作者：吴梅梅 编辑：Judy
来源：IT桔子（itjuzi521）
近几年以来，新经济巨头们从不缺席投资风口。
当下，中国互联网巨头们已经成为新经济创投领域不可忽视的一股力量，除 BAT、京东、小米以外，包括字节跳动、美团、快手等小巨头都在积极对外投资布局：他们既是创新创业的实践者和主导者，也是创业的有力投资者、推动者。
IT 桔子对腾讯、阿里、百度、京东、小米、字节跳动、美团、蚂蚁集团、哔哩哔哩、快手这 10 家在 2020 年最为活跃的巨头进行年度投资数据复盘，分析他们在 2020 年的主要投资方向和策略。
* 本文节选自《2020-2021中国新经济十大巨头投资布局分析报告》，文末有获取报告方式
注：投资事件数量包含投资+并购，为市场公开事件数量的加总；投资金额为估算，仅供参考。
在整体投资活跃度上，腾讯投资已经远远超越了其他公司。2020 年度腾讯参与投资/并购国内外企业达到 168 次，同比增加了 37%（包括腾讯投资、腾讯云、腾讯音乐等腾讯系主体）；其 对外投资金额整体达到 1100 多亿元，占腾讯控股 2020 全年总营收的 1/4 左右。可以说，腾讯的投资风格已经趋向于财务投资，而非 CVC 单纯所追求的战略投资意义。
相比之下，阿里系公司（包括阿里巴巴、阿里云、阿里健康等，并不包括蚂蚁集团）在 2020 年的投资数仅有 44 次，其中，阿里巴巴全年的投资数同比下降了 1/3。
百度系（包括百度、百度资本、百度风投等）在 2020 年投资出手 43 次，相比往年也略微有所下滑。小米集团以及小米产业基金在 2020 年投资出手了 70 次，主要是以少量占股方式扶持和小米生态链企业，以及对集成电路产业开始重注布局。
此外，新巨头们也开始活跃，美团 2020 年投资收购 14 次国内外企业，同比增长 75%；快手、哔哩哔哩、字节跳动的投资部也比往年更活跃。
如果从总投资金额来划分的话，BAT 仍是第一梯队，其年度内投资额超过 400 亿元；京东和小米集团属于第二梯队，对外投资额超过 100 亿元；其他小巨头的 2020 年投资额低于 100 亿元。
全球疫情是机遇，中国巨头们纷纷开拓海外投资
尽管 2020 年全球遭遇 COVID-19 疫情，但巨头们大都没有放弃对海外的投资布局。因为疫情亦是机会，它催生了数字化办公、生活的需求，加速了全球在线教育行业的发展。
根据 IT 桔子统计，十大巨头中除了京东和快手以外的其他 8 家巨头都在海外进行了投资，其中投资数量最多的依然是腾讯集团——2020 年度在海外出手 32 次；但在海外投资占比最高的是蚂蚁集团，达到了 40%，蚂蚁集团在一年内 3 次投资了印度外卖点餐企业 Zomato。美团、哔哩哔哩也首次开拓海外投资。
在国内投资地区的分布上，字节跳动、百度、快手、美团、京东 2020 年在北京的投资占比都超过了 30%，蚂蚁集团 2020 年的主要投资区域在上海；哔哩哔哩 2020 年在北京、上海的投资都较多；而小米集团 2020 年的投资区域比较分散，既有北上广，也有江苏、浙江等国内其他省市，主要原因是小米投资的一些智能制造、智能家居企业涉及生产型企业。最能「一碗水端平」的是腾讯，2020 年腾讯在北京、上海、广东、国内其他地区、海外国家的投资数量上不相上下，占比都在 20% 左右。
印度和美国是巨头们出海投资的主战场
2020 年，中国巨头们在海外投资的重心在了亚洲（除中国外，下同）和北美。十大巨头在亚洲地区投资事件有 22 起，占比达到 44%；北美有 15 起，占比 30%；而欧洲有 12 起，占比 24%。如果按国家来划分的话，那么印度（12 起）和美国（13 起）则是重中之重。
