解决痛点为客户带来的价值，进而转化成企业价值。比如，家电维修，频率不高但鱼龙混杂、品牌缺乏，服务质量偏低。是痛点，更是机会。
第三个点是B2B。
从1995年到2015年，中国互联网20年都在关注C端——致力于让C端获得消费品和信息更加通畅——如果能一键买东西，产品经理绝对不会让你按两下。
这样的情况并没有发生在企业市场，很多企业还在用Word和Excel去管理人、物和信息，非常原始。另外，B2B可能是比B2C、C2C更大的市场——企业的付费意愿和能力远胜过个人。
最后简单带两个热点：1）人工智能，随着硬件的强大和算法的提升，人工智能将走出实验室，在更广的场景加以应用。2）游戏行业，作为泛娱乐的一个分类，电子竞技、赛事直播和赛事承办目前都增长的非常快。
2016年的3大陷阱
第一个陷阱是过早布局，典型是VR/AR。
第一台手机是摩托罗拉，但是实现人手一台的是诺基亚；第一台智能手机是诺基亚，但是发扬光大的是苹果；国内第一台智能手机的是HTC，但是发家致富的是小米。科技领域，比赌方向更重要的，是踩准节奏。过早布局很可能变先烈，市场没成熟，投资会打水漂。
VR/AR行业非常热，但其实硬件标准都没确立，导致软件非常匮乏。纵然有专业领域的一点应用出现，但距离大众消费很远。过早布局，风险很大。
第二个陷阱是拘泥过往，典型的是O2O。
前两年，有一个逻辑：“用故事拿融资，用补贴拿用户，用用户量拿融资”。2016年这条道路是走不通的，经历寒冬的风险投资，对O2O的补贴非常谨慎，靠补贴的项目很快就要直面资金匮乏。
第三个陷阱，是法律法规不完善，典型是二手车。
早在08年，我就投过二手车，结果今天还没有一家大公司。为什么做不起来？根子在法律法规不完善。
我国的车没有维修记录，而美国法律要求任何一辆车去维修，都要对车的维修情况和车况进行记录。国内的二手车买家，会因为担心车的历史打消购买车意愿。同时，新车这一两年走价格下降通道，所以虽然市场很大，但近期要谨慎。
我是如何做出512%IRR的
股权投资迎来风口
过去30年，房地产都是最优质的投资资产，同时兼具投资价值、使用价值和附加价值——不住还可以租。但今天的房地产已经到阶段性的时间点，很难有5倍10倍的收益率了。
未来的大趋势是股权投资。
中国的未来在创业创新，普通老百姓想参与进来，股权众筹是非常好的方式：门槛较低，风险可控。如果大家认可中国未来的发展路线，通过股权众筹参与未来是非常好的方式。
但风险教育很重要，毕竟创业的失败率非常高。马云说过，舞台上的人很风光，但没走到舞台就掉下去的人更多。所以，对股权投资的收益要有清醒认识，不同于固定收益投资，股权更类似股票，而且可能风险更高，因为流通性不好，想卖的时候不一定能出手。
规避风险的原则，还是那句老话，“把鸡蛋放在多个篮子里”，用闲散资金参与众筹；跟投知名机构领投的项目也是好途径，好机构把控过风险的项目，相对安全；最后还要强调独立决策。
我相信2016年股权众筹平台将进入繁荣期，大家可以一边看市场的发展，一边学习，最后按自己能理解的风险去投资。
投什么？四个字”人命关天”！
原子创投专注早期投资，内部IRR达到512%，有一些心得与大家分享。
种子阶段的项目有两大特点：
高风险。风险来自几个方面。1）团队普遍不完整；2）商业模式不确定，具体操作需要很多摸索；3）资金实力有限，资金很可能不能支持企业完成试错。高成长。早期企业只要方向对了、有产品创新，很容易实现快速增长。传统企业每年20%增长，已经非常非常可观。但种子阶段的企业，月月20%都不算快。
具体的早期项目价值判断，我们有四字秘诀：人命关天。
1. “人”，团队；
团队过往工作经验是否和创业方向一致，有没有充分的人脉；公司的股权比例、职责划分是否明晰。尤其关键的是有没有兼职创业——一切兼职创业都是耍流氓。
2．“命”，使命感。
项目很小，但要有大方向。如果只有短期目标，遭遇磕磕绊绊时项目一定走不过去。
3.“关”，短期目标明确：
创业很像玩游戏，要一关关过。优秀的企业要能把大方向分解成几步走，确立明确的KPI以及相应资源。
4.“天”，风口：
企业的快速成长与行业息息相关。如果是一片蓝海——没有大竞争者，整体行业向好，想不做大做强都难。
针对人的四不投
根据原子的失败案例，还总结了“四不投”——都跟“人”相关。
1.平均分配股权不投；
原子投过三家平均分配股权的企业，全部失败。创业就像爬山——走哪条路没有太大不同，最怕一直在山脚争执到底走哪条路。创业企业资金弱势、团队弱势，优势就是规模小，决策快，必须有明确的领头人。
2.私心重不投；
私心重体现在股权的高度集中。创始人拿了95%的股份不分享给团队，这种人很难打造忠诚而有战斗力的团队。大家都希望能跟着公司实现经济回报和个人成就，没有股权分享都很难实现。
3.文艺青年创业不投。
