建议收藏!融资25条军规
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建议收藏!融资25条军规

非常干货与实用,可为早期融资指引,黑马哥强烈建议创业小伙伴们收藏了,需要融资的时候好好对照下

8月29日上午,黑马基金管理合伙人胡翔在黑马连营资本课堂分享《初创公司的融资方法论》,分别从投资人和创业者的角度分享早期融资的“道”与“术”。经课堂小伙伴整理,提炼出了其中的的25条内容,非常干货与实用,可为早期融资指引,建议创业小伙伴们收藏了,需要融资的时候好好对照下:

一、了解投资人

1.了解投资人要什么?

不在分红,在于资本上的回报;

基于成功率问题,追求单个项目的高回报倍数;

通过上市、并购、再融资转让退出。

2. 天使期百倍回报预期,VC阶段10回报预期。资本越是早期越贪婪,越到后期随着确定性的增加风险性的降低,单笔项目的预期回报降低。

3. 企业发展呈台阶式,平常是爬行状态,一旦突破某个关键点,会实现一个快速增长,并使企业的价值推升一个台阶,从而可以进入下一轮的融资。

4. 不同阶段融资有不同的关注重点:

ž   天使阶段:看人,组建起团队,确定方向与切入点,做产品与服务打样;

ž   A轮阶段:看数据,验证商业模式的可行性;

ž   B轮阶段:看收入,跑马圈地,拓展市场,成为行业领先者;

ž   上市阶段:看利润,体现增长与盈利能力。

二、融资之道:成为可资本化的快速成长企业

5.融资方法论中,有“道”和“术”的层面:“道”的层面是要成为可资本化的快速成长企业,让资本追你;“术”的层面则是BP、路演、估值等提升优化因素;

6.投资要投好人好事,黑马基金早期投资判断的4个关键纬度:方向(赛道)、切入点、时机、团队;

7.赛道,选择比努力更重要。关键点:

ž   市场要大,要有长长的雪道,从而能滚出一个大大的雪球;

ž   把握趋势,有对未来的判断:站在月亮看地球,去想未来5年的行业变迁;

ž   世界观/格局观:对行业的看法,判断自己在行业里的位置和发挥的价值;

8.切入点:赛道选择要大,但切入点要小,以针扎破天(找到一个小市场,做成领先和垄断);

9.切入点小的好处是巨头看不见、看不懂、瞧不上,只有做小才可以做极致,能够成为第一;

10.切入点选择:A.有刚性需求;B.差异化,成为细分第一乃至垄断;C.配合大方向,商业模式有可延展性,能从小切入点延展到大赛道;

11.战略规划当学三国诸葛的隆中对:有格局判断(天下大势),有远景目标(三分天下取其一),有路径规划(先取益州荆州,占据地利联吴抗曹)。光有目标没有路径是空中楼阁,光低头赶路不会抬头看天很难去到要去的地方。

12.时机:既要把握行业发展的关键时机,顺势而为;又要选好进入市场的早晚,避免陷入同质化竞争;

13.看清楚自己在赛道上是先行者还是跟随者,后行者要花10倍以上的努力,错过半年,就不用再进入了;

14.团队主要看老大,老大要高瞻远瞩(有格局感、方向感);脚踏实地(能落地、懂产品、熟业务);会忽悠(有影响力,有说服力,有感染力);快速学习(聪明、开放、学习,不让自己成为企业成长的瓶颈);要建立匹配的团队组合。

三、融资之术:BP、路演、估值

15.BP是对自己的梳理与提炼,是解决你是谁、从哪里来、到哪里去的问题,需要讲一个简单而又富有商业逻辑的故事;

16.要提升BP的阅读率和转化率,就要让投资人快速看完、看懂,符合投资人的投资原则,形成对企业阶段和估值的大体判断,有兴趣约见;

17.撰写BP要有简单完整的商业逻辑,讲白话,用短句,传递清晰的观点,避免大量文字、复杂图形和抽象的专业术语;剔除无关和不重要信息,避免干扰主线;10页左右的长度;

18.BP的基本逻辑:做什么(面对怎样的市场与问题,提供怎样的解决方案,产生怎样的价值),做得如何(发展现状),能做成什么(目标与发展规划),什么样的人在做(团队);

19.提炼关键的3-5句话,说清楚自己做的事和牛逼处,用于电梯测试、会场接触、邮件正文、微信概述,是提升BP阅读率的关键;

20.不管是一对一还是一对多路演,前面5分钟是最关键的,要用5分钟建立起护心镜;

21.路演效果,让人觉得项目好是不够的,有化学反应、让人激动才可能成交;

22.路演能力是可以改善提升的,一开始可以先找一些朋友或黑马同学练手,沟通后及时总结提升,再去找合适的投资人沟通,以提升路演的转化率。

23.估值都是浮云,具体多少不重要,重要的是快速地拿钱、拿够用的钱、保持健康的股权结构;

24. 不同阶段融资需要不同的Milestone,在Milestone不清晰的情况下,可以引入过渡性融资(Pre A, A+, B+等),加快融资迭代,前提是控制好股权稀释比例;

25. 早期公司估值很难用DCF、PE等方法,可采用的方法是:A,先算融资额,用实现阶段性目标需要的资金量x1.5;B,考虑合适的稀释比例,稀释30%以上股权是危险的,10%-25%之间是比较健康的范围,过渡性融资可以在10%以下,健康的股权结构是经过多轮融资后,创始人能处于相对控股的地位;C,倒算估值,如果估值不合适,在合适的股权比例区间内调整出让比例。

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