美国科技的发展居于世界前沿，2020 年百度和腾讯投资了数家美国企业。而印度作为发展中国家，新兴市场的诱惑裹挟疫情的机遇吸引了中国巨头们争相出海投资，包括蚂蚁集团 3 次投资印度外卖订餐平台 Zomato，美团投资印度外卖点餐平台 Swiggy，腾讯投资印度在线教育企业 Doubtnut、流媒体公司 Gaana 和印度版「简书」Pratilipi，字节跳动投资印度版「今日头条」DailyHut。印度无疑成为了 2020 年中国新经济巨头们最热衷的海外投资区域。
然而，印度在 2020 年 8 月出台了限制中国投资的政策，这一定程度上阻挡了巨头们在印度的投资步伐。至少，阿里在消息公布后已明确表示 6 个月内不会再对印度企业扩大投资。另一方面，中国巨头对东南亚的投资也日渐兴起，例如腾讯在 2020 年战略投资了菲律宾数字支付企业 Voyager Innovations，蚂蚁集团投资了缅甸移动钱包企业 Wave Money。
巨头偏爱后期投资，财大气粗的他们不爱合投
从轮次分布可以看到，除小米集团对已经上市的公司进行增资较多外（IPO 上市后占比多），其余新经济巨头的战略投资占比都较高，并偏好于 B 轮以后的投资；而除了百度（主要百度资本）、B 站和小米外，其他巨头对 B 轮前的早期投资数极少，占比都很低。
根据收购、独投、合投（含领投）三种投资类别的金额分布，我们发现，除了美团和快手以外，巨头们普遍不爱合投，阿里、字节跳动、京东和蚂蚁集团自身收购和独投占总投资金额的 70% 以上，百度略低，占比为 60%。一来他们财大气粗，资金富裕；二来，对于战略级业务，决策层倾向于直接收购，获得控制权，好实现战略意图。
这方面，腾讯和小米的考虑是不同的。腾讯投资的摊子大，各方面的需求都会顾及，对于自身优势业务，腾讯倾向于收入囊中，对于其他业务，以投资为主，少数极具战略意义的项目会选择收购，比如 2020 腾讯就收购了乐游控股等。小米则更追求少量股权、生态型投资。而对于刚上市不久的 B 站、美团，以及 2021 年准备上市的快手，先发展稳定主业才是王道，资本运作还需要摸索学习，合投、跟投更适合作为起点。
腾讯投资广撒网，小米、蚂蚁集团、B 站投资聚焦主业
小米集团虽然投资范围较广，但不管是投资数量上还是金额上，都明显集中在新工业、集成电路、智能家居相关的领域；京东的投资涉足企服、电商、智能硬件，但在投资金额上电商占比最大；比较聚焦于主业投资的巨头有美团、哔哩哔哩和蚂蚁集团。
美团围绕主业聚焦本地生活服务投资，投资了餐饮 SaaS 服务商哗啦啦；而哔哩哔哩聚焦于文娱传媒、游戏等年轻人喜爱的赛道，收购了动漫社区 AC 模玩网等；蚂蚁金融主要投资金融企业和占领数字支付的场景，如投资印度点餐外卖平台 Zomato。快手总体投资额很小，属于小试牛刀阶段。
IT 桔子团队正在编写制作《2020-2021 年中国新经济十大巨头投资布局分析报告》，我们将详细地对腾讯、阿里、百度、京东、小米、字节跳动、美团、蚂蚁集团、哔哩哔哩、快手这十大巨头在投资数据和业务层面进行解读——包括各家公司人事/业务变化大背景、投资并购偏好度、国内外典型投资/并购案例、失败投资案例等维度，并对巨头投资的主要企业进行列示。同时也会展开讨论一下科技行业「老大哥」联想、华为的投资之路。
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