文艺青年创业常以失败告终——他们太过注重生活质量。作为初创公司，能跟大公司拼的除了方向和差异化，就是执行力——一定要比大公司效率更高，往往在一个点上付出极大努力才能跟大公司相抗衡。创业公司有加班、有额外工作是我们乐于见到的。
3.兼职创业不投。
原子投过一个公司，核心创始人有资源，但兼职创业，最后失败了。竞争如此激烈，全职创业的成功率都不高，用兼职的心态创业就更加没有希望了。
游戏行业的机会
睡醒的大公司
原子长期关注手机游戏领域。看着中国手游经历了2011年起步，2012年爆发，以及2013以来的鼎盛，在2015年行业迎来巨大变化。
标志是大公司崛起。
我们常说“手机游戏是上天赐予开发者最好的礼物”。不同于PC端游和页游动辄上千万、两三年的开发成本。手游只需要两三百万和半年时间就可以上线，大大降低了开发者的门槛。
手游存在于碎片化的时间，操作的习惯和业务模式存在很大差别，传统游戏公司转型手游时没有意识到这一点，延续高成本、重投入的开发经验，基本都是失败的。这种失败给了小团队机会，现在成功的游戏公司都崛起在那个时间段。
今天大公司终于觉醒了，几年血泪教训下来大公司学会了如何运作手游。加上原有的渠道优势、用户优势以及资本优势。就算小团队的游戏有更好的可玩性，但是大公司用10倍资金做宣传，还是能拿到最主流的用户。
转型路在国外？
今天的手游IP化严重，苹果商店的游戏排行前50名基本都有IP。对于游戏而言，IP能带来先行的世界观，利于玩家融入游戏情景。同时IP也利于游戏的差异化，但小团队没有充足的资金展开和IP的合作——IP化的深入不利于小团队逆袭。
但投资机会还有，小团队存在转型的空间。
手游的分类非常细致，单单休闲类就有跑酷、三消等等类型。小团队可以在玩法上，尤其是美术风格上做差异化。目前苹果流行的像素风，非但不以画面美观为卖点，反而强调画面粗糙流畅。形成爆款，产品设计的差异化很重要。
再比如，国内手游竞争血海一片，但海外才刚刚开始。南美、阿拉伯、俄罗斯的游戏产品非常匮乏，把游戏出口海外是个好机会。
73倍回报的游戏项目如何炼成？
原子创投在游戏项目曾经掘到过金。2012年95万人民币投资了火溶信息，两年后以9亿估值卖给上市公司，现金回报6925万。
回顾火溶信息的成功，充分反映了原子创投“不二逼”的口号——坚持独立思考、不跟风抢项目，关注在初期并不一致看好的、有巨大争议的项目。
火溶信息就是典型，他在做了一个富有挑战的决定——一家2012年成立的手游公司想做一款画面精致的3D游戏。
大家要知道，2012年最好的手机是iphone4s，虽然都知道3D是未来趋势，但做3D游戏风险很大，不管是市场接受度还是终端运算能力都是坎。
很多投资机构在对接中都卡在对3D游戏的不看好。我们当时决策：3D技术的发展趋势是不可逆的，很可能发展速度会远远快于预期，而且2D到3D并不是大台阶的跨越发展，风险值得承担，最终也收获了比较好的回报。
Q&A
【群友@高XX】如何看待汽车后市场的机会。在B端、C端如何抉择？
汽车后市场规模非常大，创业机会很多。选B端还是C端，有很多的学问的。中国的车主绝大多数都是第一次有车，处于汽车使用的初级段。相比美国，早在30年代就确定全国每人一辆车的战略布局，可以于中国现状对标。
C端的关键机会在品牌。比如原子投资的途虎，成功之处正是在于在轮胎和汽车保养领域创造了自己的品牌。整个领域，C端还处在品牌缺失的阶段，有很多欺骗和服务质量不到位的现象。C端创业，一个消费者信赖的高性价比高品牌是关键。
B端的关键是价格和效率。B端考虑纯粹的价格，在自有产品质量判断力的前提下，价格是不是有竞争力是关键；另外B端还要看效率，你能否迅速的提供产品供货非常重要。
如果有很强的汽车领域上下游资源，可以在B端进行努力，不然还是要专注于C端创业。
【群友@文艺XX】如何看待智能家居行业，未来的发展性以及投资价值？
非常看好智能家居行业，也投资了一家。但这里有陷阱——智能家居需求狠多，但是很多都是伪需求。
比如，所谓的智能窗帘——通过阳光控制窗帘的自动开关，阳光强烈就拉起来，否则就展开。很酷，但不是刚需，大家动手拉个窗帘很那么？但实现这个功能，要改造原有窗帘，要安装电源和传感器，安置和维护的成本很高。
伪需求的智能家居，短期内是很难实现用户普及的。
当然，刚需的智能家居需求非常强烈。比如安防，在这样的需求里，哪怕带来使用上的不方便，也有强烈的投资使用意愿。原子投资的智能猫眼公司，用摄像头和液晶屏替代传统光学猫眼，实现访客自动拍照存档功能。
如果访客30秒内没有敲门，也会拍照记录，并播放警报用语——有理由怀疑他的动机。如果不在家，也可以通过智能猫眼与访客进行视频和语音沟通，比如快递或亲戚拜访等等。
总结而言，智能家居领域非常看好，但大家要会分辨哪些是真正的刚需。
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