股权投资是个大风口,投之前先问这10个问题
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股权投资是个大风口,投之前先问这10个问题

如果你有钱,但是回答不好它们,那或许应该给自已上一堂全新的金融资本课。

黑马说

很多有一定经济基础的60 、70后常苦恼于不知道把钱放到哪里好,因为看上去房子、股票、债券、信托、银行理财要么风险高、要么收益低,都不是特别令人满意。现在有一种很好的安放方式即是投资年轻人的创业。但问题来了,很多60 、70后并不懂股权投资,在投资之前,您也许需要先问以下10个问题 。

文| 巴九灵

选时机,看行业

股权投资最大的特点是追热点行业。而股权投资中,最重要的一个步骤,恰恰是在正确的时机选对行业。如果我们熟读经济史,就可以发现,赚了大钱或者有大成就的人,靠的往往是周期律,在正确的时间做了正确的事。

小巴回母校去翻阅校友的就业材料,发现了两个特点:

第一,世纪之交左右进入外企的,十年前进银行、地产公司和央企的,七八年前进互联网公司的,发展大多比较好,成了公司高层或中层骨干。

第二,发展最好的批次和入职高峰是错开的。500强外企的就业高峰是十年前;优秀毕业生大批次去银行等央企是五六年前;近几年,则是互联网巨头们最受欢迎。但他们晋升的速度,看上去似乎不如前辈们。

并不能说这些行业是坏选项,相反,现在它们在就业中仍是上上之选。只是显然已经错过了进入的最佳时机节点,竞争更加激烈了,作为员工快速成长,在数年后掌握核心业务、成为骨干、加薪升职的难度,远大于前辈们。

股权投资,追随热点往往也是同样的道理,当热量已经充斥整个圈子的时候,一种叫泡沫的东西往往随之催发出来。看着滴滴打车和Uber起来了,冒出很多XX打车;看着人人都在谈生鲜物流、外卖App,很多人就去投O2O;看着游戏、电商网红,大家又都去投文娱行业。如果是在这个时候才开始做打算,最好的时机可能已经错过了。

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投资有两种选择:熟悉的行业和新兴的行业。有无数投资牛人告诉我们投资“只投熟悉的行业和熟悉的人”,就像我们在就业咨询时,得到的答案往往是“去做自己最喜欢做的事情”。但这其中存在着两难困境,熟悉和感兴趣的未必有好机会,而新兴的热点行业则可能不熟悉。

无论选择哪种,都建立在行业理解这一基本点上。事实上,据小巴的观察,大部分股权投资人都高估了自己对于行业的理解。至少,如果投资人没有考虑清楚下面三个问题,很难说他对于这个行业有深刻的理解。

行业三问

① 这个行业的成长天花板在哪里,成长的持续性如何?

② 这个行业的竞争结构如何?

③ 这个行业对潜在进入者的门槛如何?

混圈子,选项目

分析行业虽然关键,每个人只要依据一定的方法都可以做到。但找项目就未必了,就像你投简历未必有机会去面试,去面试了未必能入职一样,选对了行业不一定能够接触到最好的项目。

所以投资人最核心的能力,就是接触到好项目的能力。甚至可以说,混圈子应该是投资人的一种基础性标配能力。

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目前的股权投资项目源,无非就是亲友推荐、财务顾问推荐、各种孵化器、路演、还有找上门来的自荐毛遂等等。这其中,好的项目大多来自于特定的圈子,所以大公司、好高校、企业家社群的创业集群效应非常明显。

混对了圈子,还要去区分项目好不好,怎么做?至少有两条标准:

第一,有没有什么事情它能做到,别人做不到,这是一种差异化竞争优势,决定了利润率高低和趋势。除了行业产品之外,这一点可以来源于企业的能力,小公司是看创始人和高管团队,而大一些的公司则是看机制和文化。这就像是赛车,就算选好了赛道,车本身、赛车手、车队形式也都很重要,在不同的阶段起决定性作用。

第二,这一类事情,还可以重复、持续、不停地做,这是一种维持差异化竞争优势的能力,决定了增长速度和可复制性。

企业三问

① 到哪些圈子可以找到好的项目?

② 它能做到哪些别人做不到的事情?

③ 这些事情,它能重复、持续地做吗?

谈条件,做决策

每个找工作的人,在谈薪酬待遇时都很纠结,投资也一样。这种纠结体现在,要说服自己和小伙伴进行投资。在优质项目供不应求的情境下,还得说服创业者接受投资,还得确定双方都满意的入资额度、股权比例和约束性条件。

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这个过程牵扯到决策流程、决策机制以及决策依据,每个环节都会延伸出很多问题。决策的标准是什么?选公司到底是选团队,选选手还是选赛道?Idea和人哪个更重要?这些问题已经成了创投界总会存在的争议。

优秀的人总会找到好市场,但团队和领头人的战略视野和领导能力如何,项目目前的营收和利润如何,在业内的发展趋势如何,这些具体的要素如何去判断,并以此作为投资决策的依据,是最考验人的。

决策两问

 投资决策时,最看重的依据是什么?

② 股权和约束性条件,应该如何设立?

忙投后,善退出

终于把钱投进去了,但你以为投完了一个项目就可以松口气了?没这么容易,就像你找完工作、签完合同就以为未来一帆风顺一样天真。企业财务、治理规范、透明运作,还会有一大堆的问题等着你。好的时候,水乳交融;不好的时候,反目成仇。

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如何做到“只帮忙,不添乱”,是一件非常难的事情。往往,你觉得你为公司的运营操碎了心,却反而被认为帮了倒忙。更好的方式,是在需要帮忙的时候及时现身,如果创业者期望你不要插手,那就放手。当你决定投资他的时候,你的认知基础应该是Ta比我更了解自己的事业。

就像每一份工作都应该有一个长远的规划,计划好职业的终点一样。投资的项目做大了,还要考虑选择什么时机退出、如何退出。目前的退出渠道和从前差不多,首推IPO,这是价值最大化的选择。但路没变, 路上跑的车却多起来了。如果IPO希望渺茫,并购也是一条途径。

至于什么时候退出?以新三板为例,很多投资人刚一挂牌就卖掉了股权。但其实很多新三板公司还有很大的成长空间。这里涉及到第一个问题,这个行业的周期律如何。事实上,很多企业都需要7到10年才能达到一个高速价值创造的时期,所以退出时机也是一个见仁见智的选择,还需要根据具体的投资期望来判断。

投后两问

 如何做到“只帮忙,不添乱”?

② 哪个时间是合适的退出时机?

其实,股权投资就是这么一回事,和找工作一样:在好行业中选择好公司、好职位,谈妥工资后付出自己的努力,最后在合适的时机跳槽。唯一的不同是,前者投入的是资本,后者投入的是时间和青春。资本投入失败了还有再来过的时间,时间一旦耗出去,就回不来了,从这个角度上讲,股权投资还没有找工作难呢。

行业、项目、条件、投后、退出,就这五个方面的10个问题,它们是来自于资本的问卷。如果你有钱,但是回答不好它们,那或许应该给自已上一堂全新的金融资本课

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